DRAM ve NAND arzını, fiyatlarını ve üreticilerin kârlarını takip edin.
Ekim ayı sözleşme verileri, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde geleneksel DRAM fiyatlarının çeyreklik bazda %8,3 artacağına işaret ediyor; Bernstein, kurumsal SSD'lerin genel NAND fiyatlarını yaklaşık %15 artırmasını bekliyor, ancak tüketici tarafındaki zayıflık wafer spot fiyatlarına şimdiden yansımış durumda.
Üçüncü çeyrekte DRAM fiyat artışı JPMorgan’ın beklentilerini aştı ve HBM fiyat artışı görüşmelerinde de ilerleme sağlandı; ancak PC ve cep telefonu talebindeki zayıflama ile yapay zekâ finansmanına ilişkin kaygılar bellek hisselerini kısa vadede baskılıyor.
Citi, DRAM ve NAND arz-talep açıklarının 2027 yılında sırasıyla %3,8 ve %3,3 düzeyine gerilemesini bekliyor. Sunucu talebi güçlü kalırken telefonlarda kullanılan DRAM ve tüketiciye yönelik NAND talebi zayıflıyor; tedarikçiler de üretimi ve sermaye harcamalarını artırıyor.
Üç büyük bulut hizmeti sağlayıcısının gelir artışı hızlanıyor ve bazı iş kollarının kâr marjları yükseliyor, ancak veri merkezi inşaat harcamaları önceden yapıldığı için teknoloji devlerinin serbest nakit akışı baskı altında. Nomura, finansmanın kısa vadeli nakit baskısını hafifletebileceğini, uzun vadede ise işlem kapasitesi arz fazlasının izlenmesi gerektiğini düşünüyor.
Kioxia, kurumsal SSD sevkiyatlarının bir bölümünün 2027 başına ertelenmesini bekliyor; bu da dördüncü çeyrek gelir artışının Goldman Sachs’ın Koreli benzer şirketlere yönelik beklentilerinin altında kalmasına neden olacak. Ancak şirketin 2027 kapasitesi büyük ölçüde satılmış durumda ve uzun vadeli anlaşmaları 2028 sonrasına uzanıyor.
TrendForce, 2026 yılının dördüncü çeyreğinde PC DRAM fiyatlarının Goldman Sachs tahmininden daha fazla artacağını, sunucu DRAM tahmininin ise genel olarak uyumlu olduğunu öngörüyor; telefon DRAM ve NAND fiyatları ise stoklar ve satın alma isteğiyle sınırlanıyor.
Changxin Technology, altıncı nesil DRAM teknoloji platformunun 4F² mimarisini kullandığını ve mühendislik numunesi doğrulamasını tamamladığını ilk kez doğruladı. Kurumlar ayrıca, yurt dışındaki asıl üreticilerin kapasiteyi üst segment ürünlere kaydırmasının ardından yerli bellek üreticilerinin sektör döngüsünden yararlanacağı konusunda iyimser.
Dört büyük teknoloji şirketinin yapay zekâ sermaye harcamaları artmaya devam ediyor. Nomura’nın hesaplamalarına göre şirketlerin 2027 yılı serbest nakit akışı, yatırımların büyüme hızına son derece duyarlı; öte yandan bellek üreticilerinin kârlılığının sürdürülebilirliği ve düşük değerlemeleri, bankanın sektörü tercih etmesinin nedenleri arasında.
Uzun bağlamlı çıkarım bellek talebini artırıyor, optik mimarinin geliştirilmesi konektörlerin değerini yükseltiyor ve PCB üreticileri fiyat artışlarını brüt kâr marjlarına yansıtmaya başlıyor; üç zincirde finansal sonuçların gerçekleşme hızı farklılık gösteriyor.
SK Hynix bellek fiyatları sayesinde beklentileri aşarken Seagate'in sevkiyatları ve alım tarafının beklentileri sınırlayıcı oldu; Vertiv yıllık büyüme öngörüsünü önemli ölçüde yükseltti, GE Vernova güçlü nakit akışı bildirdi ancak yeni gaz sözleşmeleri yavaşladı.
TrendForce, sunucu talebinin ve sınırlı ek arzın DRAM fiyatlarındaki artışı desteklemeye devam edeceğini öngörüyor. 2027 yılında ortalama HBM fiyatı yıllık bazda iki kattan fazla artabilir; ancak uzun vadeli anlaşmalar ve zayıf tüketici talebi, standart DRAM fiyatlarındaki artışı sınırlayacak.
TrendForce, sunucu talebinin ve sınırlı ek arzın DRAM fiyatlarındaki yükselişi 2028 yılının ilk yarısına kadar desteklemesini bekliyor; ortalama HBM fiyatının 2027 yılında yıllık %122 artacağı öngörülüyor, ancak uzun vadeli anlaşmalar ve zayıf tüketici talebi fiyat artışlarının hızını etkileyecek.
DRAM fiyatları güçlenmeye devam ederken tüketici NAND piyasası durgunlaşıyor. BofA, arzın HBM ve sunuculara kaymasının ve dağıtım kanalı stoklarının düşük olmasının yükseliş döngüsünü uzatabileceğini; SK hynix ve Samsung’un nakit akışındaki büyümenin ise ek temettü ve hisse geri alımlarını destekleyebileceğini düşünüyor.
Teknoloji devleri yapay zekâ yatırımlarındaki finansman açığını dış kaynaklarla kapatmaya başladı, ancak Nomura yarışın süreceğini düşünüyor. 2027 yılı bellek tedarik hacimleri ve fiyat aralıkları uzun vadeli sözleşmelerle desteklenmiş durumda; ancak elektrik tedarikindeki gecikmeler önce çiplerin stoklarda birikmesine yol açabilir ve 2028 yılında arz-talep dengesi de gevşeyebilir.
