Библиотека отчётов

1 726 материалов · По дате добавления

Nomura: колебания акций технологических компаний усиливают давление на доллар. Как выстраивать позиции в юане и азиатских процентных ставках?

Nomura повысил уверенность в длинной позиции по офшорному юаню, сохранил длинную позицию по сингапурскому доллару против индонезийской рупии и сделки с получением фиксированной ставки в Гонконге и Южной Корее, одновременно закрыв позицию на рост ставок в Сингапуре. Основные темы — замедление притока в американские активы и спрос на защитные активы, однако местная политика и потоки капитала определяют различия в выгоде для отдельных рынков.

Barclays: Расходы Tencent на ИИ снижают прогнозы прибыли: Barclays понизил целевую цену, но сохраняет оптимизм в отношении экосистемы WeChat

Barclays практически сохранил прогнозы выручки Tencent, но снизил оценку скорректированной чистой прибыли на 2027 год на 14,3%. Крупные капитальные затраты, расходы на исследования и разработки и предоплата за чипы осуществляются заранее, тогда как коммерческая отдача от ИИ-ассистентов потребует больше времени.

Citi: Western Digital: повышение цен поддерживает прибыль, а ограничением роста становятся поставки накопителей высокой ёмкости

После повторной встречи с руководством Citi сообщил, что Western Digital располагает видимостью спроса до 2030–2031 годов, а рост в ближайшей перспективе сдерживается главным образом предложением. Переход на продукты большей ёмкости должен увеличить отгрузки в пересчёте на ёмкость, но также создаёт давление на капитальные и краткосрочные расходы.

Citi: Дефицит компонентов для полупроводникового оборудования расширяется: какой потенциал снижения для трёх гигантов оценивает Citi?

После снижения сектора оборудования примерно на 10% за неделю Citi сосредоточил внимание на ограничениях предложения: спрос на ИИ остаётся сильным, но нехватка компонентов может ограничить поставки. Сопоставив сценарии расходов на оборудование в 2028 году с историческими минимумами оценки, банк рассчитал, что потенциал дальнейшего снижения трёх гигантов составляет около 10% в базовом и 30% в пессимистичном сценарии.

J.P. Morgan: Visteon: бизнес систем для салона опережает авторынок; рост цен на память и давление на денежный поток побудили JPMorgan снизить целевую цену

Запуск новых продуктов и расширение круга местных клиентов в Китае поддерживают рост выше отраслевого, однако подорожание электронных компонентов, заблаговременное формирование запасов и расходы на гарантийное обслуживание ухудшают ожидания по прибыли и денежному потоку. JPMorgan сохраняет рекомендацию «выше рынка» и снижает целевую цену на конец 2027 года с 145 до 135 долларов.

Bernstein: Геотермальная энергетика переходит к коммерческой генерации: как снижение затрат открывает рынок и когда выиграют нефтесервисные компании?

Первый энергоблок Fervo мощностью 33 МВт подключён к сети и приносит выручку: геотермальная энергетика переходит от демонстрации технологии к коммерческой эксплуатации. Bernstein рассчитывает, что снижение затрат на бурение и долгосрочные контракты с дата-центрами совместно откроют рынок, однако масштабирование зависит от устойчивой производительности скважин, затрат и возможности повторять результаты в разных проектах; выгода для цепочки поставок также проявится с задержкой.

Bernstein: Мировые грузоперевозки остаются сильными: давление из-за расширения морских мощностей растёт, у авиаперевозок и наземного транспорта США есть свои факторы поддержки

Bernstein ожидает, что высокие фрахтовые ставки побудят Maersk вновь повысить прогноз при публикации результатов за третий квартал, однако заказы на контейнеровозы и возобновление прохода через Суэц вместе увеличивают предложение мощностей; авиаперевозки выигрывают от надбавок и роста спроса, тогда как наземные перевозки в США поддерживаются главным образом сокращением предложения.

Bernstein: переработка старого медного лома может компенсировать половину прироста спроса в 2026 году, цены на медь окажутся под краткосрочным давлением

Высокие цены на медь стимулируют сбор и переработку старого медного лома. По оценке Bernstein, в 2026 году предложение из этого источника может вырасти примерно на 500 тыс. тонн, что сопоставимо с добычей нескольких новых рудников. С учётом также накопления запасов из-за опасений по поводу пошлин и роста складских запасов банк стал более пессимистично смотреть на цены на медь в краткосрочной перспективе, но сохранил позитивный долгосрочный прогноз.

Bernstein: SpaceX ведёт переговоры о доступе к 80 тыс. вышкам: у телекоммуникационной отрасли США появляется новый соперник с собственной сетью

По мнению Bernstein, масштаб переговоров о доступе к 80 тыс. вышкам означает, что планы SpaceX в беспроводной связи выходят за рамки накопления спектра и движутся к созданию общенациональной наземной сети. Последствия для конкуренции могут проявиться лишь через несколько лет, но борьба за спектр в 2027–2028 годах и давление на оценки компаний сектора могут возникнуть раньше.

Bernstein: Результаты Union Pacific за третий квартал немного превысили ожидания: повышение эффективности ускорилось, дальнейший потенциал зависит от тарифов на перевозки и топлива

Скорректированная прибыль на акцию за третий квартал превысила консенсус на 1,7%. Эффективность основного бизнеса заметно улучшилась, но объёмы интермодальных перевозок выросли при слабых ценах, а топливо ухудшило операционный коэффициент. Bernstein считает консенсус-прогноз прибыли на 2027 год достижимым; дальнейшее повышение прогнозов зависит от восстановления тарифов и динамики топлива.

Bernstein: Отчёт Spotify за третий квартал: подписки и валовая маржа улучшились, рост прибыли зависит от замедления расходов в 2027 году

Число платных подписок и валовая маржа немного превысили прогноз компании, но расходы по-прежнему росли быстрее выручки, а денежный поток также оказался ниже ожиданий Bernstein. После улучшения прогноза прибыли на четвёртый квартал аналитики сосредоточились на том, смогут ли расходы на маркетинг, облачные сервисы и ИИ нормализоваться в 2027 году.

Bernstein: Восстановление продаж Michelin не оправдало ожиданий: прибыль в 2027 году сильнее зависит от структуры продукции и повышения цен

Объём продаж Michelin в третьем квартале оказался ниже консенсуса, а прогноз роста прибыли за полный год поддерживается возвратом пошлин. Bernstein снизил прогноз прибыли на 2027 год и целевую цену, но сохраняет позитивный взгляд на восстановление в среднесрочной перспективе. Ключевым условием становится способность переложить рост стоимости сырья на клиентов.

Bernstein: Трансформация Kering замедляется: трафик Gucci под давлением, контроль расходов поддерживает прибыль, Bernstein снижает целевую цену

Сопоставимые продажи Gucci в собственных розничных магазинах в третьем квартале снизились на 9%, а Kering отказалась от прежнего прогноза возвращения к росту к концу года. Новые товары остаются рычагом улучшения в четвертом квартале, однако закрытие магазинов и контроль расходов стали важной опорой восстановления прибыли; Bernstein одновременно снизила прогнозы прибыли и оценочный мультипликатор.

Bernstein: Кожгалантерея Hermès сохраняет силу, спрос в начальном сегменте слабеет: Bernstein снизила целевую цену до 1480 евро

Выручка от кожгалантереи сохранила двузначный рост в третьем квартале, однако ослабление потока покупателей в Китае негативно сказалось на аксессуарах, обуви и часах. Bernstein считает, что улучшения в четвёртом квартале будет недостаточно, чтобы обратить давление на бренд вспять, и снизила оценочный мультипликатор; основанием для сохранения рекомендации «лучше рынка» служат меры компании по восстановлению в 2027 году.

Deutsche Bank: Выручка Nasdaq в третьем квартале в целом превзошла ожидания, повышение годового прогноза расходов ограничивает потенциал прибыли

Скорректированная прибыль Nasdaq на акцию в третьем квартале составила 1.04 доллара, немного превысив консенсус-прогноз рынка; выручка всех трёх направлений оказалась выше ожиданий, но результаты внутри них различались. Deutsche Bank сохраняет рекомендацию «покупать» и целевую цену 116 долларов, уделяя внимание устойчивости роста финансовых технологий и контролю расходов.

Deutsche Bank: Microsoft Azure превысила внутренний план; стимулы для руководства в 2027 финансовом году сильнее сосредоточены на финансовых результатах

Изучив материалы Microsoft для голосования по доверенности за 2026 финансовый год, Deutsche Bank выяснил, что темпы роста Azure и других облачных сервисов превысили внутренний ориентир на 5.7 процентного пункта, а выручка и операционная прибыль также оказались выше плановых показателей. При этом рост других облачных направлений замедлился, а выручка Xbox снизилась, что указывает на неравномерность результатов бизнеса.

Deutsche Bank: Технологическая стратегия Micron: ставка на 6F², гибридное соединение и расширение объёма памяти для ИИ

Deutsche Bank проанализировал технологический семинар Micron: компания выбрала развитие DRAM по пути 6F², подчёркивает роль гибридного соединения для пропускной способности HBM и распространяет возможности, связанные с ИИ, на память с низким энергопотреблением и SSD. По мере расширения технологической стратегии темпы развития продуктов определяются различиями в спросе клиентов и сроками наращивания производства NAND во втором полугодии 2027 года.

Goldman Sachs: Новая базовая инфляция в Японии выросла до 2,4% в сентябре: праздничные поездки подняли цены на услуги, рост затрат на товары также передаётся в цены

Годовой рост нового базового индекса потребительских цен Японии в сентябре ускорился на 0.5 процентного пункта по сравнению с августа, немного превысив рыночный консенсус и совпав с прогнозом Goldman Sachs. Подорожание проживания и зарубежных поездок отчасти связано с длительными праздниками; авиабилеты, некоторые товары длительного пользования и питание вне дома также способствовали росту цен. Инфляция в энергетике не изменилась, а снижение цен на свежие продукты ограничило увеличение общей инфляции.

Goldman Sachs: Стратегические сделки M&A в Европе и Северной Америке приближаются к рекордам: почему смешанная оплата деньгами и акциями не снимает давление на рынок облигаций?

По мнению Goldman Sachs, крупные корпоративные приобретения повышают потребность в финансировании. Оплата деньгами и акциями умеренно выгодна кредиторам, однако выпуск долларовых облигаций для M&A уже высок, а предложение в евро также вырастет с низкого уровня. Несмотря на ожидание сужения спредов к концу года, в краткосрочной перспективе по-прежнему преобладает риск их расширения.

Goldman Sachs: Vita Coco превзошла ожидания в третьем квартале. Почему Goldman Sachs снизил целевую цену?

Выручка и прибыль превысили ожидания, компания повысила прогноз на весь год; однако отсутствие товаров на полках, расходы на перевозку и упаковку сокращают потенциал прибыли в четвёртом квартале. Goldman Sachs повысил прогнозы прибыли и сохранил рекомендацию покупать, одновременно снизив целевую цену с 90 до 85 долларов.