摩根大通
摩根大通：爱尔眼科三季度增收不增利，屈光手术量企稳
2026年三季度，爱尔眼科收入同比增长7.1%，但减值和税负上升拖累归母净利润下降11.6%。摩根大通认为屈光手术量已企稳，近期收入增长仍主要依靠单次收费改善。
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医药
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专题研报
摩根士丹利
摩根士丹利：IDEXX三季度耗材增长超预期，上调全年收入指引但下调利润率扩张目标
IDEXX三季度营收和每股收益均超市场预期，耗材与参考实验室业务是主要亮点。公司上调全年有机增长和EPS指引，同时调低营业利润率扩张区间。
花旗
花旗：Huadong Medicine集采压力将于2027年充分体现，看好2028年创新药带动盈利回升
2026年三季度收入和净利润小幅下降，创新产品及相关服务收入仍高速增长。花旗下调盈利预测和目标价，预计新药商业化贡献在2028年更明显。
花旗
花旗：Ascletis Pharma口服GLP-1二期数据积极，预计近期与FDA讨论三期方案
ASC30在100名2型糖尿病患者的美国二期试验中，三个剂量组均实现具有统计显著性的安慰剂校正降糖效果。花旗认为数据支持其同类最佳潜力，并预计近期讨论三期剂量。
Bernstein
Bernstein：Regeneron三季度业绩超预期，Eylea HD与Dupixent推动增长
2026年三季度，Regeneron收入和每股收益分别超出市场共识12%和28%。Bernstein上调盈利预测与目标价，但维持与市场同步评级。
Bernstein
Bernstein：GSK盈利预测短期下修，仍看好长效HIV药物接力
疫苗和普通药业务走弱促使Bernstein下调GSK中期盈利预测，但该行认为长效注射药物的先发优势及新药VH184有望延长HIV业务寿命。
汇丰前海
汇丰前海证券：Mindray三季度海外增长支撑营收，集采与汇兑压低盈利预期
2026年三季度，Mindray海外收入同比增长6.3%，国内下降0.7%；汇丰前海看好海外和经常性业务的中期增长，同时下调未来两年盈利预测。
汇丰前海
汇丰前海证券：康龙化成三季度订单强劲，汇率压力推迟利润释放
康龙化成三季度新订单同比增长超30%，小分子CDMO带动需求复苏；汇丰前海下调2026年盈利预测和A、H股目标价，同时上调2027—2028年盈利预测。
财联社
众生药业：两款代谢药支撑价值重估，2026年利润预计下滑
华创证券看好众生药业减重药RAY1225和MASH药物ZSP1601的商业潜力，两款管线合计归母风险调整后净现值为265.3亿元；与此同时，该行预计公司2026年归母净利润同比下降19.7%。
Bernstein
Bernstein：中国创新药迎来全球临床验证：科伦、翰森数据亮眼，信达一线肺癌仍待观察
Bernstein认为，ESMO 2026的关键变化是多款中国研发药物在全球研究中取得疗效数据。科伦博泰收获全球三期阳性结果，翰森早期数据延续国内疗效；信达IBI363则面临疗效持续性与安全性的考验。
花旗
花旗：迈瑞三季度增收不增利：国内诊断复苏与海外扩张能否抵消成本压力？
迈瑞2026年三季度收入同比增长2.9%，净利润下降4.6%。花旗看好国内体外诊断和海外业务带动2027年增长，但电子元件涨价与国内价格压力仍将影响利润率。
野村
野村：跨国药械公司中国业务回升：新品和低基数拉动增长，集采压力仍在
野村梳理的2026年三季度业绩显示，礼来、诺华等药企中国销售增长较快，部分医疗器械公司也恢复增长；但汇率、低基数和集采影响使复苏幅度存在差异。
花旗
花旗：HitGen三季度收入增长43%：核心平台扩张，AI项目开始缩短药物发现周期
多条药物发现服务线增长、收入结构改善，带动HitGen三季度营收和利润率上升。花旗上调未来三年盈利预测，但持续研发投入、客户融资环境和新平台商业化速度仍影响利润兑现。
花旗
花旗：AI制药加快候选药物生成，看好实验验证与药物资产两端
花旗认为，AI降低分子设计成本可能扩大研发项目池，同时让实验验证成为瓶颈；药明生物和Insilico Medicine分别受益于实验及制造服务、平台和药物资产授权。
Bernstein
Bernstein：吉利德HIV业务推动业绩超预期，2028年降价压力已有量化
第三季度营收和每股收益分别超出市场共识6%和15%。公司上调全年销售指引，同时预计Biktarvy降价将令2028年收入减少约15亿美元；新药增长与管线多元化是对冲压力的关键。
Bernstein
Bernstein：礼来上调全年收入指引：减重药需求强劲，口服新药起步偏慢
三季度收入超出市场共识约19亿美元，剔除有利项目后仍有约10亿美元的超预期。Bernstein上调全年收入预测，同时关注一次性收入、渠道价格和Foundayo的推广节奏。
美银
美银：日本医疗服务股迎来资金青睐：看重医药批发商，仿制药押注新品
美银认为，医药批发商的财务实力和现金流更符合市场对稳健资产的偏好；仿制药企业则有12月新品催化，但面临杠杆和经营执行压力。
摩根士丹利
摩根士丹利：吉利德预防药业务拉动营收上修，但库存提前备货和研发交易压低利润指引
三季度美国艾滋病暴露前预防市场同比增长14%，Yeztugo和Descovy销售超预期；摩根士丹利上调长期增长假设和目标价，同时关注库存节奏及Biktarvy未来降价影响。
摩根士丹利
摩根士丹利：礼来上调全年收入指引：双药销售强劲，口服新品低于预期
Mounjaro与Zepbound第三季度合计销售161亿美元，推动礼来再度上调2026年收入和利润率指引；但口服药Foundayo的销售低于预期，摩根士丹利下调了其近两年销售预测。
摩根士丹利
阿斯利康三季度利润超预期：费用时点和一次性收益放大了惊喜
三季度核心营业利润高于市场共识9%，但摩根士丹利认为，剔除费用后移和一次性收益后，实际超预期幅度较温和。公司重申全年指引，2027年增长将取决于新品能否抵消老药压力。