Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.
Morgan Stanley видит стратегическую ценность в совместной разработке лазеров и электронных чипов, однако высокая оценка, потеря клиентов и снижение маржинальности лазеров могут повлиять на доходность.
Morgan Stanley повысил прогноз роста серверной выручки AMD и ожидает, что этого хватит для компенсации снижения прогноза по бизнесу ПК; тем временем спрос на решения для подключения систем ИИ и зрелые техпроцессы улучшается, но концентрация клиентов, производственные мощности и стоимость смартфонов по-прежнему ограничивают результаты разных компаний.
Cailian Press со ссылкой на мнения брокерских компаний сообщает, что рост возможностей моделей и снижение стоимости инференса распространяют конкуренцию в сфере ИИ на пользовательский опыт и коммерциализацию; проекты соответствующих компаний охватывают корпоративные сервисы и применение роботов.
Мировые продажи полупроводников в сентябре выросли на 10,8% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив историческое среднее за тот же период; годовой рост замедлился с 158% в августе до 151%. Цены на память обеспечили большую часть роста отрасли с начала года, но динамика продуктов и конечных рынков различалась.
Bernstein считает, что краткосрочные препятствия в секторе потребления облачных услуг действительно существуют, однако клиенты Datadog, изначально ориентированные на ИИ, и бизнес Workers компании Cloudflare могут обеспечить рост, отличающийся от отраслевого; различия в оценке компаний также лежат в основе разных рейтингов банка.
Выручка в третьем квартале 2026 года выросла на 56% в годовом выражении, но валовая маржа снизилась до 33,4%. J.P. Morgan оптимистично оценивает наращивание бизнеса гуманоидных роботов и ожидает значительного восстановления валовой маржи в четвертом квартале. Важными ограничениями остаются реализация расширения мощностей и денежный поток.
Руководство NXP ожидает, что модернизация автомобильных вычислительных архитектур повысит стоимость чипов на один автомобиль, и планирует получать новую выручку от дата-центров со второго полугодия 2027 года; нынешнее повышение цен главным образом компенсирует издержки, а улучшение валовой маржи зависит от наращивания выпуска новых продуктов и мощностей фабрики по производству пластин.
Выручка Intel от центров обработки данных резко выросла в третьем квартале, однако прогноз выручки и валовой маржи на четвертый квартал оказался ниже консенсус-прогноза Bloomberg. JPMorgan считает спрос на серверные процессоры и дефицит подложек ABF важными факторами поддержки цепочки поставок электронных компонентов.
За первые 8 месяцев 2026 года объем установленных батарей CATL для электромобилей рос быстрее мирового рынка, а рост за рубежом компенсировал потерю доли у некоторых клиентов. Однако доля компании в самых продаваемых моделях Китая снизилась с максимума начала года.
Goldman Sachs повысил прогнозы выручки Dell, HPE и NetApp и сохраняет пессимистичный взгляд на HP; инвесторы следят за устойчивостью корпоративного спроса на ИТ, а также за ограничениями, связанными со стоимостью хранения данных и финансированием клиентов, покупающих ИИ-серверы.
После сильного августа месячный рост отгрузок большинства категорий полупроводников в сентябре оказался ниже исторического сезонного уровня; однако трехмесячное скользящее среднее общих отгрузок поднялось примерно на 13% выше долгосрочного тренда спроса.
В третьем квартале 2026 года чистый убыток LONGi составил около 1 млрд юаней, что меньше ожиданий Goldman Sachs и рыночного консенсуса; рост доли продаж на зарубежном премиальном рынке распределённой генерации стал основной причиной улучшения валовой рентабельности.
По объявленным ценам сделка соответствует стоимости предприятия Lumentum в размере 125 млрд долларов. Руководство Marvell ожидает, что объединение расширит доступный для обслуживания рынок в 2030 году и увеличит прибыль на акцию не по GAAP через год после закрытия сделки.
Yousongwu быстро возглавила список популярных игр TapTap после начала тестирования. Goldman Sachs считает, что ИИ снижает барьеры для творчества и может расширить предложение контента и аудиторию платформы; долгосрочная ценность зависит от возможностей дистрибуции и монетизации контента.
Goldman Sachs повысил прогноз мировой мощности дата-центров на 2030 год с 217 ГВт до 273 ГВт, главным образом отразив оценку еще не объявленных долгосрочных проектов; электроснабжение, разрешения и стоимость финансирования влияют на скорость реализации проектов.
Выручка AMEC в третьем квартале оказалась ниже ожиданий Goldman Sachs, а валовая рентабельность улучшилась по сравнению с предыдущим кварталом, однако инвестиции в исследования и разработки и новые продукты повысили долю расходов. Goldman снизил прогнозы выручки на ближайшие годы, но по-прежнему рассчитывает на долгосрочный рост благодаря расширению продуктовой линейки.
Отгрузки Daqo и Tongwei в третьем квартале превысили ожидания Goldman Sachs, однако убытки на единицу продукции и снижение валовой маржи указывают на сохраняющееся давление на операционные показатели. Goldman ожидает, что высокие запасы и отсутствие согласия о совместном сокращении производства ограничат восстановление цен в четвертом квартале.
Рост цен на оптоволокно и улучшение структуры продукции обеспечили рост результатов YOFC в третьем квартале, однако валовая маржа снизилась по сравнению со вторым кварталом. Nomura повысил прогнозы прибыли на следующие три года и одновременно существенно снизил оценочный мультипликатор.
Слабый спрос в ИТ-сегменте и падение цен на OLED ухудшили результаты третьего квартала. Citi снизил прогнозы прибыли и целевую цену; сертификация стеклянных подложек клиентами продвигается, но в 2027–2028 годах ожидается ограниченный вклад в выручку.
Morgan Stanley снижает прогнозы прибыли Hesai и увеличивает прогнозы убытков RoboSense, но считает, что датчики и услуги работы с данными могут стать для обеих компаний источниками долгосрочного роста.
