Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.
Гуандун предложил стимулировать автопроизводителей добиваться пилотного допуска моделей L3 и разрешения на их движение по дорогам. Аналитики считают, что политика, технологии и спрос совместно стимулируют коммерциализацию отрасли, однако нынешний высокий уровень проникновения в основном обеспечивают системы помощи водителю L2.
Зарубежная выручка Seedance за последние полгода выросла почти в 5 раз; провинция Гуандун предложила развивать направление «искусственный интеллект + потребление». Тем временем китайские акции класса A снизились при сокращении оборота, а дочерняя компания Yunnan Germanium подписала долгосрочное соглашение о поставках подложек из фосфида индия.
Рост выручки Palantir ускоряется 13 кварталов подряд, но краткосрочные контракты сдерживают показатели бронирований; бизнес Apple в Китае и продажи iPhone демонстрируют силу, однако рост цен на память и замедление услуг ухудшают прогноз маржи.
Рост GMV Shopify в третьем квартале замедлился второй квартал подряд, а прогноз валовой прибыли на четвёртый квартал оказался ниже уровня, ожидаемого некоторыми инвесторами. Выручка Dynatrace от подписок превысила ожидания, но повышение годового прогноза ARR было связано с приобретением, тогда как цель по органическому росту осталась неизменной.
Облигационное и акционерное финансирование Oracle поступило раньше ожидаемого, но рефинансирование, финансирование поставщиков и обязательства по аренде остаются вопросами для кредиторов. Morgan Stanley сохраняет осторожную оценку среднесрочных кредитных перспектив компании.
Marvell намерена приобрести Lumentum в сделке с оплатой акциями. Morgan Stanley положительно оценивает совместное проектирование лазеров и чипов, но считает, что синергия затрат, отношения с клиентами и высокая маржинальность станут испытанием для доходности сделки.
Marvell намерена приобрести Lumentum с оценкой стоимости предприятия примерно в 115 млрд долларов; квартальная рентабельность Lumentum превзошла ожидания, а компания получила второе обязательство о закупках на сумму свыше 5 млрд долларов, однако дальнейший ход событий по-прежнему зависит от наращивания мощностей и одобрения сделки.
Morgan Stanley ожидает, что результаты Arm за квартал, завершившийся в сентябре 2026 года, в целом соответствуют консенсусу. Инвесторов больше интересует, может ли ориентир по выручке от CPU на 2028 финансовый год быть повышен с более чем 1 млрд долларов до примерно 2 млрд долларов.
Совокупная выручка трёх крупнейших облачных провайдеров выросла на 56% в годовом выражении в третьем квартале после роста на 48% во втором. Morgan Stanley считает, что это создаёт благоприятные условия спроса для финансовых результатов поставщиков инфраструктурного ПО, однако облачные провайдеры также усиливают конкуренцию в аналитике данных, базах данных и мониторинге ИИ.
Citi прогнозирует выручку Xiaomi в третьем квартале 2026 года на уровне 104 млрд юаней и скорректированную чистую прибыль в размере 4,8 млрд юаней. Средняя цена смартфонов и валовая маржа улучшаются, но направления IoT, интернета и электромобилей испытывают давление, а расходы на исследования и разработки в области ИИ и продажу автомобилей также снижают прибыль.
За первые три квартала Xiaomi поставила более 336,5 тыс. электромобилей, выполнив около 75% годовой цели компании в 450 тыс. автомобилей; в октябре поставки превысили 50 тыс. автомобилей. Citi ожидает, что третий квартал может стать самым слабым в году, и сохраняет рекомендацию «покупать».
Более слабый, чем ожидалось, спрос на крупную бытовую технику замедлил рост IPM, а убытки от переоценки инвестиций по справедливой стоимости снизили чистую прибыль Silan в третьем квартале до 18 млн юаней. Citi снизил прогнозы прибыли и целевую цену, сохранив нейтральную рекомендацию.
В третьем квартале 2026 года валовая маржа CR Micro впервые за три года превысила 30%, однако рост убытков от наращивания производства на совместных фабриках по выпуску пластин в Чунцине и Шэньчжэне привёл к тому, что чистая прибыль оказалась ниже ожиданий. Citi повысил прогнозы выручки и одновременно снизил прогнозы прибыли.
Бизнес Jiangsu Cable по производству коротких сериалов с ИИ пока находится на стадии изучения и развития; полностью принадлежащая Mingyang Electric дочерняя компания займётся проектированием, производством, интеграцией и поставкой модульных ИТ-блоков для вычислительного центра в Таиланде.
Валовая маржа OmniVision Group в третьем квартале выросла до 30% по сравнению с предыдущим кварталом, а чистая прибыль увеличилась на 50,53%. Компания ожидает валовую маржу в четвертом квартале на уровне от 29,44% до 30,74%; ряд новых датчиков машинного зрения планируется постепенно запустить в серийное производство.
По состоянию на конец сентября 2026 года мощность введённых в эксплуатацию накопителей энергии нового типа по всей стране выросла на 63% в годовом выражении. Ping An Securities ожидает дальнейшего роста потребления электроэнергии для вычислений; прямые поставки зелёной электроэнергии могут стимулировать спрос на накопители энергии. Соответствующие компании уже раскрыли сведения о технологических достижениях и применении в проектах.
Выручка Longsys в третьем квартале выросла на 124% в годовом выражении, а валовая маржа снизилась на 16.5 процентного пункта по сравнению с предыдущим кварталом, но превысила ожидания Citi. Citi позитивно оценивает корпоративные продукты и рост поставок mSSD, одновременно снижая целевые цены.
Hon Hai заявляет, что за год удвоила мощности по сборке стоек для ИИ. Интеграция DSX POD на заводе также может расширить возможности контрактных производителей по созданию стоимости; Morgan Stanley ожидает, что доля Hon Hai в стойках Vera Rubin может вырасти в 2027 году.
Morgan Stanley склоняется к повышению прогноза роста расходов на оборудование для производства пластин DRAM в 2027 году, однако издержки в цепочке поставок и сокращение отраслевых оценок по-прежнему ограничивают перспективы Applied Materials.
Morgan Stanley видит стратегическую ценность в совместной разработке лазеров и электронных чипов, однако высокая оценка, потеря клиентов и снижение маржинальности лазеров могут повлиять на доходность.
