科技

追蹤半導體、算力基礎設施與科技產業週期。

專題研報

Bernstein2026-10-27

Bernstein：HBF能否緩解AI記憶體瓶頸？低成本推論與NAND供給收緊的雙重邏輯

Bernstein認為，高頻寬快閃記憶體有望在HBM與傳統儲存之間增加容量層，降低大型模型推論成本，並消耗更多NAND晶圓產能；但效能限制、封裝資源和生態系支援將決定其推廣速度。

高盛2026-10-26

高盛：Verizon第三季用戶增長超預期，但每帳戶收入繼續下降

設備補貼收縮推升利潤率，後付費手機淨增和自由現金流超出預期；公司上調全年指引，但收入低於市場共識、每帳戶收入年減。

摩根大通2026-10-26

摩根大通：Token支出加速，GPU租金與記憶體價格卻出現分化

摩根大通追蹤顯示，OpenRouter上的Token支出在10月按月增長40%，但用量增速放緩；同期不同GPU和記憶體產品的價格走勢並不一致。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：印度IT服務業：AI收入仍不足以抵銷舊業務壓力，增長拐點或在2028年末

摩根士丹利認為，印度IT服務業正處於AI部署過渡期：競爭和技術變化壓低存量業務，新業務佔比仍小。該行預計估值重估可能先於收入增長拐點，但股價表現仍將分化。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：開放權重模型用量激增，軟體商能否留住成本節省收益？

兩個開發者平台的數據顯示，開放權重模型的用量占比快速上升。摩根士丹利認為，推論成本下降將擴大軟體應用範圍，但競爭和客戶議價可能分走部分收益。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：上調資料中心電力缺口：到2028年淨缺口達38GW

美國資料中心需求預測從97GW升至116GW。即使計入現場發電和需求轉移至亞太，摩根士丹利仍預計約三分之一需求面臨電力缺口；勞動力、電網接入和機架耗電量是關鍵變數。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：半導體財報週：需求普遍強勁，持續時間與利潤實現各有考驗

摩根士丹利看好近期半導體景氣，但汽車補庫存尚未啟動，先進封裝擴產的利潤貢獻仍需時日，伺服器與記憶體的強勢也面臨不同限制。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：ServiceNow 第三季財報前瞻：股價已大漲，增長重新加速成為關鍵

摩根士丹利認為，核心工作流程、AI 新產品和聯邦政府需求支撐第三季表現，但投資者關注的 cRPO 增長門檻已高於公司指引。

野村東方國際證券2026-10-26

野村東方國際證券：江海股份第三季收入按季持平、毛利率回升，野村東方下調目標價並上調評級

漲價逐步落實及產品組合改善推高毛利率，但匯兌損失與管理費用令前三季利潤略低於野村東方預期。該行下調2026年盈利預測，並將評級由中性上調至買入。

美銀2026-10-23

美銀：資料中心支出逼近兆美元，電力與散熱帶動設備需求

美銀預計2026年全球資料中心支出接近1萬億美元，伺服器、網路和儲存占大宗；電網接入、供配電和散熱需求則傳導至設備與服務供應商。

財聯社2026-10-27

均普智能與智元共研人形機器人：減速機已有樣機，工業 AI 仍處早期

均普智能與智元機器人的合作涵蓋機器人本體共同研發、零組件供應及總成檢測；首款類擺線減速機樣機已完成研發，工業 AI 軟體尚未獨立產生收入。

財聯社2026-10-27

寧德時代全固態電池瞄準2027年小批量生產，材料與設備先迎驗證

寧德時代預計2027年有望小批量生產全固態電池。西南證券認為，產業仍處驗證階段，材料和設備的機會早於電池規模化放量。

華泰證券2026-10-27

華泰證券：富臨精工磷酸鐵鋰每噸淨利升至約3000元，機器人電關節項目啟動

2026年第三季度，富臨精工磷酸鐵鋰銷量約12萬噸，原材料漲價傳導及基地滿產超產帶動每噸盈利改善；公司同時擴建磷酸鐵鋰產能，並計劃投資5億元建設機器人電關節項目。

AI伺服器訂單爬坡、工業機器人簽單增長：三家公司披露業務進展

藍思科技的AI伺服器配套組件進入量產爬坡，摺疊螢幕產線滿負荷生產；拓斯達前三季度工業機器人簽單約1萬台，北摩高科部分新研軍機碳煞車碟盤進入小批量交付。

科技晨報：AI融資緩解算力擔憂，財報增長背後現金流與經常性收入承壓

半導體領漲科技板塊；Cadence和Celestica上調展望，但經常性收入、毛利率與現金流仍構成約束。博通參與的630億美元融資為Anthropic採購提供支持，同時帶來殘值風險。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：Prosus旗下OLX增速跑贏同業，AI與垂直業務開拓變現空間

OLX核心收入年增19%，調整後EBITDA利潤率升至48%。汽車和房地產業務增長較快，管理層正運用AI提升效率並拓展按效果收費。

Bernstein2026-10-27

Bernstein：iPhone帶動中國手機銷量反彈，低端市場卻因成本承壓

9月中國智慧型手機終端銷量按月增長15%，但按年仍下降1.5%。高昂的記憶體成本正推高售價、擠壓低端需求，Bernstein預計全年市場萎縮13.5%。

Bernstein2026-10-27

Bernstein：PC市場急跌，伺服器能否托住英特爾和AMD？

第三季PC出貨創下20多年來同期最差的季減表現。Bernstein下調兩家公司PC預測、上調伺服器預測，但第四季預測仍低於市場共識。

財聯社2026-10-27

千瓦級GPU推動金剛石散熱應用，國內廠商進展分化

金剛石的高熱導率和熱匹配優勢，使其受到高功率晶片散熱領域關注。2026年以來已有伺服器交付案例，國內廠商的相關產品則處於驗證、送樣或專案投產等不同階段。

財聯社2026-10-27

AI 智慧代理從回答問題走向持續辦事，企業應用開始拓展

西部證券認為，新一代智慧代理能夠在獲得授權後持續執行任務，AI 應用有望迎來新一輪發展機遇。甲骨文已推出面向雲端應用導入與升級的智慧代理平台，國內企業也在布局辦公、模型接入和研發管理等場景。

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