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高盛：Hangzhou Robam Appliances三季度经营利润好于高盛预期，但收入和利润仍大幅下滑

三季度收入和经营利润分别高于高盛预期2%和6%，净利润却因投资收益减少低于预期。国内零售渠道承压，公司加大海外投入，高盛下调盈利预测和目标价。

2026年第三季度，公司营收和净利润均低于高盛预期。农村普惠接种使流感疫苗平均售价降幅超出预期，高盛下调未来三年盈利预测及目标价。

三季度营收同比增长97.5%，但研发费用抬升压低了营业利润率。高盛看好大封装设备和CPO新产品带来的增长，预计毛利率改善主要出现在2027年下半年。

美联储维持利率不变，加拿大央行则已加息；高盛预计美欧日加央行仍有不同程度的后续加息。与此同时，美国财报强于预期，但AI投资回报和就业影响仍是市场关注点。

海外策略调整使收入增速从二季度约20%降至三季度低个位数，叠加经营去杠杆和汇兑损失，高盛下调盈利预测及目标价。

高盛预计分众传媒四季度收入继续承压、2027年温和恢复；公司拟收购新潮传媒带来的覆盖扩张尚取决于交易完成。

三季度净利润转正，但销售仍在下滑，拿地支出推动经营现金流流出扩大。高盛维持全年亏损预测和中性评级。

客流减少和票价走低令宋城演艺三季度收入同比下降33%，相对稳定的演出成本又放大了利润压力。高盛下调未来三年盈利预测，并维持相对同业的卖出评级。

高价值MLCC和FC-BGA产品占比改善，推动三季度营业利润超过高盛及市场预期；高盛上调盈利预测，同时下调摄像头模组预期。

GE Vernova三季度电力业务订单同比有机增长178%，燃机设备价格和利润率同步上升。高盛认为，供需紧张将支持三菱重工燃机盈利改善，也为日本制钢所的大型部件业务带来需求。

英国秋季预算的新措施规模温和，但债务利息成本上升和近期增长预测下调推高赤字。高盛认为，紧张的部门支出计划将给明年支出审查带来压力。

2026年三季度收入同比增长25%，净利润在较低基数上增长175%，超出高盛预期52%。高盛上调盈利预测，但仍担心机器人业务的盈利空间和公司估值。

高盛认为，安进dazodalibep在改善干燥症状方面略有差异化；两款异体CAR-T的早期数据也令人鼓舞，但患者数和随访时间仍有限。

美联储在上次加息后于10月维持利率不变。高盛认为，会议措辞和主席表态支持隔次会议加息的节奏，但若通胀高于该行预期，明年3月仍可能再加一次。

三季度场地EBITDA略高于高盛预期，但贵宾厅赢率调整后环比下降6%。老虎机扩张带动市场份额提升，高盛同时因近期博彩收入转弱下调盈利预测和目标价。

高盛认为，寿险存量业务盈利改善支撑经营利润，但新保单销售和新业务价值率走弱，令未来增长前景承压。

高盛维持买入评级：公司三季度收入同比增长66%，但营业利润率环比降至6%；同期拿地投入大幅增加，全年销售预测则有赖于四季度加速。

高盛预计WH Group四季度营业利润同比下降38%，并因美国生猪养殖及鲜猪肉业务疲弱，下调集团未来三年盈利预测；中国肉制品成本改善和股东回报提供部分支撑。

前沿模型正在提升机器人适应新任务的能力，但高精度感知、实时控制和数据采集仍制约商业化。高盛认为，机器人的竞争优势将更多转向软硬件协同，上游传感和数据采集有望较早受益。

新兴市场增长保持在趋势以上，通胀涨幅也低于预期。高盛认为，政策干预和其他增长动力缓冲了油价冲击，但若油价进一步上涨，净进口经济体仍面临增长与外部收支压力。