Citi memperkirakan konsumsi nyata aluminium China naik 1% secara mingguan dari 15 Oktober hingga 22 Oktober, sementara gabungan persediaan ingot dan billet aluminium turun menjadi 897 ribu ton. Namun, total persediaan masih 2% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama menurut kalender lunar, dan konsumsi billet kumulatif sejak awal tahun masih menyusut.
Citi optimistis peningkatan spesifikasi kain kaca kelas elektronik dan ketatnya pasokan efektif bersama-sama mendorong profitabilitas China Jushi. Pada 2030, perusahaan menargetkan kapasitas lebih dari 2 miliar meter dan porsi produk kelas atas lebih dari 35%; namun, kemajuan sertifikasi produk baru dan kecepatan kapasitas baru industri mulai beroperasi menentukan kapan tesis ini terwujud.
Data pemantauan Citi menunjukkan bahwa pada pekan yang berakhir 22 Oktober, konsumsi semu baja melampaui produksi pekan tersebut dan persediaan terus menurun. Namun, konsumsi kumulatif masih menyusut secara tahunan, sementara persediaan produk canai panas dan canai dingin juga berada di atas tingkat tahun sebelumnya, menunjukkan perbaikan yang berbeda antarproduk.
Produksi dan persediaan di 100 tambang sampel yang dipantau Citi masing-masing meningkat 2% dibandingkan pekan sebelumnya selama 15–21 Oktober. Pasokan pulih dari pekan sebelumnya, tetapi produksi masih turun 4,6% secara tahunan jika disesuaikan dengan kalender lunar; secara regional, produksi Shaanxi meningkat, sementara Shanxi masih di bawah tingkat tahun lalu.
Citi melihat ruang untuk menaikkan ekspektasi laba setahun penuh SCC: perbaikan bauran produk PCB AI dan pemulihan substrat BT mendorong percepatan pertumbuhan laba. Namun, piutang dan persediaan menyerap kas, ekspansi terutama bergantung pada pinjaman baru, dan kuartal keempat juga menghadapi kenaikan harga bahan baku serta biaya.
Citi memperkirakan produksi kedua perusahaan pada kuartal ketiga secara umum stabil, sehingga perhatian beralih ke panduan setahun penuh dan imbal hasil tunai. AngloGold terbebani oleh harga emas dan gangguan tambang, tetapi arus kas bebas diperkirakan membaik dibandingkan kuartal sebelumnya; produksi Gold Fields sesuai panduan, sementara kenaikan biaya dan sewa di Ghana menjadi kendala.
Pendapatan kuartal September naik 55% secara tahunan. Kapasitas pengiriman sedikit di bawah perkiraan pasar, tetapi harga naik sekitar 27% secara tahunan dan margin kotor mencapai 58,1%. Panduan pendapatan dan laba untuk kuartal Desember tetap di atas konsensus. Citi optimistis bahwa pasokan dan permintaan hard disk akan mendukung harga, sekaligus mencermati apakah keunggulan dalam permintaan, biaya, dan jalur teknologi dapat dipertahankan.
Citi memperkirakan penjualan toko sebanding BJ’s tumbuh 5% pada kuartal ketiga, mendekati konsensus pasar, dan panduan setahun penuh berpeluang dipertahankan. Namun, pertumbuhan jumlah transaksi melambat dan proyeksi laba sedikit diturunkan; setelah harga saham naik sekitar 40% sejak awal tahun, kenaikan valuasi lebih lanjut memerlukan ekspansi toko baru serta perbaikan jumlah kunjungan dan margin secara bersamaan.
Pemantauan Citi menunjukkan ETF China, Taiwan, dan Korea Selatan secara gabungan menerima aliran masuk sebesar 30 miliar dolar AS dalam satu pekan, tetapi investor asing pada saat yang sama mencatat penjualan bersih di Taiwan dan Korea Selatan. Pembelian unit dana dan transaksi investor asing menunjukkan arah yang berbeda, sementara aliran masuk global juga jelas condong ke ETF.
Kepala Strategi Investasi J.P. Morgan Wealth Management Phil Camporeale dan Kepala Investasi SWBC Chris Brigati berbincang dengan Fox: sekitar 15 triliun dolar belanja modal terkait AI selama 15 tahun ke depan akan menghasilkan pertumbuhan G7 terkuat dalam hampir 15 tahun, tetapi pasar kini mencermati dengan ketat bagaimana dana itu dihimpun; keputusan suku bunga Federal Reserve dan laporan keuangan Microsoft, Amazon, serta Google pekan depan menjadi penentu utama narasi AI.
Jim Tobin, CEO Asosiasi Nasional Pembangun Rumah, berbincang dengan Varney & Co. di Fox: suku bunga KPR 7,5% sedang menelan semua kabar baik di pasar perumahan. Asosiasi memperkirakan jumlah rumah keluarga tunggal yang mulai dibangun turun setidaknya 4% tahun ini dan turun lagi 3% tahun depan; tetapi ia menegaskan mimpi Amerika belum mati, hanya tertunda.
Pendiri LT350 Jeff Thramann dan mantan Menteri Pertahanan Mark Esper berbincang dengan Fox: kebutuhan energi pusat data AI melonjak, dan LT350 berencana memasang panel surya dan baterai di atas lahan parkir; Esper menegaskan bahwa AS harus terus memimpin China dalam perlombaan AI dan akan kalah jika tidak dapat membangun pusat data.
CEO The Atlantic Nicholas Thompson berbincang dengan This Weekend di Bloomberg: AI merupakan alat yang kuat sekaligus ancaman besar bagi media, dengan trafik yang berpotensi dicegat oleh perantara AI. Yang lebih menarik, dukungan masyarakat Amerika terhadap AI merosot dengan cepat meski penggunaan hariannya melonjak.
Episode Paper Club Y Combinator kali ini berfokus pada inferensi: untuk setiap 1 unit daya komputasi yang digunakan untuk melatih model, sekitar 6 kali lipat daya komputasi digunakan untuk melayani model setiap tahun. Dengan usia model selama 2 tahun, inferensi menjadi 12 kali lebih penting daripada pelatihan. Optimalisasi inferensi telah menciptakan nilai pasar sekitar 220 miliar dolar AS selama 10 tahun terakhir.
Kepala strategi ekuitas Seaport Jonathan Golub berbincang dalam acara Bloomberg This Weekend: laba S&P naik sekitar tiga puluh persen, sementara kelipatan valuasi justru turun, dan saat ini bukan gelembung AI; jika konflik Timur Tengah berkepanjangan dan mendorong kenaikan harga minyak serta inflasi, The Fed pada akhirnya akan terpaksa merespons.
Pendiri dan CEO Unconventional AI Naveen Rao berbincang dengan 20VC: membangun kapasitas 1 gigawatt membutuhkan sekitar 50 miliar dolar, dan energi merupakan hambatan terbesar infrastruktur AI; pasar inferensi akan mencapai 10 triliun dolar dalam 10 tahun, sementara skala robotika akan jauh melampaui agen pemrograman.
