科技

追蹤半導體、算力基礎設施與科技產業週期。

專題研報

申萬宏源

申萬宏源：飛亞達收購長空齒輪：從精密製造走向機器人與液冷

長空齒輪帶來減速器研發和量產能力，液冷產線也進入設備採購階段。申萬宏源預計飛亞達2026年利潤大幅回升，但機器人需求與新產能建設仍是關鍵條件。

財聯社2026-10-27

富臨精工第三季淨利按季增長358%，機器人電關節進入小批量生產

鋰電正極材料收入大增帶動業績，現有磷酸鐵鋰產能滿產滿銷，新產能正在爬坡；機器人業務則透過電關節試產及與智元的合作拓展客戶和應用場景。

Bernstein2026-10-26

Bernstein：ServiceNow政府大單成長23%，按季續約或拖累cRPO表現

Bernstein預計美國退伍軍人事務部合約的季度條款可能對cRPO增速造成80至100個基點的報告口徑壓力，同時看到更大規模的業務擴張機會。

Bernstein2026-10-26

Bernstein：Oracle 財務分析師日：訂單增長之後，AI 算力的資金與回報如何交代？

Bernstein 預計 Oracle 可能上調財務目標，但投資者更關注 AI 資料中心的盈利、融資和建設進度。該行估算，公司可能在 2027 年或次年還需融資 100億至 200億美元。

高盛2026-10-26

高盛：日本半導體設備銷售創新高，看好 HOYA 和 Disco 估值

2026年7—9月日本半導體生產設備月均銷售額年增48%，較上季加速。設備需求廣泛，但板塊股價仍在下跌，高盛認為 HOYA 和 Disco 的估值接近歷史低位。

高盛2026-10-27

高盛：Nexchip第三季營業利潤優於預期，卻下調未來三年獲利預測

毛利率和費用率改善推動第三季營業利潤大幅超出高盛預期，但第四季毛利率指引回落，新產能爬坡和折舊壓力也促使該行下修營收及獲利預測。

高盛2026-10-27

高盛：雙環傳動第三季營收增長14%，機器人齒輪成為新的增長亮點

新能源汽車齒輪與智慧傳動業務增長帶動營收，但淨利潤增速僅為4%。高盛預計，海外項目和同軸產品將支撐汽車業務增長，AI機器人齒輪營收也有望在2027年明顯擴大。

高盛2026-10-27

高盛：奧普特第三季利潤超出高盛預期：半導體與工業 AI 帶動成長，消費電子成長有待回升

奧普特第三季營收年增46%，營業利潤超出高盛預期77%；管理層押注2027年消費電子資本支出回升，同時擴大半導體和 AI 業務。

高盛2026-10-26

高盛：吉比特第三季優於高盛預期，但新品儲備拖累2027年展望

《Sword x Staff》在歐美上線及費用控制，減輕了吉比特第三季業績的降幅。高盛預計，隨著主要遊戲進入生命週期衰退階段，較少的新品儲備將使2027年營收承壓。

野村2026-10-26

野村：中興通訊第三季收入增長加速：AI 伺服器帶動增長，毛利率仍受壓

中興通訊2026年第三季收入年增34%，野村認為中國雲端服務商對 AI 伺服器的需求是主要驅動力；但產品組合變化和競爭持續壓低毛利率。

野村2026-10-26

野村：9月 App 流量追蹤：微信重返榜首，字節短劇加速出海

中國行動用戶規模增長放緩之際，字節系持續擴大使用時長份額；海外短劇 PineDrama 的用戶增長領先，但規模仍落後先行競爭對手。AI 辦公和免費音樂也成為平台爭奪用戶的新戰場。

野村2026-10-26

野村：英維克第三季營收增長33%，獲利為何幾乎原地踏步？

客戶預付款增加及營業現金流改善顯示需求仍有支撐，但國內價格競爭及低毛利產品擴張持續壓抑利潤率。野村維持買進評級及125元目標價。

野村2026-10-26

野村：上調2027年AI資料中心建設預測，融資成本卻使投資判斷轉趨中性

野村將2027年全球資料中心新增部署預測從32吉瓦上調至40吉瓦，預計供應鏈短缺延續至2027年；與此同時，債務融資成本上升、專案執行風險和2028年需求能見度制約了樂觀判斷。

野村2026-10-26

野村：德賽西威第三季營收超預期，獲利為何按季下降？

智慧座艙成長及記憶體漲價推升營收，但研發費用增加及營業外淨損失拖累獲利。野村認為，車廠自主研發和中國汽車市場低迷仍對供應商構成壓力。

高盛2026-10-27

高盛：英維克第三季增收不增利，訂單與存貨攀至新高

資料中心冷卻推動收入增長，但匯兌損失和少數股東權益拖累淨利潤。高盛認為，創紀錄的合約負債與存貨，為未來一至兩個季度的收入認列提供支撐。

Bernstein2026-10-26

Bernstein：數位資產第三季財報前瞻：新產品支撐增長，Coinbase 預期卻大幅下修

Bernstein 看好預測市場、衍生品和代幣化業務，但加密資產現貨交易走弱迫使其下調 Coinbase 盈利預期；Circle 與 Figure 的增長也各有成本和統計口徑限制。

花旗2026-10-26

花旗：怡合達第三季獲利超預期：電子與半導體接棒，電池需求增速放緩

2026年第三季淨利潤年增48%，超出Visible Alpha共識預期25%。電子與半導體需求推動成長，但電池業務放緩，利潤率仍受壓。

高盛2026-10-26

高盛：光伏減產未解矽料庫存壓力，矽片與玻璃利潤受成本擠壓

10月光伏產業鏈價格大致穩定，但矽料和天然氣成本上漲壓低了矽片、玻璃的現貨利潤；矽料減產的同時庫存仍在上升，全球組件需求復甦也弱於季節性水準。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI：Lam Research業績小幅超出預期，下一季每股盈餘指引符合市場共識

9月季度營收與每股盈餘均略高於市場共識，中國營收較前一季增長65%；但12月季度每股盈餘指引僅符合共識，盤後股價下跌約5%。

Evercore ISI2026-10-21

Evercore ISI：德州儀器第三季業績超預期：類比晶片成長放大晶圓廠獲利

德州儀器第三季營收年增28%，類比晶片貢獻九成增量；第四季營收及獲利展望也高於市場共識。Evercore ISI看好長期市占率成長，同時認為盤後股價反應溫和是半導體週期後期的訊號。

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