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摩根士丹利：上調資料中心電力缺口：到2028年淨缺口達38GW

美國資料中心需求預測從97GW升至116GW。即使計入現場發電和需求轉移至亞太，摩根士丹利仍預計約三分之一需求面臨電力缺口；勞動力、電網接入和機架耗電量是關鍵變數。

摩根士丹利看好近期半導體景氣，但汽車補庫存尚未啟動，先進封裝擴產的利潤貢獻仍需時日，伺服器與記憶體的強勢也面臨不同限制。

摩根士丹利認為，核心工作流程、AI 新產品和聯邦政府需求支撐第三季表現，但投資者關注的 cRPO 增長門檻已高於公司指引。

摩根士丹利認為，開放權重模型興起將擴大企業的模型選擇和AI使用範圍，微軟可透過Azure、Foundry、Fabric及M365將這些需求轉化為消費收入；但單次推論收入下降和毛利率承壓也會影響這條路徑。

Deckers第二季營收低於彭博市場共識預期，HOKA和UGG全年增長指引雙雙下調；關稅退款推高利潤率和每股盈餘指引。野村在其研究涵蓋的中國運動服飾公司中偏好安踏。

受訪客戶普遍看好美國科技股、傾向人民幣和韓元升值。野村則更警惕美股回調對美元兌日圓和韓元的影響，並認為人民幣升值速度可能快於遠期匯率隱含水準。

客流恢復及同店銷售增速加快帶動營收回升，毛利率及銷售費用率改善則推動利潤高於彭博市場共識預期；與此同時，淨增門市數較上季明顯減少。

漲價逐步落實及產品組合改善推高毛利率，但匯兌損失與管理費用令前三季利潤略低於野村東方預期。該行下調2026年盈利預測，並將評級由中性上調至買入。

第三季收入按年微降，低於彭博市場共識預期；銷售、其他及利息費用減少，推動歸母淨利潤增長。野村維持買入評級。

美銀預計2026年全球資料中心支出接近1萬億美元，伺服器、網路和儲存占大宗；電網接入、供配電和散熱需求則傳導至設備與服務供應商。

摩根大通看好工具機和半導體投資對台灣自動化的支撐，卻下調中國車企獲利預期；個股財報也顯示，營收成長與獲利品質改善並不總是同步。

Newmont率先交出優於預期的業績並宣布大規模回購。美銀預計，其涵蓋的北美貴金屬公司第三季仍有約61億美元自由現金流，但產量與成本壓力令公司間表現分化。

11月俄烏問題會談和烏克蘭重建需求構成前瞻主題；工業數據登記國標將於2027年實施，機械人視覺、制動電子與部分公司第三季度業績也出現新進展。

10月27日指數開高走低，短線情緒午後隨之回落。財聯社預計次日分歧可能進一步加劇，關注機器人板塊資金回流節奏，並追蹤物理AI與矽光相關公司。

均普智能與智元機器人的合作涵蓋機器人本體共同研發、零組件供應及總成檢測；首款類擺線減速機樣機已完成研發，工業 AI 軟體尚未獨立產生收入。

Reik 表示，黃金近期承壓，但驅動黃金長期牛市的力量更強，聯準會的下一步可能成為黃金下一輪上漲的催化劑。

Brown 與 Batnick 表示，Anthropic 的 S-1 是好消息，但亞馬遜財報才是 AI 交易的重大考驗，十二張圖表講述的是市場表面之下的真實情況。

Peters 表示，部分投資者正利用債市對沖對 AI 的憂慮，期中選舉結果可能改變 AI 建設的步伐。

Kaplan 表示，Meta 的 980億美元股權融資和 SpaceX 的 400億美元債務協議顯示，科技巨頭已決定以股權為 AI 建設續命，關鍵在於融資窗口還能開放多久。

Miran 表示，聯準會在對抗通膨時須警惕一種錯誤：對暫時性通膨反應過度，而非只盯著單月數據。