Библиотека отчётов

1 724 материалов · По дате добавления

Goldman Sachs: Результаты Newmont за третий квартал: побочная продукция помогла сократить издержки сильнее ожиданий, рост добычи в 2027 году сопровождается увеличением расходов

EBITDA Newmont за третий квартал превысила рыночный консенсус на 4%, а компания снизила годовой прогноз затрат. Goldman Sachs считает, что ожидаемое возобновление роста добычи в 2027 году соответствует ожиданиям, однако сокращение зачетов от побочной продукции, инфляция и рост расходов на разработку ограничат масштаб улучшения.

Citi: Почему Lam Research всё ещё может опередить отрасль оборудования в 2027 году, хотя Citi снижает целевую цену?

Растущая сложность ИИ-чипов повышает спрос на оборудование для травления и осаждения. Citi повысил прогнозы прибыли Lam Research, однако узкие места в цепочке поставок ограничивают темпы расширения отрасли, а снижение оценочного мультипликатора также привело к сокращению целевой цены с 450 до 435 долларов.

Bank of America: деньги продолжают поступать в акции технологических компаний. Почему тактическая защита сохранится до середины ноября?

Технологические фонды привлекли за неделю 18,8 млрд долларов, но широта рынка ослабла, а стоимость финансирования ИИ выросла. BofA сохраняет краткосрочную защитную позицию, следит за дефляционным давлением в Китае и переходит к казначейским облигациям США и активам, выигрывающим от достижения доходностями пика.

J.P. Morgan: Pop Mart: расширение сети крупных магазинов опережает ожидания. Смогут ли новые IP поддержать прибыль в 2027 году?

J.P. Morgan ожидает, что выручка Pop Mart в третьем и четвёртом кварталах 2026 года сократится примерно на 37% и 23% год к году соответственно. Расширение сети повысило способность обслуживать поток покупателей, однако новые продукты показывают сравнительно слабые результаты, а аренда, расходы на персонал и первоначальные затраты повышают планку для восстановления прибыли в 2027 году.

J.P. Morgan: Meta повысила нижнюю границу капитальных затрат, а серверы общего назначения получили спрос со стороны ИИ-агентов

Денежные капитальные затраты Meta в третьем квартале оказались ниже консенсус-прогноза, однако компания повысила нижнюю границу годового прогноза расходов. J.P. Morgan позитивно оценивает выручку цепочки поставок серверов в конце года и считает, что спрос на CPU со стороны Muse создаёт дополнительный источник роста для серверов общего назначения.

J.P. Morgan: Прогноз валовой маржи Spotify превысил ожидания; JPMorgan ожидает роста прибыли после пика инвестиций

Прогноз валовой маржи на четвёртый квартал достиг 33,8%, превысив прежнюю оценку JPMorgan. Инвестиции в продукты и восстановление рекламы поддерживают улучшение маржи в 2027 году, однако в первом квартале сохраняется давление сезонного снижения, а прогноз денежного потока не был повышен вслед за прогнозом выручки.

J.P. Morgan: Meta: монетизация рекламы и Muse продвигается вперед, давление капитальных затрат и потребностей в финансировании растет

Выручка Meta в третьем квартале выросла на 26%, а у Muse уже десятки миллионов зарегистрированных пользователей. JPMorgan повысил целевую цену до 940 долларов, однако более высокие прогнозы расходов почти полностью компенсировали прирост прибыли от повышения прогноза выручки на 2027 год. Денежный поток и потенциальное привлечение акционерного капитала стали важными ограничениями.

Morgan Stanley: Прогноз отчетности по кибербезопасности за третий квартал: Morgan Stanley положительно оценивает краткосрочные перспективы Fortinet и Qualys, но в 2027 году росту по-прежнему препятствуют ограничения

Управление обновлениями и обновление инфраструктуры поддерживают спрос в третьем квартале, создавая для давно работающих поставщиков возможности дополнительных продаж существующим клиентам. Однако показатели каналов продаж Fortinet различаются, а ускорению Qualys способствует низкая база сравнения; возможности улучшения краткосрочных результатов отличаются от оценки долгосрочного роста.

Morgan Stanley: Ожидания роста кибербезопасности усиливаются: бюджеты на ИИ расширяются, но выгоды поставщиков платформ различаются

Опрос каналов продаж Morgan Stanley за третий квартал показал, что средний прогноз роста бизнеса в сфере безопасности у реселлеров на 2026 год повысился до 13%. Обновление устаревших систем и бюджеты на ИИ совместно поддерживают спрос, однако заблаговременные закупки межсетевых экранов, сроки расходов на защиту ИИ и различия в результатах поставщиков ограничивают основания для вывода о повсеместном ускорении.

Morgan Stanley: Почему уязвимость PHP2Shell выгодна отрасли кибербезопасности? Morgan Stanley обращает внимание на спрос на WAF в период установки исправлений

Утечка сведений об уязвимостях базового программного обеспечения PHP до выпуска исправлений подчеркивает риск того, что компании будут устранять их медленнее, чем развиваются атаки. Morgan Stanley считает, что краткосрочная возможность сосредоточена в сегменте межсетевых экранов веб-приложений, а более широкий рост расходов в 2026 году будет связан с обновлением устаревших систем и применением ИИ для повышения эффективности безопасности; при этом предыдущий рост сектора уже опередил ожидания улучшения финансовых результатов.

Morgan Stanley: Почему SpaceX следует переоценить как компанию в сфере физического ИИ? Morgan Stanley выделяет связь вычислений, производства и космоса

Morgan Stanley рассматривает бизнес облачных вычислений SpaceX как способ финансирования робототехнической инфраструктуры. На корпоративный ИИ приходится 166 долларов в целевой цене 300 долларов; эта оценка также ограничена коммерциализацией, затратами на электроснабжение и потребностями в финансировании.

J.P. Morgan: Промышленная выручка Texas Instruments достигла рекорда: почему JPMorgan по-прежнему ожидает подъёма цикла?

Выручка и валовая маржа за третий квартал, а также прогноз на четвёртый квартал превысили рыночный консенсус. По мнению JPMorgan, промышленный, автомобильный сегменты и сегмент дата-центров растут одновременно, а клиенты ещё не начали пополнять запасы; дополнительный потенциал роста в 2027 году связан с повышением цен и загрузки мощностей, тогда как расходы на расширение зависят от силы спроса.

Morgan Stanley: Восстановление IBM в третьем квартале: отложенные заказы закрыты, но для роста в 2027 году по-прежнему нужны приобретения

Выручка и прибыль IBM в третьем квартале немного превысили ожидания, однако часть роста программного обеспечения пришлась на закрытие отложенных заказов, а валовая маржа всех основных направлений снизилась. Morgan Stanley считает, что сокращение затрат поддержит прибыль и денежный поток, но для роста выручки на 5% в постоянных валютных курсах в 2027 году по-прежнему необходим вклад приобретений.

Morgan Stanley: Прогноз по Baidu на третий квартал: выручка облачного бизнеса может почти удвоиться, но инвестиции в ИИ давят на прибыль основного бизнеса

Morgan Stanley ожидает роста выручки Baidu от облачной инфраструктуры ИИ на 97%, однако более глубокое падение рекламы и увеличение инвестиций в ИИ приведут к тому, что операционная прибыль основного бизнеса окажется на 30% ниже консенсус-прогноза. Банк сохраняет рекомендацию «ниже рынка» и снижает целевую цену с 80 до 70 долларов.

J.P. Morgan: Прогноз перед отчётом Baidu за третий квартал: рост облачного бизнеса ускоряется, реклама и амортизация давят на прибыль

JPMorgan снизил прогнозы прибыли Baidu на текущий и следующий годы, но сохранил рекомендацию «выше рынка». Ключевой вопрос — сможет ли облачный бизнес на базе GPU преобразовать спрос на вычислительные мощности в полученные авансом денежные средства и одновременно компенсировать давление снижения рекламной выручки и капитальных затрат.

J.P. Morgan: Доля свободных мест в жилье для пожилых в США снизилась до 8,4%: почему улучшение кредитного качества облигаций по-прежнему зависит от операционной деятельности?

JPMorgan ожидает, что старение населения и ограниченное предложение поддержат арендную плату за жильё для пожилых, однако уровень прибыли определяется затратами на персонал, государственным возмещением и способностью жильцов превратить собственный капитал в жилье в денежные средства; частично снижение доли просроченных кредитов также связано с урегулированием проблемных займов.

Barclays: Банк Японии, вероятно, приостановит повышение ставки в октябре, а оценка инфляции может подготовить почву для решения в декабре

Barclays ожидает, что Банк Японии сохранит ставку на уровне 1,25% в октябре, одновременно повысив оценку базовой инфляции до уровня, в целом соответствующего цели в 2%. Финансовые условия остаются мягкими, что поддерживает последующее повышение ставки каждые три-четыре месяца, однако ослабление внутреннего спроса и последующее снижение инфляции ограничивают пространство для ужесточения.

Bank of America: в сентябре фонды вновь покупали акции разработчиков ПО и банков, продолжая сокращать позиции в полупроводниках

Глобальные фонды, работающие только с длинными позициями, прекратили прежние продажи акций разработчиков ПО, банков и медиа и перешли к покупкам, тогда как отток из полупроводникового сектора и технологического оборудования продолжился; чистые покупки на развитых рынках обеспечили главным образом пассивные фонды. Акции группы «сконцентрированные позитивные» продолжали опережать другие в относительном выражении, хотя их абсолютная доходность в сентябре оставалась отрицательной.

Barclays: фундаментальные показатели китайских акций остаются слабыми, но скопление коротких позиций создает возможность резкого роста

Barclays сохраняет осторожный взгляд на рост экономики Китая, однако короткие позиции CTA близки к пределу, а волатильность опционов относительно низка, что открывает торговое окно для закрытия коротких позиций в ближайшей перспективе. Чтобы опционная конструкция на FXI вышла в ноль, к экспирации необходим рост примерно на 9,9%; небольшой отскок, напротив, может увеличить убытки.

Bernstein: Данные VA по слуховым аппаратам за сентябрь: новый продукт Demant продолжает завоёвывать долю, эффект более высокой цены Sonova зависит от структуры продаж

Продажи слуховых аппаратов через канал Министерства по делам ветеранов США в сентябре выросли на 4% в годовом выражении. Demant продолжила наращивать долю, а Sonova немного восстановилась. Bernstein уделяет больше внимания тому, удастся ли удержать долю после запуска новинок и приведёт ли увеличение доли дорогих продуктов к росту средней цены продажи.