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Bernstein：美國期中選舉或緩解醫療保障削減壓力，更看好Medicaid保險公司

Bernstein預計民主黨有望取得眾議院控制權，參議院結果則難分勝負。若醫療保障法案部分條款延後實施，Medicaid參保人數和保險公司利潤率面臨的壓力可能減輕；醫院雖也受益，但該行認為相關利多已較多反映在估值中。

Bernstein估算，合併後的交易額約佔美國整體雜貨市場的3.5%，佔線上雜貨市場約23%；若只看第三方平台，份額升至88%。交易仍處於談判階段，融資安排也尚未確定。

Bernstein時隔14年重啟維修廠調查：O'Reilly在其覆蓋市場的首選率較2012年上升，但維修廠關係長期且訂單高度集中，零件供應和配送能力仍是競爭基礎。

第三季品牌結帳增速降至1%，但費用控制推動獲利超出預期。Bernstein 認為金融服務正成為新的交易利潤來源，並關注 AI 代理購物能否重塑 PayPal 的價值。

Molina第三季經調整每股盈餘高於Bernstein預期，但年減逾半。2027年續約費率初步改善，有望緩解醫療成本壓力；會員流失和新合約延遲則拖累營收展望。

康寧第三季營收和每股盈餘均超過預期，光通訊是主要貢獻者，但自由現金流低於預期。第四季公司營收指引低於Bernstein預測，每股盈餘指引則較高。

可口可樂上調2026年指引，Bernstein認為今年執行風險已很小；但世界盃帶來的銷量助力進入比較基期後，2027年要維持增長，價格與產品組合需要改善。

第三季營收和每股盈餘雙雙超出預期。Bernstein認為OpenAI專案的部署規模可能帶來更大增長，但公司2027年利潤率指引低於該行預期，擴產預計將使自由現金流轉負。

第三季單向整車運輸的車輛利用率提升，推動單車收入按年增長約34%；但燃油、司機和保險成本侵蝕利潤，高盛再次下調第四季每股盈利預測。

藥明康德新訂單及早期研發需求改善；TrendForce預計記憶體漲價持續至2028年上半年。日本銀行估值回落，而滙豐的存款競爭壓低利息收入預期。

硬碟容量出貨量和價格齊升，希捷下一季度指引明顯高於市場預期；但潛在的業界擴產與同業估值下降，也為股價估值帶來限制。

營收與營業利潤率均超過市場預期，但評級業務增速不及高盛預測；上調後的全年營收指引仍低於先前市場共識。

嬌生管理層預計2027年營運銷售增速將加快，並稱醫療器材業務已在10月回升。長期增長則依賴新產品上市和研發管線推進，尤其是向實體腫瘤領域擴張。

Mo-rez在鉑類耐藥卵巢癌中達到62%的確認緩解率，Ris-rez在小細胞肺癌中的全球數據也與中國研究接近。高盛認為兩項資產具有競爭力，但更高劑量伴隨更多嚴重不良事件，近期關注點仍是腫瘤藥物商業化。

濃縮液提前出貨助可口可樂第三季營收和獲利超出預期，公司上調全年每股盈餘指引。高盛看好營運動能，但認為明年的資產出售、匯率壓力和較高估值限制了其吸引力。

滙豐按此前交易規模推算，新融資可支持約1.7至1.8GW算力部署；相對於博通管理層提出的2027年5GW部署目標，後續是否還需類似融資成為焦點。

滙豐預計蘋果截至2026年9月的財季營收年增10.6%，較上季放緩；iPhone 18 Pro早期銷量及摺疊手機Duo預購表現積極，但Duo內螢幕問題及晶片成本值得關注。

伺服器記憶體和企業級SSD價格上漲，推動SK海力士第三季營收和營業利益創下單季新高；但匯兌及投資評價損失使淨利低於預期。公司同時公布大規模股東回饋計畫，並預計第四季記憶體出貨加快。

Besi已收到來自23家客戶、逾215台混合鍵合設備的累計需求，邏輯晶片量產推進較快，HBM訂單卻仍以研發和量產前準備為主。摩根大通維持增持評級，並關注技術採用時點。

第三季奶粉收入增長且渠道庫存仍低，Swisse剔除提前出貨後也超過摩根士丹利預期；但寵物營養中國業務下滑、成本壓力和明年高基數仍制約增長。