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HSBC: Se amplía la divergencia entre los centros comerciales de China: los proyectos de calidad superan al mercado y la recuperación del lujo sigue bajo presión
El crecimiento de las ventas minoristas de China repuntó en septiembre, pero HSBC prevé que el sector siga bajo presión en el cuarto trimestre. Las entrevistas con expertos muestran que la ubicación y la capacidad operativa amplían la brecha de rendimiento entre centros comerciales; aunque los REIT comerciales han mejorado la liquidez de los activos, las valoraciones de emisión siguen afrontando obstáculos.
HSBC: Visita el mercado inmobiliario de Shanghái y Hangzhou: la oferta determina el ritmo de ventas y la reforma de venta de viviendas terminadas tiene un impacto limitado a corto plazo
El mercado residencial de Shanghái y Hangzhou ha mejorado desde la visita del primer trimestre, pero las ventas de viviendas nuevas se han desacelerado desde el máximo de primavera. Los proyectos de calidad y diferenciados siguen vendiéndose con relativa rapidez, mientras que la oferta concentrada ralentiza las ventas de viviendas de lujo; Greentown afirma que el impacto de la reforma en sus ventas de septiembre a octubre fue menor de lo previsto.
HSBC: Z.AI frente a Anthropic: el rendimiento de la capacidad de cómputo mejora más rápido, pero persiste una gran brecha en beneficios y flujo de caja
HSBC compara los datos publicados por ambas empresas: el rendimiento de la capacidad de cómputo de Z.AI mejoró más rápido respecto al trimestre anterior, pero su escala de ingresos, márgenes y flujo de caja siguen por detrás de los de Anthropic; la forma de reconocer los ingresos de las plataformas en la nube también afecta a la comparación directa.
HSBC Qianhai Securities Limited: Ruijie Networks: La fuerte demanda de switches de IA convive con retrasos de entrega por escasez de componentes
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 43% interanual, pero la ralentización de las entregas dejó el crecimiento ligeramente por debajo de lo previsto. HSBC Qianhai es optimista sobre el aumento del volumen de switches SuperPOD a partir de 2027, aunque rebaja sus previsiones de beneficios y su precio objetivo.
HSBC: Anticipa los resultados del tercer trimestre de Intel: las CPU para servidores compensan la debilidad de los PC y la valoración de fundición espera avances con clientes
HSBC prevé que los ingresos de Intel en el tercer trimestre alcancen 17 mil millones de dólares, por encima del límite superior de la previsión de la compañía. La asignación de capacidad hacia servidores podría impulsar el negocio de centros de datos, pero también reducir los ingresos del segmento de clientes. Aumentan las conversaciones con clientes sobre encapsulado avanzado, mientras los proyectos afrontan retrasos y dificultades de rendimiento de fabricación.
J.P. Morgan: Diario minero: divergencia en los beneficios de las siderúrgicas y déficits de producción en Sandfire y Perseus
JPMorgan señala que Baosteel y Steel Authority of India afrontan presiones de costes, mientras que Nucor y Gerdau se benefician de los precios y los volúmenes de venta. Las dos mineras mantienen sus previsiones anuales, aunque ambas registraron puntos débiles en el trimestre.
J.P. Morgan: El crecimiento de Inovance Technology se acelera en el tercer trimestre, pero la desaceleración de la automatización industrial y la presión sobre el flujo de caja debilitan la calidad de los beneficios
El crecimiento de los pedidos de automatización industrial se ha desacelerado notablemente desde agosto; los ingresos del negocio de vehículos de nuevas energías se recuperaron, pero su margen bruto cayó. JPMorgan mantiene la recomendación neutral y sigue de cerca la calidad del crecimiento.
J.P. Morgan: Hengli Hydraulics: el margen bruto del nuevo negocio pasa a positivo mientras persiste la presión de la expansión en el exterior
El margen bruto del negocio de automatización de fábricas pasó a positivo en el tercer trimestre y un proyecto de robótica entró en producción masiva; el margen bruto del grupo mejoró trimestre a trimestre, pero en los nueve primeros meses siguió por debajo del mismo período del año anterior.
J.P. Morgan: JPMorgan restablece la recomendación de sobreponderar las acciones A de ICBC: el dividendo aporta apoyo y el aumento de las provisiones frena el crecimiento del beneficio
JPMorgan fija un precio objetivo de 9.70 yuanes para las acciones A de ICBC a finales de 2027. El banco prevé una recuperación del margen de intereses, pero el aumento de las provisiones por pérdidas crediticias hará que el beneficio crezca menos que los ingresos.
J.P. Morgan: Los pedidos y los ingresos de IQVIA superan las expectativas en el tercer trimestre, pero la mejora de la previsión anual procede de adquisiciones
Las soluciones de investigación y desarrollo impulsaron los resultados de IQVIA por encima de lo esperado en el tercer trimestre, mientras que el dinamismo de los pedidos también respaldó la mejora de la demanda; al mismo tiempo, la depuración de la cartera pendiente fue mayor de lo previsto y la previsión de crecimiento orgánico anual se redujo ligeramente.
Berry, estratega de Macquarie: las subidas de tipos de la Fed en los próximos seis meses son menos probables de lo que cree el mercado
Gareth Berry, estratega de divisas y tipos de interés de Macquarie, afirma que la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos entre 3,75% y 4%, con solo dos responsables a favor de una subida frente a los tres que esperaba el mercado, junto con el plan de reducir el número de reuniones de política de tipos a partir de 2027, hace que nuevas subidas en los próximos seis meses sean menos probables de lo que el mercado suponía anteriormente.
El CEO de Robinhood, Tenev: los ingresos de los mercados de predicción superan a los de criptomonedas y la superaplicación financiera ya cuenta con 14 líneas de negocio con ingresos anualizados superiores a cien millones
Vlad Tenev, director ejecutivo de Robinhood, afirmó que la empresa registró ingresos récord de 1,42 mil millones de dólares en el tercer trimestre, aunque los ingresos por criptomonedas cayeron 55% interanual hasta 120 millones de dólares. El verdadero nuevo motor son los mercados de predicción, cuyos ingresos aumentaron más de seis veces hasta 173 millones de dólares y superaron a los de criptomonedas; la empresa está avanzando hacia una superaplicación financiera.
Gapen, de Morgan Stanley: la Fed mantuvo su política, pero su presidente no ofreció una explicación convincente
Michael Gapen, economista jefe para Estados Unidos de Morgan Stanley, afirmó que lo que más le sorprendió fue que el presidente no ofreciera una explicación convincente de por qué el comité mantuvo su política este mes. La verdadera respuesta desde el punto de vista de la política es que la inflación está impulsada en gran medida por factores de oferta, subir los tipos no produce más petróleo y la política monetaria solo puede evitar que los precios de la energía se transmitan a otros bienes.
Conversación de CSIS con DiPippo: la estrategia tecnoindustrial de China, recursos limitados y autosuficiencia ante la desaceleración económica
Gerard DiPippo, director de macroeconomía global de Eurasia Group, afirma que China no publica el gasto en política industrial, por lo que los observadores externos solo pueden estimar las subvenciones directas y los incentivos fiscales. Así, los «recursos ilimitados» son más bien una idea imaginada; al mismo tiempo, la economía china se está desacelerando de forma significativa y, durante los últimos cinco años, la autosuficiencia se ha convertido en el eje de la reducción de la dependencia externa.
No Priors conversa con el CEO de Serval, Stauch: agentes de programación para TI empresarial que desafían a ServiceNow
Jake Stauch, cofundador y director ejecutivo de Serval, afirma que ServiceNow es el gran proveedor tradicional que históricamente ha dominado este sector, pero que cada nueva idea debe implementarse y suele ir con 6 a 12 meses de retraso respecto de las necesidades. Serval permite que los agentes actúen bajo un proceso estricto de aprobación determinista y una trazabilidad de auditoría, entregando directamente a los departamentos de TI la capacidad de crear soluciones.
Odd Lots conversa con Altmann, de Barclays: Wall Street sigue extremadamente alcista con la IA y la verdadera señal de inflexión sería un recorte del gasto de capital de una empresa de hiperescala
Alexander Altmann, responsable global de estrategia táctica de renta variable de Barclays, afirma que, al preguntar a inversores de Estados Unidos, Europa y Asia, la respuesta sigue siendo abrumadoramente alcista respecto a la narrativa de la IA. El mercado se encuentra actualmente en la «fase de negación», y lo primero que podría sacudir esa convicción sería que una empresa de hiperescala restringiera su gasto de capital.
Keyu Jin: La desglobalización nunca ocurrió; el comercio entre EE. UU. y China alcanzó su máximo en 2022
La profesora de la London School of Economics Keyu Jin afirma que, tras la pandemia, la guerra entre Rusia y Ucrania, el trumpismo y la crisis energética, se ha hablado de desglobalización, Guerra Fría 2.0 y desacoplamiento, pero eso no es en absoluto lo que ocurrió; el comercio entre EE. UU. y China alcanzó su máximo en 2022, lo que muestra una clara brecha entre la narrativa política y la realidad comercial.
Entrevista en The China Show de Bloomberg: Tong, de Tencent Cloud, sobre cómo reparar el «barco que hace agua» y el retorno de la inversión en IA
Dowson Tong, director ejecutivo de Tencent Cloud, afirma que el gasto de capital es elevado para la mayoría de los participantes, pero que la demanda es igualmente sólida. Tencent tuvo un «barco que hacía agua» por la falta de capacidad de cómputo y las dificultades de coordinación de los equipos; ahora sus modelos avanzados han mejorado notablemente, la IA crea un valor enorme y la inversión acabará por resultar rentable en términos económicos.
Bank of America: El beneficio del tercer trimestre de China Merchants Securities podría liderar el sector. ¿Por qué BofA adopta una visión pesimista?
BofA prevé que el beneficio neto del tercer trimestre de China Merchants Securities aumente con fuerza interanualmente, pero la contribución marginal de las ganancias de valoración de ChangXin Memory Technologies se debilitará. Junto con la rebaja de las previsiones de volumen negociado, el beneficio podría disminuir en 2027.