Небольшой рост отношения кредитов к депозитам в гонконгских долларах в Гонконге, а также приближение рыночной оценки ставок в США к уровню, который Nomura считает разумным, побудили банк сократить позицию; при этом он по-прежнему полагает, что рынок переоценивает степень ужесточения ликвидности в Гонконге.
Fresenius и Wuxi Bio подписали эксклюзивное соглашение о разработке на ближайшие десять лет. Nomura считает, что соглашение поможет поддержать долгосрочный спрос на услуги, однако более существенный финансовый вклад зависит от успеха разрабатываемых препаратов и последующих договоренностей о производстве.
Выручка за третий квартал 2026 года выросла почти на сорок процентов в годовом выражении, а повышение загрузки мощностей сократило валовую убыточность; возвращение к чистой прибыли было обусловлено главным образом доходом от переоценки по справедливой стоимости. Nomura ожидает, что новые контрактные цены выведут валовую рентабельность пластин диаметром 300 мм в положительную зону в 2027 году.
Nomura снизил уверенность в короткой позиции по доллару США против офшорного юаня с максимального уровня 5 до уровня 4 и пересмотрел целевой курс на конец года с 6.50 до 6.55; банк по-прежнему ожидает продолжения среднесрочного укрепления юаня при ограниченном дополнительном вмешательстве.
Гуандун реализует план расширения потребления, экспорт строительной техники за первые три квартала рос быстрее внутренних продаж, а в коммерческой космонавтике заключено соглашение об экспорте целой спутниковой группировки; темпы получения прибыли и исполнения заказов в соответствующих секторах различаются.
Выручка и прибыль на акцию Arista за третий квартал превысили консенсус-прогноз рынка, а прогноз на четвёртый квартал также оказался выше ожиданий. Bernstein следит за долей компании на рынке сетей для ИИ, расходами предприятий на ИТ и прогнозом компании на 2027 год.
По оценке Bernstein, расходы OpenAI на инфраструктуру до конца 2030 года составят 614 млрд долларов, если все контракты будут исполнены в срок и ни один не будет отменён; способность выручки и дальше быстро расти повлияет на платёжеспособность компании и долгосрочный спрос на услуги поставщиков.
Выручка и прибыль на акцию Apple в четвёртом квартале 2026 финансового года превысили ожидания, а прогноз выручки на квартал, заканчивающийся в декабре, оказался выше консенсуса. Однако рост цен на память и замедление роста услуг давят на валовую маржу, поэтому Bernstein повысила прогнозы выручки и снизила прогнозы прибыли.
Поддержка широких рыночных ETF оказывает всё меньшее влияние, а позиции в защитных секторах, включая банковский, становятся менее устойчивыми; для ведущей темы робототехники наступает проверка на возвращение капитала, а его ротация становится более рассеянной.
Ускорение внедрения процессоров собственной разработки Amazon и Google побудило Bernstein повысить прогнозы по передовым техпроцессам и прибыли TSMC; слабость спроса на устройства начального уровня, а также затраты на новые техпроцессы и производство за рубежом ограничивают рентабельность.
Выручка за первый квартал 2027 финансового года достигла 19,95 млрд долларов, превысив предварительный диапазон компании. Средняя точка прогноза выручки на следующий квартал оказалась на 24% выше рыночного консенсуса, но валовая маржа снизилась относительно предыдущего квартала, а свободный денежный поток остался отрицательным.
Рынок скорректировался при снижении объёма торгов. Среди акций с чистыми покупками или продажами институтов свыше десяти миллионов юаней число бумаг с чистыми продажами превысило число бумаг с чистыми покупками. В отчёте особое внимание уделено доле Zizhu High-tech на рынке алюминиево-полимерной плёнки и планам Ciwen Media в сфере коротких сериалов.
Компания сообщила, что после начала четвёртого квартала производство и продажи хладагентов улучшились по сравнению с предыдущим кварталом. Отраслевой экспорт восстановился в сентябре, а низкие запасы за рубежом демонстрируют признаки пополнения. На проекте фторполимеров в Ганьсу начались испытания с подачей сырья, а первая очередь проекта жидкостного охлаждения наращивает выпуск.
Соглашение заключено на 5 лет, стороны также подписали меморандум о сотрудничестве в сфере цифровых платежей. В Guosheng Securities считают, что развитие системы трансграничных платежей в юанях стимулирует спрос на сопутствующие услуги, однако продукты компаний, перечисленные в статье, пока не имеют прямой деловой связи с соглашением.
Гуандун предложил стимулировать автопроизводителей добиваться пилотного допуска моделей L3 и разрешения на их движение по дорогам. Аналитики считают, что политика, технологии и спрос совместно стимулируют коммерциализацию отрасли, однако нынешний высокий уровень проникновения в основном обеспечивают системы помощи водителю L2.
Зарубежная выручка Seedance за последние полгода выросла почти в 5 раз; провинция Гуандун предложила развивать направление «искусственный интеллект + потребление». Тем временем китайские акции класса A снизились при сокращении оборота, а дочерняя компания Yunnan Germanium подписала долгосрочное соглашение о поставках подложек из фосфида индия.
При оценке угольного сектора акцент смещается на продолжительность высоких цен и свободный денежный поток; расширение рынка двигателей для роботов зависит от массового выпуска самих роботов. Дивиденды транспортных компаний и производство кино и сериалов с ИИ отражают соответственно циклы капитальных затрат и изменение производственных расходов.
Активные стабилизаторы Guangyang начали массово устанавливать на автомобили, начались поставки готовых роботов; Huitian New Materials сообщает о нехватке мощностей по выпуску связующего для анодов. Ряд компаний также раскрыл сведения о заказах и расширении мощностей в сегментах центров обработки данных, морского инжиниринга и специальных материалов.
Рост выручки Palantir ускоряется 13 кварталов подряд, но краткосрочные контракты сдерживают показатели бронирований; бизнес Apple в Китае и продажи iPhone демонстрируют силу, однако рост цен на память и замедление услуг ухудшают прогноз маржи.
Рост GMV Shopify в третьем квартале замедлился второй квартал подряд, а прогноз валовой прибыли на четвёртый квартал оказался ниже уровня, ожидаемого некоторыми инвесторами. Выручка Dynatrace от подписок превысила ожидания, но повышение годового прогноза ARR было связано с приобретением, тогда как цель по органическому росту осталась неизменной.
