Makro

Büyüme, enflasyon ve para politikasının küresel piyasaları nasıl etkilediğini izleyin.

Konuyla ilgili raporlar

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Yapay zekâ getirilerine ilişkin şüpheler ABD tahvil getirilerini düşürüyor, ancak ABD ve Avrupa'da faiz artışı gerekçesi sürüyor

ABD hisse senetleri düşerken ABD Hazine tahvillerinin getirileri de geriledi. BofA, piyasaların yapay zekâ yatırımlarının kâra dönüşüp dönüşemeyeceğinden endişe ettiğini düşünüyor. Riskten kaçınma eğilimi, Fed'in Ekim ayında faiz artırması için gereken eşiği yükseltiyor; ancak enerji şoku ve temel enflasyon daha fazla sıkılaşmayı hâlâ destekliyor. Avrupa Merkez Bankası'nın beklemesi daha olasıyken İngiltere Merkez Bankası daha doğrudan bir harekete geçme baskısıyla karşı karşıya.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Güvenli liman talebiyle ABD Hazine tahvilleri yükseldikten sonra JPMorgan neden hâlâ getirilerin toparlanmasını ve eğrinin dikleşmesini bekliyor?

Fransız devlet tahvilleri üzerindeki baskı ve teknoloji hisselerindeki zayıflık ABD Hazine tahvillerini yükseltti. Ancak JPMorgan, kısa vadeli değerlemelerin pahalı hâle geldiğini düşünüyor ve 10 yıllık ile 30 yıllık getiriler arasındaki farkın açılmasına dayanan işlemi tercih ediyor. İhale verileri ise yabancı yatırımcıların ve uzun vadeli tahvillere yönelik talebin güçlü kaldığını, ancak çoğu vadede alıcıların fiyat konusunda daha seçici olduğunu gösteriyor.

Goldman Sachs2026-10-24

Goldman Sachs: Yapay zekâ ivmesi Tayvan’da iç talebe yayılıyor, Goldman Sachs Aralık itibarıyla faiz artışı bekliyor

Ücretler, tüketim ve şirket kredileri eş zamanlı güçleniyor. Goldman Sachs, Tayvan’ın bu yıl ve gelecek yıl için büyüme tahminlerini yükseltti ve art arda üç çeyreğin her birinde 12.5 baz puanlık faiz artışı bekliyor. Sermaye çıkışları Yeni Tayvan dolarını kısa vadede baskılasa da orta vadeli görünüm olumlu kalıyor.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Yapay zekâ yatırımı beklentileri doları etkilerken yenin korunma değeri yeniden artıyor

Goldman Sachs, doların ılımlı biçimde zayıflayacağı yönündeki temel görüşünü koruyor; ancak yapay zekâ yatırımlarındaki yavaşlama ile enerji şoku doları zıt yönlere itebilir. Yen, büyümenin yavaşlamasına karşı korunmak için daha uygun; renminbi ise ticaret fazlası ve düşük değerlemeden destek alıyor.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Yapay zekâ endişeleri tahvillerin güvenli liman değerini yeniden öne çıkarıyor, küresel faiz fırsatları vadeye göre ayrışıyor

Enerji enflasyonu merkez bankalarını sınırlamaya devam ediyor, ancak yapay zekâyla ilgili güvenli liman talebi tahvil piyasasını yeniden destekliyor. Goldman Sachs, Fransa ve İtalya’nın ülke tahvili faiz farkı tahminlerini yükseltirken ABD eğrisinin orta bölümünü, avro bölgesinde eğrinin yataylaşmasını ve swaplara göre İngiltere devlet tahvillerini tercih ediyor.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Çin yüksek frekanslı ekonomi takibi: Seyahat ve limanlar toparlanıyor, konut piyasası ile çelik talebi farklı seyrediyor

Goldman Sachs’ın 23 Ekim tarihli takibi, geçen hafta yurt içi uçuşların, liman elleçleme hacminin ve ikinci el konut işlemlerinin iyileştiğini; ancak yeni konut işlemlerinin geçen yılın aynı döneminin belirgin biçimde altında kaldığını ve çelik talebinin gerilediğini gösteriyor. Mali ihraçların ilerleyişi ve fonlama faizlerindeki düşüş de ayrı bir izleme alanı oluşturuyor.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Çin'in geniş kapsamlı mali açık tahminini düşürdü: Harcamalar zayıf, arazi satış gelirlerindeki kaybın baskısı artıyor

Eylül ayında mali harcamalar aylık bazda toparlandı, ancak yıllık bazda hâlâ neredeyse yerinde sayarken gayrimenkulle bağlantılı gelirlerdeki düşüş derinleşti. Goldman Sachs, 2026 yılı için geniş kapsamlı mali açığın GSYH'ye oranına ilişkin tahminini %11,5 düzeyinden %10,0 düzeyine indirdi. Banka, maliye politikasının büyüme üzerindeki baskısının dördüncü çeyrekte azalmasını, ancak yılın tamamındaki mali desteğin 2025 yılına göre daha zayıf kalmasını bekliyor.

Bank of America2026-10-22

Bank of America: Doların toparlanması orta vadeli zayıflama görüşünü değiştirmedi, avronun toparlanması Fransa risklerine bağlı

Faiz farklarının açılması ve enerji fiyatları doların son dönemdeki yükselişini destekliyor. BofA, 2027 sonu için EUR/USD tahminini 1.20 seviyesinde koruyor. Değerlendirmesi, Fed'in faizleri piyasa fiyatlamasının ötesine taşımamasına veya Orta Doğu'daki durumun yatışmasına bağlı; Fransa'nın mali riskleri ise avronun toparlanma alanını belirliyor.

J.P. Morgan2026-10-23

J.P. Morgan: Çin’in mali gelirleri Eylül ayında düşüşe geçti: 550 milyar yuanlık yerel tahvil kotası büyümeyi nasıl destekleyebilir?

Genel kamu bütçesi gelirleri Eylül ayında yıl içinde ilk kez yıllık bazda gerilerken arazi satış gelirlerindeki düşüş derinleşti ve mali harcamalar bütçe hedefinin gerisinde kaldı. JPMorgan, ilave yerel tahvil kotalarının yerel yönetimlerin finansman baskısını hafifletebileceğini, ancak tahvil ihracı ile projelerin uygulanması arasında zaman farkı bulunduğunu ve büyümeye verilen desteğin bir bölümünün 2027 yılının başına kadar süreceğini düşünüyor.

Nomura2026-10-23

Nomura: Çin’in mali harcamaları üçüncü çeyrekte daralmayı sürdürdü: Dördüncü çeyrekte hızlanan tahvil ihracı ne kadar destek sağlayabilir?

Nomura’ya göre, geniş kapsamlı mali harcamalardaki düşüş üçüncü çeyrekte yavaşlasa da büyümeyi baskılamayı sürdürdü. Dördüncü çeyrekte devlet tahvilleriyle sağlanan finansmanın belirgin biçimde artması bekleniyor; ancak gerçek etki, kaynakların kullanımına ve şirket borçlarının tamamlayıcı finansman üzerindeki kısıtlarına bağlı olacak.

Nomura2026-10-23

Nomura: Fed'in Ekim ayında faiz artışlarına ara vermesi bekleniyor; konut zayıflarken yatırımlar güçlü

Nomura, Fed'in Ekim ayında faizi sabit tutmasını ve Aralık ayında 25 baz puan daha artırmasını bekliyor. Enflasyondaki toparlanma sıkılaştırmayı hâlâ destekliyor, ancak geçmiş verilerin aşağı yönlü revizyonu, kredi baskıları ve konut sektöründeki zayıflık hemen harekete geçme aciliyetini azaltıyor; üçüncü çeyrek büyümesini ise tüketim ve şirket yatırımları destekliyor.

Nomura2026-10-23

Nomura: Teknoloji hisselerindeki dalgalanma dolar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı artırıyor; renminbi ve Asya faizlerinde nasıl pozisyon alınmalı?

Nomura, offshore renminbideki uzun pozisyonuna duyduğu güveni artırdı; Singapur doları karşısında Endonezya rupisi uzun pozisyonunu ve Hong Kong ile Güney Kore'de sabit faiz alınan işlemlerini korurken Singapur faizlerinin yükselişine oynayan pozisyonundan çıktı. Ana temalar ABD varlıklarına girişlerin yavaşlaması ve güvenli liman talebi; ancak yerel politikalar ve sermaye akımları, her piyasanın ne ölçüde yararlanacağını belirliyor.

Goldman Sachs2026-10-23

Goldman Sachs: Japonya’nın yeni çekirdek enflasyonu Eylül ayında %2,4 seviyesine yükseldi: tatil seyahatleri hizmet fiyatlarını artırırken mal maliyetleri de fiyatlara yansıyor

Japonya’nın yeni çekirdek TÜFE’sindeki yıllık artış Eylül ayında Ağustos ayına göre 0.5 puan hızlandı; sonuç piyasa konsensüsünün biraz üzerinde, Goldman Sachs tahminiyle uyumlu geldi. Konaklama ve yurt dışı seyahat fiyatlarındaki artışta uzun tatilin payı bulunurken uçak biletleri, bazı dayanıklı mallar ve yemek fiyatları da artışa katkı sağladı. Enerji enflasyonu değişmezken taze gıda fiyatlarındaki düşüş manşet enflasyondaki artışı sınırladı.

Barclays2026-10-22

Barclays: Japonya Merkez Bankası'nın Ekim ayında faiz artışına ara vermesi bekleniyor; enflasyon değerlendirmesi Aralık için zemin hazırlayabilir

Barclays, Japonya Merkez Bankası'nın Ekim ayında faizi %1,25 düzeyinde tutmasını ve aynı zamanda temel enflasyon değerlendirmesini %2 hedefiyle genel olarak uyumlu bir seviyeye yükseltmesini bekliyor. Finansal koşullar gevşek kalmaya devam ederek sonraki dönemde üç ila dört ayda bir faiz artışını destekliyor; ancak iç talebin zayıflaması ve enflasyonun sonrasında gerilemesi sıkılaşma alanını sınırlıyor.