摩根士丹利
摩根士丹利：ASMPT 訂單創紀錄，第四季收入指引超預期，但 HBM 大規模投資延後
第三季新訂單大幅超過公司指引，SMT 大額訂單和提前下單推高了當季基數；第四季收入增長預計主要來自 SMT，先進封裝產品交期較長。
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科技
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專題研報
摩根士丹利
摩根士丹利：長電科技：AI需求支撐先進封裝擴產，2.5D預計2027年開始商用
管理層稱AI資料中心、汽車和工業需求強勁，但智慧型手機需求相對疲弱；海外2.5D封裝計劃於2027年第一季商用，國內進度取決於客戶認證。
野村
野村：中國輕量開放權重模型拓展海外：低推論成本帶動需求，算力效率決定競爭力
野村訪談的 Together AI 專家表示，DeepSeek 4.1 Flash 憑藉足以應付日常任務的能力和較低成本，在平台上廣受歡迎；智慧代理應用及中國模型開發商的海外算力需求，也為推論服務商帶來機會。
高盛
高盛：Vertiv第三季營收超出預期：訂單翻倍，全年指引上調
第三季全球業務加速增長，部分受惠於第二季遞延收入的恢復。公司上調全年營收和利潤指引，高盛隨之提高獲利預測與目標價。
高盛
高盛：SK海力士量價齊升推高獲利預期，投資損失拖累第三季淨利
高盛預計第四季DRAM出貨成長與HBM4放量將持續推高營業利益，並上調2027—2028年每股盈餘預測；但第三季投資資產損失使淨利較前季下降。
高盛
高盛：TE Connectivity 訂單創新高，資料中心增長與汽車單車價值成焦點
TE Connectivity 財季業績和下季指引均超過市場預期，但資料中心業務超出預期的幅度有限。管理層預計該業務未來數年每年增加至少 10億 美元收入，2027 財年的增長偏向下半年。
Bernstein
Bernstein：Marvell洽購Lumentum：光學策略契合，但融資與供應鏈影響棘手
彭博報導稱雙方正進行深入談判。Bernstein認為收購符合Marvell的光學布局，但交易規模可能令全現金融資難以實現，也可能改變雷射客戶的採購選擇。
Bernstein
Bernstein：DoorDash擬收購Instacart：反壟斷審查的關鍵是如何界定市場
Bernstein估算，合併後的交易額約佔美國整體雜貨市場的3.5%，佔線上雜貨市場約23%；若只看第三方平台，份額升至88%。交易仍處於談判階段，融資安排也尚未確定。
Bernstein
Bernstein：PayPal 品牌結帳增長放緩：金融服務接力，AI 代理能否帶來新機會？
第三季品牌結帳增速降至1%，但費用控制推動獲利超出預期。Bernstein 認為金融服務正成為新的交易利潤來源，並關注 AI 代理購物能否重塑 PayPal 的價值。
Bernstein
Bernstein：康寧第三季靠光通訊優於預期，第四季營收指引偏弱
康寧第三季營收和每股盈餘均超過預期，光通訊是主要貢獻者，但自由現金流低於預期。第四季公司營收指引低於Bernstein預測，每股盈餘指引則較高。
Bernstein
Bernstein：Celestica上調增長想像：2027年營收指引400億美元，擴產也將消耗現金
第三季營收和每股盈餘雙雙超出預期。Bernstein認為OpenAI專案的部署規模可能帶來更大增長，但公司2027年利潤率指引低於該行預期，擴產預計將使自由現金流轉負。
高盛
高盛：希捷指引超出預期，為何仍下調目標價？
硬碟容量出貨量和價格齊升，希捷下一季度指引明顯高於市場預期；但潛在的業界擴產與同業估值下降，也為股價估值帶來限制。
滙豐
滙豐：博通630億美元融資交易：支持Anthropic算力部署，也承擔430億美元峰值風險曝險
滙豐按此前交易規模推算，新融資可支持約1.7至1.8GW算力部署；相對於博通管理層提出的2027年5GW部署目標，後續是否還需類似融資成為焦點。
摩根大通
摩根大通：SK海力士第三季漲價推高營業利益，100萬億韓元股東回饋計畫超出預期
伺服器記憶體和企業級SSD價格上漲，推動SK海力士第三季營收和營業利益創下單季新高；但匯兌及投資評價損失使淨利低於預期。公司同時公布大規模股東回饋計畫，並預計第四季記憶體出貨加快。
摩根大通
摩根大通：Besi訂單走強，但HBM混合鍵合量產仍待跨越
Besi已收到來自23家客戶、逾215台混合鍵合設備的累計需求，邏輯晶片量產推進較快，HBM訂單卻仍以研發和量產前準備為主。摩根大通維持增持評級，並關注技術採用時點。
摩根士丹利
摩根士丹利：Lotes毛利率承壓，押注新平台帶來復甦
銅、金和塑膠漲價拖累第三季毛利率，但新CPU平台換代有望為Lotes創造轉嫁成本的機會。摩根士丹利上調評級，並預期AI產品將在2027年加快貢獻。
摩根士丹利
摩根士丹利：北美網路股財報季走弱：獲利估值回落，營收估值仍高於歷史平均
截至10月23日的一週，北美網路股整體跑輸大盤，數位廣告板塊跌幅尤其明顯。摩根士丹利的估值比較顯示，獲利倍數已低於歷史平均，但營收倍數仍偏高，股權激勵成本也會改變估值觀感。
摩根士丹利
摩根士丹利：Cadence上調全年指引：積壓訂單支撐成長，Hexagon暫時拖累利潤率
第三季營收年增22%，全年營收和每股盈餘指引雙雙上調。摩根士丹利認為創紀錄訂單提高了營收可見度，但AI營收貢獻仍未單獨量化，收購整合也壓抑短期利潤率。
機器人走向場景部署，AI製藥與液冷需求同步升溫
智元計劃讓機器人進入便利商店連續執行任務；海外AI製藥合作增多，維諦訂單與業績成長則反映資料中心液冷需求擴張。部分相關專案仍處於驗證、備貨或候選成交階段。
東吳證券
東吳證券：強一股份：AI測試訂單放量，記憶體探針卡進入起量階段
前三季營收年增63%，AI運算晶片測試需求帶動訂單；記憶體產品批量訂單增加，但擴產投入也明顯加快。