Macro

Observa cómo el crecimiento, la inflación y la política monetaria afectan a los mercados globales.

Informes sobre el tema

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Las dudas sobre el retorno de la IA presionan los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., pero sigue vigente el argumento para subir los tipos en EE. UU. y Europa

La caída de las acciones estadounidenses coincidió con el descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro. BofA considera que el mercado teme que la inversión en IA no se traduzca en beneficios. La aversión al riesgo eleva el umbral para que la Reserva Federal suba los tipos en octubre, pero el shock energético y la inflación subyacente aún respaldan un mayor endurecimiento; es más probable que el Banco Central Europeo espere, mientras que el Banco de Inglaterra afronta una presión más directa para actuar.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Tras la subida de los bonos del Tesoro estadounidense como refugio, ¿por qué JPMorgan sigue esperando un repunte de los rendimientos y una curva más inclinada?

La presión sobre la deuda pública francesa y la debilidad de las acciones tecnológicas impulsaron los bonos del Tesoro estadounidense, pero JPMorgan considera que su valoración a corto plazo ya es cara y prefiere una operación que apuesta por una ampliación del diferencial entre los rendimientos a 10 y 30 años. Los datos de las subastas muestran que la demanda extranjera y la del tramo largo siguen siendo fuertes, aunque los compradores son más selectivos con los precios en la mayoría de los vencimientos.

Goldman Sachs2026-10-24

Goldman Sachs: El auge de la IA se extiende a la demanda interna de Taiwán y Goldman Sachs pasa a prever subidas de tipos desde diciembre

Los salarios, el consumo y el crédito empresarial se fortalecen al mismo tiempo. Goldman Sachs eleva sus previsiones de crecimiento de Taiwán para este año y el próximo, y espera subidas de 12.5 puntos básicos en cada uno de tres trimestres consecutivos. La salida de capitales presiona al nuevo dólar taiwanés a corto plazo, aunque sus perspectivas a medio plazo siguen siendo favorables.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Las expectativas de inversión en IA mueven al dólar y el yen recupera atractivo como cobertura

Goldman Sachs mantiene su previsión central de un debilitamiento moderado del dólar, pero una desaceleración de la inversión en IA y un choque energético empujarían a la divisa en direcciones opuestas. El yen resulta más adecuado para cubrirse frente a una pérdida de impulso del crecimiento, mientras que el renminbi cuenta con el apoyo del superávit comercial y su baja valoración.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Las inquietudes sobre la IA recuperan el valor refugio de los bonos y las oportunidades de tipos globales divergen por plazo

La inflación energética sigue condicionando a los bancos centrales, pero la demanda de refugio relacionada con la IA vuelve a respaldar el mercado de bonos. Goldman Sachs favorece el tramo medio de la curva estadounidense, el aplanamiento en la zona euro y los bonos británicos frente a los swaps, a la vez que eleva sus previsiones de diferenciales soberanos para Francia e Italia.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Seguimiento de alta frecuencia de la economía china: se recuperan los desplazamientos y los puertos, mientras la vivienda y la demanda de acero siguen mostrando divergencias

El seguimiento de Goldman Sachs del 23 de octubre muestra que los vuelos nacionales, el tráfico portuario y las transacciones de viviendas de segunda mano mejoraron durante la última semana, pero las ventas de viviendas nuevas siguieron muy por debajo del nivel del mismo período del año anterior y la demanda de acero retrocedió; el avance de las emisiones fiscales y la caída de las tasas de financiación ofrecen otra línea de seguimiento.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Goldman Sachs reduce su previsión del déficit fiscal amplio de China: gasto débil y mayor lastre de los ingresos por venta de terrenos

El gasto fiscal repuntó en septiembre frente al mes anterior, pero siguió prácticamente estancado en términos interanuales, mientras se amplió la caída de los ingresos vinculados al sector inmobiliario. Goldman Sachs redujo su previsión del déficit fiscal amplio de 2026 como proporción del PIB del 11,5% al 10,0%. Prevê que el lastre fiscal disminuya en el cuarto trimestre, aunque el impulso fiscal del conjunto del año seguirá siendo más débil que en 2025.

Bank of America2026-10-22

Bank of America: El repunte del dólar no cambia la previsión de debilidad a medio plazo; la recuperación del euro depende del riesgo francés

La ampliación de los diferenciales de tipos y los precios de la energía respaldan la reciente subida del dólar. BofA mantiene su previsión de EUR/USD en 1.20 a finales de 2027. Su valoración depende de que la Reserva Federal no suba los tipos por encima de lo descontado por el mercado o de que se calme la situación en Oriente Medio; el riesgo fiscal francés determina el margen de recuperación del euro.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Los ingresos fiscales de China pasan a terreno negativo en septiembre: ¿cómo puede la cuota de bonos locales de 550 mil millones de yuanes sostener el crecimiento?

Los ingresos del presupuesto público general cayeron en septiembre por primera vez en el año en términos interanuales, se amplió el descenso de los ingresos por cesión de terrenos y el gasto fiscal siguió por detrás del objetivo presupuestario. JPMorgan considera que las cuotas adicionales de bonos locales pueden aliviar las presiones de financiación de los gobiernos locales, pero existe un desfase entre la emisión de bonos y la ejecución de los proyectos, por lo que parte del apoyo al crecimiento se prolongará hasta comienzos de 2027.

Nomura2026-10-23

Nomura: El gasto fiscal de China siguió contrayéndose en el tercer trimestre: ¿cuánto impulso puede aportar una emisión más rápida de bonos en el cuarto?

Nomura considera que, aunque la caída del gasto fiscal amplio se redujo en el tercer trimestre, siguió lastrando el crecimiento. Se espera que la financiación mediante bonos públicos aumente considerablemente en el cuarto trimestre, pero el impulso real dependerá del uso de los fondos y de las limitaciones que los pagos pendientes entre empresas impongan a la financiación complementaria.

Nomura2026-10-23

Nomura: la Fed podría pausar las subidas de tipos en octubre mientras la vivienda se debilita y la inversión sigue fuerte

Nomura prevé que la Fed mantenga los tipos en octubre y los suba otros 25 puntos básicos en diciembre. El repunte de la inflación sigue respaldando el endurecimiento, pero las revisiones a la baja de los datos históricos, las presiones crediticias y la debilidad de la vivienda reducen la urgencia de actuar de inmediato; el consumo y la inversión empresarial respaldan el crecimiento del tercer trimestre.

Nomura2026-10-23

Nomura: La volatilidad de las tecnológicas añade presión bajista al dólar. ¿Cómo posicionarse en el renminbi y los tipos de interés asiáticos?

Nomura ha elevado su convicción en una posición alcista sobre el renminbi offshore, mantiene la posición larga en dólar de Singapur frente a rupia indonesia y las operaciones de recibir tipo fijo en Hong Kong y Corea del Sur, y ha cerrado su posición que apostaba por una subida de los tipos de Singapur. Los ejes son la desaceleración de las entradas en activos estadounidenses y la demanda de refugio, aunque las políticas y los flujos de capital locales determinan las diferencias en los beneficios.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: La nueva inflación subyacente de Japón sube al 2,4% en septiembre: los viajes vacacionales encarecen los servicios y los costes de los bienes también se trasladan a los precios

El crecimiento interanual del nuevo IPC subyacente de Japón se aceleró 0.5 puntos porcentuales en septiembre respecto a agosto, ligeramente por encima del consenso del mercado y en línea con la previsión de Goldman Sachs. Las subidas de los precios del alojamiento y los viajes al extranjero estuvieron relacionadas en parte con un largo periodo vacacional; los billetes de avión, algunos bienes duraderos y la restauración también impulsaron los precios. La inflación energética se mantuvo sin cambios, mientras que el abaratamiento de los alimentos frescos limitó el aumento de la inflación general.

Barclays2026-10-22

Barclays: el Banco de Japón previsiblemente pausará las subidas de tipos en octubre; su evaluación de la inflación podría allanar el camino para diciembre

Barclays prevé que el Banco de Japón mantenga el tipo de interés en 1,25% en octubre y eleve su evaluación de la inflación subyacente hasta considerarla en términos generales acorde con el objetivo del 2%. Las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias, lo que respalda posteriores subidas de tipos cada tres o cuatro meses, pero la debilidad de la demanda interna y el descenso posterior de la inflación limitan el margen de endurecimiento.