Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.
Слабый спрос в ИТ-сегменте и падение цен на OLED ухудшили результаты третьего квартала. Citi снизил прогнозы прибыли и целевую цену; сертификация стеклянных подложек клиентами продвигается, но в 2027–2028 годах ожидается ограниченный вклад в выручку.
Morgan Stanley снижает прогнозы прибыли Hesai и увеличивает прогнозы убытков RoboSense, но считает, что датчики и услуги работы с данными могут стать для обеих компаний источниками долгосрочного роста.
Applied Materials планирует увеличить долю в Besi посредством соглашения об ускоренной покупке акций и расширить сотрудничество на новые архитектуры межсоединений. Wells Fargo считает, что это соответствует направлению компании на расширение бизнеса передового корпусирования.
Выручка и прибыль на акцию KLA за квартал, завершившийся в сентябре, превысили рыночный консенсус, а середина диапазона прогноза выручки на декабрьский квартал достигла 4,7 млрд долларов. Китай стал крупнейшим источником выручки за квартал и одновременно представляет собой существенный источник риска, на который указывает Evercore ISI.
Выручка и операционная прибыль компании за третий квартал оказались ниже рыночного консенсус-прогноза на 14% и 8% соответственно, а продажи оборудования для соединения снизились на четыре десятых по сравнению с предыдущим кварталом. Morgan Stanley считает, что рост выпуска HBM не обязательно одновременно приведёт к новым инвестициям в оборудование для соединения.
Apple планирует запустить в Китае базовые функции ИИ с интеграцией Qwen в декабре 2026 года. По мнению Citi, доступ на системном уровне поможет Alibaba расширить использование модели и может создать спрос на облачный инференс, однако первоначальный перечень устройств и функций будет ограничен.
Выручка и прибыль Vertiv за третий квартал превысили ожидания рынка, а органический объем заказов вырос более чем вдвое в годовом выражении. Evercore ISI считает, что ввод мощностей и улучшение исполнения накопленных заказов могут обеспечить в 2027 году рост выше прежнего ориентира; при этом квартальной выручке также способствовало признание проектов, отложенных с предыдущего квартала.
В третьем квартале 2026 года чистая прибыль Fastprint значительно превзошла ожидания Nomura Orient International. Компания повысила прогнозы прибыли на следующие три года, одновременно снизив целевую цену с 39 юаней до 37 юаней.
Пиковое число одновременных пользователей Roblox снизилось на 7% по сравнению с предыдущей неделей, а показатели самых популярных игр продолжили падать. JPMorgan считает, что прогноз бронирований на четвёртый квартал может быть консервативным, однако инвестиции в рост и давление на маржу по-прежнему ограничивают рейтинг.
С октября консенсус-прогноз совокупных капитальных расходов пяти компаний на 2028 год вырос на 18%; тем временем разработчики программного обеспечения начинают получать выгоду от повышения эффективности благодаря ИИ, однако общий рост ServiceNow пока не ускорился вслед за её бизнесом в области ИИ.
Повышение цен на продукцию и массовый выпуск новых изделий увеличили валовую маржу за первые три квартала, однако выручка и прибыль в третьем квартале снизились по сравнению с предыдущим. Nomura Orient International понизила прогнозы прибыли и целевую цену, но по-прежнему положительно оценивает перспективы роста за счёт новых продуктов.
Рост выручки трёх крупнейших облачных провайдеров ускоряется, а рентабельность отдельных направлений повышается, однако расходы на строительство дата-центров осуществляются заранее, оказывая давление на свободный денежный поток технологических гигантов. По мнению Nomura, финансирование может ослабить краткосрочное давление на денежные средства, но в долгосрочной перспективе необходимо следить за избытком вычислительных мощностей.
2 ноября Market Logic сосредоточился на контенте с ИИ и играх: совокупная активная аудитория AI-дорам в формате анимированных комиксов за рубежом превысила 150 млн, розничную продажу токенов пробуют в прямых эфирах, а продажи Shadow of the Blade Zero на всех платформах превысили 4 млн копий за 72 часа после выхода.
Квартальная маржа Lumentum и прогноз на следующий финансовый квартал превзошли ожидания рынка, однако сделка с обменом акций связывает оценку компании с котировкой Marvell и ходом сделки. Bernstein позитивно оценивает фундаментальные показатели, но считает заложенную рынком вероятность завершения сделки завышенной.
Обзор сообщений за 2 ноября посвящён трём компаниям: Dongshan Precision раскрыла ход выкупа акций, Yuanjie Semiconductor направляет больше мощностей на источники света CW, а Chunchiu Electronic планирует выкупить акции и расширить бизнес жидкостного охлаждения.
DataEye ожидает, что в 2026 году объем рынка коротких сериалов с ИИ превысит 40 млрд юаней. Снижение производственных затрат способствует росту предложения, а разделение доходов платформ, стимулирующие выплаты и доходы от лицензирования начинают становиться ключевыми направлениями конкуренции для поставщиков контента.
Для обучения роботов требуются большие объёмы данных из реальных ситуаций, а разные методы сбора предполагают компромисс между качеством, стоимостью и масштабом. Zheshang Securities прогнозирует, что рынок сбора данных в промежуточном звене достигнет 174,1 млрд юаней к 2030 году; увеличение капитала и реорганизацию структуры акционерной собственности пилотной базы воплощённого интеллекта в Ханчжоу планируется завершить к концу 2026 года.
Продажи Shadow of the Blade Zero превысили 4 млн копий за 72 часа после выхода. China Post Securities считает, что опыт китайских разработчиков в создании мобильных игр, глобальном выпуске и работе с пользователями может быть перенесён на игры класса 3A.
Илон Маск прогнозирует, что вычислительные мощности на низкой околоземной орбите превзойдут наземные к 2029 году, а Changjiang Securities ожидает прорыва космических вычислений от 0 к 1; на рынке автомобильных чипов NXP планирует скорректировать цены на часть продукции в январе 2027 года из-за роста затрат.
Jefferies отмечает дальнейший рост портфеля невыполненных заказов и темпов роста бизнеса облачных провайдеров, но ожидает, что капитальные затраты продолжат давить на свободный денежный поток; стоимость заимствований для новых облачных провайдеров также растет.
