摩根士丹利
摩根士丹利：Vir Biotechnology的HDV关键数据按期，VIR-5500推进至后期开发
摩根士丹利称，Vir Biotechnology的HDV关键试验仍按计划推进，VIR-5500已达到概念验证并计划于2027年启动三期；但VIR-5818数据发布推迟。公司预计现有现金及Gilead合作款可支持运营至2028年下半年。
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医药
关注临床进展、产品管线、商业化与行业经营。
专题研报
摩根士丹利
摩根士丹利：Arcutis上调Zoryve全年指引，三季度销售同比增45%
Zoryve三季度净产品收入1.44亿美元，符合预期；上调全年指引后，四季度增长仍主要靠销量，商业投入与研发支出则令经营杠杆改善时间后移。
摩根大通
摩根大通：Akeso依沃西单抗美国审批临近，预计获批概率约六成
摩根大通认为，西方患者生存数据改善和既往FDA审批先例支持依沃西单抗获批，但关键总生存期结果未达统计显著，先例也不能直接套用。
摩根士丹利
摩根士丹利：Denali三季度AVLAYAH销售超预期，部分增长提前兑现
AVLAYAH三季度销售额为1780万美元，超过1100万美元的市场共识；公司四季度指引也高于预期，但管理层提示部分原定于2027年的增长已提前至2026年。
摩根士丹利
摩根士丹利：Sino Biopharmaceutical授权六项早期肿瘤资产，首付款主要计入2027年
六项临床前资产对外授权交易总额达70亿美元，其中3.58亿美元为首付款。公司仍负责全球一期临床完成前的研发，首个项目预计2028年底完成一期。
高盛
高盛：BeOne三季度利润增速超收入，再上调全年指引
Brukinsa全球销售增长推动BeOne三季度产品收入超出高盛预期，费用增速低于收入增速则放大了利润增长。公司再次上调全年指引，高盛同时关注新药管线扩张带来的研发支出。
摩根士丹利
摩根士丹利：Ultragenyx削减研发转向商业化，2027年盈利取决于新品推广
公司重申2027年全年盈利目标，并计划大幅削减研发费用；但三季度Crysvita销售低于市场预期，两款基因疗法的推广进度将影响后续增长。
摩根士丹利
摩根士丹利：Denali三季度药品销售超预期，部分增长提前至2026年
AVLAYAH三季度销售额达到1780万美元，四季度指引也高于预期。保险覆盖扩大和临床试验患者转用商业药物推动了增长，但管理层预计此后增速将趋于平稳。
摩根大通
摩根大通：中国CDMO进入商业化兑现阶段，看好康龙化成与凯莱英H股
订单回升提升了中国CDMO的近期收入能见度，摩根大通认为，更持久的增长取决于晚期项目转化为重复商业生产。康龙化成与凯莱英的增长路径不同，扩产成本和项目进度也影响利润兑现。
摩根大通
摩根大通：Dupixent推动赛诺菲盈利预期上修，资产出售拖累2027年收入增长
摩根大通预计Dupixent于2028年销售额突破250亿欧元，较中期目标提前两年；但资产出售将压低2027年收入增速，药物管线进展仍影响估值判断。
Bernstein
Bernstein：印度创新药市场扩容，GSK与辉瑞增长前景优于雅培
Bernstein预计印度慢病和专科药需求将推动本土生物医药市场扩张，首次覆盖三家印度上市跨国药企时首选GSK India；辉瑞需先弥补成熟产品退出，雅培则面临新品不足与品牌竞争。
Bernstein
Bernstein：Vertex三季度费用挤压利润，囊性纤维化药物护城河仍获看好
Vertex上调全年收入指引，但三季度研发及销售管理费用高于共识，拖累利润。Bernstein认为囊性纤维化药物面临的竞争门槛仍高，维持首选股判断。
财联社
手术机器人商业化提速：收费政策改善，国产产品走向更多医院
2025年国内市场手术机器人销量增长17%；中银国际认为，技术进步与收费政策有望推动产品向更多层级医院渗透。
摩根大通
摩根大通：荣昌生物连续两季度经常性盈利，下调2027年收入预测
2026年三季度产品销售同比增长33%，推动荣昌生物连续第二季度实现经常性盈利。摩根大通看好全年产品销售与盈亏平衡目标，但下调2027年收入预测和A、H股目标价。
野村
野村：Sinobiopharma再与勃林格殷格翰合作，近期款项达3.58亿美元
六项临床前资产进入合作，勃林格殷格翰可选择取得其中两项的全球权利及另外四项的大中华区以外权利。野村预计近期款项将显著利好Sinobiopharma 2026及2027财年业绩。
Bernstein
Bernstein：Waters三季度超预期，2027年增长框架留有上行空间
Waters三季度有机收入增长10%，并上调全年指引。Bernstein认为中国业务改善、收购协同和美国制药回流订单，为公司审慎的2027年框架提供了上行空间。
Bernstein
Bernstein：Revvity三季度增长超预期，需求改善与估值压力并存
生命科学业务带动Revvity三季度有机增长和利润率超出市场共识，公司上调全年指引；Bernstein认为AI需求贡献难以单独量化，并因估值维持市场表现评级。
Bernstein
Bernstein：安进三季度业绩超预期，但增长质量和费用节奏有别
安进增长产品抵消部分老药下滑，并上调全年收入和每股收益指引；Bernstein认为，一次性销售收益和费用时点也抬高了三季度表现。
高盛
高盛：Innovent Biologics以随机试验决定IBI363一线布局，管理层重申2030年盈利目标
IBI363一线肺癌初步数据支持继续研究，但小样本使中位无进展生存期存在波动；管理层同时看好更丰富的产品组合支撑2027年销售增长。
高盛
高盛：SNIBE预计2027年国内试剂降价放缓，海外增长短期受阻
管理层调低2027年国内试剂降价预期，并设定约15%的检测量增长目标；但行业需求仍弱，中东局势和汇率也拖累海外业务。