Pantau bekalan serta harga DRAM dan NAND, di samping keuntungan pengeluarnya.
Data kontrak Oktober menunjukkan harga DRAM konvensional meningkat 8.3% suku ke suku pada suku keempat 2026; Bernstein menjangkakan SSD perusahaan akan mendorong kenaikan harga NAND keseluruhan kira-kira 15%, tetapi kelemahan pengguna sudah kelihatan pada harga spot wafer.
Kenaikan harga DRAM pada suku ketiga melebihi jangkaan JPMorgan, dan rundingan kenaikan harga HBM turut mencatat kemajuan; namun, permintaan PC dan telefon mudah alih yang melemah serta kebimbangan mengenai pembiayaan AI menekan saham memori dalam jangka pendek.
Citi menjangkakan jurang bekalan dan permintaan DRAM dan NAND masing-masing mengecil kepada 3.8% dan 3.3% pada 2027. Permintaan pelayan kekal kukuh, tetapi permintaan untuk DRAM telefon dan NAND pengguna semakin lemah, manakala pembekal turut meningkatkan pengeluaran dan perbelanjaan modal.
Pertumbuhan hasil tiga penyedia perkhidmatan awan utama semakin pantas dan margin sesetengah perniagaan meningkat, tetapi perbelanjaan pembinaan pusat data mendahului hasil, menekan aliran tunai bebas gergasi teknologi. Nomura berpendapat pembiayaan boleh mengurangkan tekanan tunai jangka pendek, manakala lebihan bekalan kuasa pengkomputeran masih perlu dipantau dalam jangka panjang.
Kioxia menjangkakan sebahagian penghantaran SSD perusahaan ditangguhkan sehingga awal 2027, menyebabkan pertumbuhan hasil suku keempat lebih rendah daripada jangkaan Goldman Sachs bagi syarikat setara di Korea. Namun, kapasiti 2027 syarikat itu telah hampir habis ditempah, dan perjanjian jangka panjangnya melangkaui 2028.
TrendForce menjangka kenaikan harga DRAM PC pada suku keempat 2026 melebihi ramalan Goldman Sachs, sementara unjuran DRAM pelayan secara umumnya sepadan; DRAM telefon dan NAND pula dibatasi oleh inventori dan kesediaan membeli.
Changxin Technology buat pertama kali mengesahkan bahawa platform teknologi DRAM generasi keenamnya menggunakan seni bina 4F² dan telah menyelesaikan pengesahan sampel kejuruteraan. Institusi juga optimis bahawa pengeluar memori domestik akan mendapat manfaat daripada kitaran industri apabila pengeluar asal luar negara mengalihkan kapasiti kepada produk mewah.
Perbelanjaan modal AI empat syarikat teknologi utama terus meningkat. Pengiraan Nomura menunjukkan aliran tunai bebas mereka pada 2027 sangat sensitif terhadap kadar pertumbuhan pelaburan; pada masa yang sama, ketahanan keuntungan dan penilaian rendah pengeluar memori menjadi sebab bank itu yakin terhadap sektor tersebut.
Inferens konteks panjang meningkatkan permintaan memori, peningkatan seni bina optik menaikkan nilai penyambung, manakala pengeluar PCB mula menyalurkan kenaikan harga ke dalam margin kasar; prestasi kewangan ketiga-tiga rantaian ini direalisasikan pada kadar yang berbeza.
SK Hynix mengatasi jangkaan berkat harga memori, manakala jumlah penghantaran dan jangkaan pihak pembeli menjadi kekangan bagi Seagate; Vertiv menaikkan dengan ketara panduan pertumbuhan setahun penuh, dan aliran tunai GE Vernova kukuh tetapi kontrak gas baharu bertambah lebih perlahan.
TrendForce menjangkakan permintaan pelayan dan pertambahan bekalan yang terhad akan menyokong kenaikan lanjut harga DRAM. Harga purata HBM mungkin meningkat lebih daripada dua kali ganda tahun ke tahun pada 2027, tetapi perjanjian jangka panjang dan permintaan pengguna yang lemah akan mengehadkan kenaikan harga DRAM biasa.
TrendForce menjangkakan permintaan pelayan dan tambahan bekalan yang terhad akan menyokong kenaikan harga DRAM sehingga separuh pertama 2028; harga purata HBM dijangka meningkat 122% tahun ke tahun pada 2027, tetapi perjanjian jangka panjang dan permintaan pengguna yang lemah akan mempengaruhi kadar kenaikan harga.
Harga DRAM terus mengukuh, namun NAND pengguna semakin mendatar. BofA berpendapat peralihan bekalan kepada HBM dan pelayan serta inventori saluran yang rendah dapat memanjangkan kitaran pertumbuhan; peningkatan aliran tunai SK hynix dan Samsung pula mungkin mendorong dividen dan pembelian balik tambahan.
Gergasi teknologi mula menggunakan pembiayaan luar untuk menampung jurang pelaburan AI, namun Nomura masih menjangkakan perlumbaan itu berterusan. Jumlah bekalan dan julat harga memori bagi 2027 telah disokong oleh kontrak jangka panjang, tetapi kelewatan bekalan elektrik mungkin terlebih dahulu menyebabkan cip terkumpul, dan penawaran serta permintaan juga mungkin menjadi lebih longgar pada 2028.
