不藏 UnhideaUnHideA
Cari
Keanggotaan
← Topik

Makro

Amati pengaruh pertumbuhan, inflasi, dan kebijakan moneter terhadap pasar global.

Laporan topik ini

Bank of America

Bank of America: Keraguan atas imbal hasil AI menekan yield obligasi AS, tetapi alasan kenaikan suku bunga di AS dan Eropa tetap ada

Saham AS turun bersamaan dengan merosotnya yield obligasi pemerintah AS. BofA menilai pasar khawatir apakah investasi AI dapat menghasilkan laba. Sentimen penghindaran risiko membuat kenaikan suku bunga Federal Reserve pada Oktober lebih sulit dilakukan, tetapi guncangan energi dan inflasi dasar masih mendukung pengetatan lebih lanjut; Bank Sentral Eropa lebih mungkin menunggu, sementara Bank of England menghadapi tekanan yang lebih langsung untuk bertindak.

J.P. Morgan

J.P. Morgan: Setelah reli obligasi AS sebagai aset aman, mengapa JPMorgan masih memperkirakan imbal hasil naik dan kurva menanjak?

Tekanan pada obligasi pemerintah Prancis dan pelemahan saham teknologi mendorong kenaikan obligasi AS, tetapi JPMorgan menilai valuasi jangka pendek sudah mahal dan lebih memilih transaksi yang mengandalkan pelebaran selisih imbal hasil tenor 10 tahun dan 30 tahun. Data lelang menunjukkan permintaan asing dan permintaan pada tenor panjang tetap kuat, meski pembeli semakin selektif terhadap harga pada sebagian besar tenor.

Goldman Sachs

Goldman Sachs: Ledakan AI merambah permintaan domestik Taiwan, Goldman Sachs kini memperkirakan kenaikan suku bunga mulai Desember

Upah, konsumsi, dan kredit korporasi menguat bersamaan. Goldman Sachs menaikkan proyeksi pertumbuhan Taiwan untuk tahun ini dan tahun depan, serta memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 12.5 basis poin pada masing-masing dari tiga kuartal berturut-turut. Arus keluar modal menekan dolar Taiwan baru dalam jangka pendek, tetapi prospek jangka menengahnya tetap positif.

Goldman Sachs

Goldman Sachs: Pelacakan ekonomi frekuensi tinggi Tiongkok: Perjalanan dan pelabuhan pulih, sementara pasar perumahan dan permintaan baja masih beragam

Pelacakan Goldman Sachs pada 23 Oktober menunjukkan penerbangan domestik, volume bongkar muat pelabuhan, dan transaksi rumah bekas membaik selama sepekan terakhir, tetapi transaksi rumah baru masih jauh di bawah periode yang sama tahun lalu dan permintaan baja menurun; perkembangan penerbitan fiskal dan penurunan suku bunga pendanaan menjadi aspek pengamatan lain.

Goldman Sachs

Goldman Sachs: Tim riset menurunkan proyeksi defisit fiskal luas China: belanja lemah, tekanan dari pendapatan penjualan lahan makin dalam

Belanja fiskal pada September pulih dibandingkan bulan sebelumnya, tetapi masih nyaris stagnan dibandingkan tahun sebelumnya, sementara penurunan pendapatan terkait properti membesar. Goldman Sachs menurunkan proyeksi defisit fiskal luas 2026 sebagai bagian dari PDB dari 11,5% menjadi 10,0%. Bank tersebut memperkirakan hambatan fiskal akan berkurang pada kuartal keempat, sementara dukungan fiskal sepanjang tahun tetap lebih lemah daripada 2025.

Bank of America

Bank of America: Penguatan dolar tidak mengubah pandangan pelemahan jangka menengah, pemulihan euro bergantung pada risiko Prancis

Pelebaran selisih imbal hasil dan harga energi mendukung kenaikan dolar belakangan ini. BofA mempertahankan perkiraan EUR/USD sebesar 1.20 pada akhir 2027. Pandangannya bergantung pada Federal Reserve yang tidak menaikkan suku bunga melampaui harga yang telah diperhitungkan pasar, atau meredanya situasi di Timur Tengah; risiko fiskal Prancis menentukan ruang pemulihan euro.

J.P. Morgan

J.P. Morgan: Pendapatan fiskal China berbalik negatif pada September: bagaimana kuota obligasi pemerintah daerah sebesar 550 miliar yuan dapat menopang pertumbuhan?

Pendapatan anggaran publik umum turun secara tahunan untuk pertama kalinya tahun ini pada September, penurunan pendapatan penjualan tanah melebar, dan belanja fiskal masih tertinggal dari target anggaran. JPMorgan menilai tambahan kuota obligasi daerah dapat meredakan tekanan pendanaan daerah, tetapi ada jeda antara penerbitan obligasi dan pelaksanaan proyek, sehingga sebagian dukungan pertumbuhan akan berlanjut hingga awal 2027.

Nomura

Nomura: Belanja fiskal China masih terkontraksi pada kuartal ketiga, seberapa besar dorongan dari percepatan penerbitan obligasi pada kuartal keempat?

Nomura menilai, meskipun penurunan belanja fiskal luas menyempit pada kuartal ketiga, belanja tersebut masih menekan pertumbuhan. Pembiayaan melalui obligasi pemerintah diperkirakan meningkat signifikan pada kuartal keempat, tetapi dampak aktualnya bergantung pada penggunaan dana dan kendala yang ditimbulkan tunggakan perusahaan terhadap pembiayaan pendamping.

Nomura

Nomura: The Fed diperkirakan jeda kenaikan suku bunga pada Oktober di tengah pelemahan perumahan dan investasi yang kuat

Nomura memperkirakan The Fed mempertahankan suku bunga pada Oktober dan menaikkannya lagi sebesar 25 basis poin pada Desember. Kenaikan kembali inflasi masih mendukung pengetatan, tetapi revisi turun data historis, tekanan kredit, dan lemahnya perumahan mengurangi urgensi untuk segera bertindak; pertumbuhan kuartal ketiga ditopang oleh konsumsi dan investasi bisnis.

Nomura

Nomura: Gejolak saham teknologi menambah tekanan pelemahan dolar, bagaimana menyusun posisi pada renminbi dan suku bunga Asia?

Nomura menaikkan tingkat keyakinannya terhadap posisi beli renminbi luar negeri, mempertahankan posisi beli dolar Singapura terhadap rupiah Indonesia serta transaksi menerima suku bunga tetap di Hong Kong dan Korea Selatan, sambil menutup posisi yang bertaruh pada kenaikan suku bunga Singapura. Tema utamanya adalah perlambatan arus masuk ke aset AS dan permintaan aset aman, tetapi kebijakan dan arus modal di masing-masing wilayah menentukan perbedaan manfaatnya.

Goldman Sachs

Goldman Sachs: Inflasi inti baru Jepang naik menjadi 2,4% pada September: perjalanan liburan mendongkrak harga jasa, sementara biaya barang juga diteruskan

Laju kenaikan tahunan CPI inti baru Jepang pada September meningkat 0.5 poin persentase dibandingkan Agustus, sedikit di atas konsensus pasar dan sesuai perkiraan Goldman Sachs. Kenaikan harga akomodasi dan perjalanan ke luar negeri sebagian dipengaruhi libur panjang, sementara tarif penerbangan, sebagian barang tahan lama, dan harga makanan di restoran juga mendorong kenaikan. Inflasi energi tetap, sedangkan penurunan harga pangan segar membatasi kenaikan inflasi keseluruhan.

Barclays

Barclays: Bank of Japan diperkirakan jeda kenaikan suku bunga pada Oktober, penilaian inflasi dapat membuka jalan bagi Desember

Barclays memperkirakan Bank of Japan mempertahankan suku bunga pada 1,25% pada Oktober, sambil menaikkan penilaian inflasi dasar menjadi secara umum sesuai dengan target 2%. Kondisi keuangan masih longgar, mendukung kenaikan suku bunga setiap tiga hingga empat bulan setelahnya, tetapi pelemahan permintaan domestik dan penurunan inflasi selanjutnya membatasi ruang pengetatan.