高盛
高盛：诺诚健华以奥布替尼支撑近期增长，免疫研发打开长期空间
公司管理层重申2026年产品销售额增长约35%的信心，并推进血液肿瘤与自身免疫管线；高盛看好差异化研发及全球合作潜力，但其模型预计2027年利润指标下降。
← 专题
继续浏览 ↓
医药
关注临床进展、产品管线、商业化与行业经营。
专题研报
高盛
高盛：翰森制药维持2026年双位数增长指引，瞄准2030年30款创新药
现有创新药增长和新产品上市支撑翰森制药的近期目标；公司计划将已上市创新药从9款扩至2030年的30款，ADC和代谢疾病管线是重要来源。
汇丰前海
汇丰前海证券：APT Medical 三季度 PFA 手术放量，上调盈利预测
三季度收入和净利润分别同比增长27.2%和41.8%。汇丰前海预计费用率下降可抵消部分集采降价压力，但外周血管介入业务增长趋平，使整体收入预测基本不变。
摩根大通
摩根大通：中国医疗器械招标回暖，三重因素推动板块轮动
2026年三季度国内医疗设备招标同比转增，企业收入出现改善；摩根大通认为，采购规则变化和较低的地缘政治敏感度也在支撑板块表现。
摩根士丹利
摩根士丹利：康龙化成订单向商业化推进，预计2027年迎来突破
2026年三季度新增CDMO采购订单同比增长40%，后期及商业化项目收入占比预计上升；产能扩张和大订单交付将影响增长兑现与利润率。
摩根大通
摩根大通：RemeGen连续两季实现经常性盈利，下调2027年收入预测
2026年第三季度产品销售同比增长33%，带动RemeGen连续第二季度实现经常性盈利。摩根大通看好新适应症和海外三期试验，但下调2027年收入预测及A、H股目标价。
摩根大通
摩根大通：辉瑞三季度超预期，但长期判断仍取决于新药管线
辉瑞上调2026年业绩指引，摩根大通小幅调高预测；不过该行预计未来两年收入和每股收益下降，主要管线数据多在2027年末或之后公布。
摩根士丹利
摩根士丹利：云南白药三季度收入加速，利润仍低于预期
2026年三季度，云南白药收入同比转增10.4%，净利润却下降2%。摩根士丹利认为分销业务可能推动增长，同时看重其股息与防御属性。
摩根士丹利
摩根士丹利：片仔癀三季度利润大幅下滑，渠道去库存仍在持续
2026年三季度，片仔癀收入和利润分别同比下降13.9%和71.7%，均低于摩根士丹利预期。肝病用药销售承压，但采购支出减少推高了经营现金流，牛黄降价的成本收益则需等待高价库存消化。
Bernstein
Bernstein：媒体称CVS拟拆分零售药房，估值改善仍取决于PBM利润率
据媒体报道，CVS正准备拆分为两家上市公司。Bernstein认为，此举有助于业务聚焦，却可能损失药房协同效应，也无法直接消除投资者对药房福利管理业务的近期担忧。
Bernstein
Bernstein：辉瑞三季度超预期上调指引，长期增长寄望2027—2028年管线进展
辉瑞三季度收入同比基本持平，但利润超过市场预期；增长产品占比仍小，长期增长取决于肥胖症及肿瘤管线推进。
野村
野村：中国生物医药限制框架渐明，专家预计近端影响可控
野村专家访谈认为，过渡安排有助于缓冲近期冲击，但具体企业名单、合同执行和投资限制范围将决定实际影响。
摩根大通
摩根大通：Tigermed订单复苏加快，毛利率改善仍需时间
Tigermed前三季度新签订单增速超过年初全年目标，但三季度毛利率环比下降。摩根大通认为，新合同提价需要随着旧合同逐步替换，才能带动利润率改善。
野村
野村：Wuxi Bio获最多37个生物类似药开发项目，制造订单是后续看点
Fresenius与Wuxi Bio签署未来十年的独家开发协议。野村认为协议有助于支撑长期服务需求，但更显著的财务贡献取决于候选产品成功及后续制造安排。
Bernstein
Bernstein：Incyte三季度Opzelura超预期，管线调整后仍待渡过低谷
Incyte三季度收入同比增长14%，Opzelura带动业绩超出收入共识；公司终止一项卵巢癌三期试验，Bernstein认可这一取舍，但维持观望。
Bernstein
Bernstein：百时美施贵宝三季度超预期，Eliquis收入缺口转向新药管线接力
公司上调2026年收入指引，但Eliquis欧洲专利到期将带来压力。Bernstein认为，Milvexian和Cobenfy的临床结果将左右未来增长接力。
Bernstein
Bernstein：美国GLP-1周处方回升，口服药竞争加快
截至10月23日当周，美国GLP-1周处方环比增长2.7%，Zepbound贡献最大增量；口服药新品牌处方中，Wegovy Pill增速快于Foundayo。
摩根大通
摩根大通：Yifeng Pharmacy三季度同店增长加快，毛利率仍承压
三季度同店销售同比增长7.5%，带动收入和利润增长；促销及业务结构拖累毛利率，费用控制则提供了缓冲。摩根大通下调盈利预测，但维持增持评级。
摩根大通
摩根大通：Mindray三季度国内业务降幅收窄，汇率与成本拖累利润
海外仍是增长主力，国内诊断业务份额提升，但三季度海外增速放缓、汇兑损失和零部件成本令盈利承压。摩根大通下调盈利预测与目标价，维持增持评级。
摩根大通
摩根大通：GenScript扩产押注AI药物研发，预计2027年相关收入可达2026年的2至4倍
管理层计划每3至6个月至少将相关蛋白表达产能翻倍，复购频率也高于传统服务。摩根大通看好收入增长，但其乐观情景取决于产能利用率和价格能否维持。