Bernstein menganggarkan perbelanjaan infrastruktur OpenAI sehingga 2030 berjumlah 614 bilion dolar jika semua kontrak dilaksanakan tepat pada masanya dan tiada yang dibatalkan; keupayaan pendapatan untuk terus berkembang pesat akan mempengaruhi kemampuan pembayarannya dan permintaan jangka panjang untuk pembekal.
Hasil dan pendapatan sesaham Apple bagi suku keempat tahun kewangan 2026 kedua-duanya mengatasi jangkaan, sementara panduan hasil bagi suku berakhir Disember turut melebihi konsensus. Namun, kenaikan harga memori dan pertumbuhan perkhidmatan yang lebih perlahan menekan margin kasar, lalu Bernstein menaikkan unjuran hasil sambil menurunkan unjuran keuntungan.
Kesan sokongan ETF pasaran luas semakin berkurangan, sementara pegangan dalam sektor defensif seperti bank mula longgar; tema utama robotik berdepan ujian sama ada dana akan kembali, ketika putaran modal semakin tersebar.
Penggunaan CPU yang dibangunkan sendiri oleh Amazon dan Google semakin pesat, mendorong Bernstein menaikkan unjuran proses termaju dan pendapatan TSMC; kelemahan peranti kelas rendah serta kos proses baharu dan pengeluaran luar negara pula mengehadkan margin.
Hasil suku pertama tahun fiskal 2027 mencecah 19.95 bilion dolar AS, melebihi julat awal yang didedahkan syarikat. Titik tengah panduan hasil suku berikutnya adalah 24% lebih tinggi daripada konsensus pasaran, tetapi margin kasar merosot berbanding suku sebelumnya dan aliran tunai bebas kekal negatif.
Pasaran mengalami pembetulan dengan nilai dagangan yang lebih rendah. Dalam kalangan saham dengan belian atau jualan bersih institusi melebihi sepuluh juta yuan, lebih banyak mencatat jualan bersih berbanding belian bersih. Bahagian pasaran filem aluminium-plastik Zizhu High-tech dan rancangan drama pendek Ciwen Media ialah petunjuk perniagaan yang menjadi tumpuan laporan.
Syarikat menyatakan bahawa pengeluaran dan jualan bahan pendingin bertambah baik berbanding suku sebelumnya selepas memasuki suku keempat. Eksport industri pulih pada September, dan terdapat tanda-tanda inventori luar negara yang rendah sedang ditambah semula. Projek fluoropolimer di Gansu telah memulakan operasi percubaan dengan bahan mentah, manakala fasa pertama projek penyejukan cecair sedang meningkatkan pengeluaran.
Perjanjian itu sah selama 5 tahun, dan kedua-dua pihak turut menandatangani memorandum persefahaman mengenai kerjasama pembayaran digital. Guosheng Securities berpendapat pembangunan sistem pembayaran rentas sempadan renminbi akan merangsang permintaan bagi perniagaan berkaitan, tetapi tiada hubungan perniagaan langsung antara produk syarikat yang disenaraikan dalam artikel dengan perjanjian tersebut.
Guangdong mencadangkan agar pengeluar kenderaan berusaha mendapatkan kelulusan perintis bagi model L3 dan kebenaran untuk beroperasi di jalan raya. Institusi berpendapat dasar, teknologi dan permintaan bersama-sama memacu pengkomersialan, tetapi kadar penembusan yang kini tinggi terutamanya datang daripada bantuan pemanduan L2.
Hasil luar negara Seedance meningkat hampir 5 kali ganda dalam tempoh enam bulan lalu; Guangdong mencadangkan pembangunan “kecerdasan buatan + penggunaan”. Pada masa yang sama, saham A China melemah dengan nilai dagangan yang lebih rendah, dan anak syarikat Yunnan Germanium menandatangani perjanjian bekalan jangka panjang bagi substrat indium fosfida.
Logik penilaian sektor arang batu beralih kepada tempoh harga tinggi dan aliran tunai bebas; peluasan pasaran motor robot bergantung pada pengeluaran besar-besaran robot lengkap. Dividen pengangkutan dan produksi filem dan televisyen AI pula masing-masing mencerminkan kitaran perbelanjaan modal dan perubahan kos produksi.
Bar penstabil aktif Guangyang mula dipasang pada kenderaan secara besar-besaran dan penghantaran robot lengkap bermula; Huitian New Materials menyatakan terdapat kekurangan kapasiti pengikat anod. Beberapa syarikat turut mendedahkan perkembangan pesanan dan pengembangan kapasiti bagi pusat data, kejuruteraan luar pesisir dan bahan khusus.
Pertumbuhan hasil Palantir meningkat lebih pantas bagi suku ke-13 berturut-turut, tetapi kontrak jangka pendek memperlahankan metrik tempahan; perniagaan iPhone dan China Apple mencatat prestasi kukuh, namun kenaikan harga memori dan pertumbuhan perkhidmatan yang lebih perlahan menekan prospek margin.
Pertumbuhan GMV Shopify pada suku ketiga perlahan untuk suku kedua berturut-turut, manakala panduan keuntungan kasar suku keempat di bawah ambang sesetengah pelabur. Hasil langganan Dynatrace melebihi jangkaan, tetapi kenaikan panduan ARR setahun penuh datang daripada pengambilalihan, sementara sasaran pertumbuhan organik kekal tidak berubah.
Penurunan hasil bon membantu saham hartanah Eropah mengatasi pasaran pada Oktober. Bernstein menganggap penilaian sektor menarik berbanding sejarah, namun arah aliran operasi dan harga aset berbeza antara hartanah runcit, pejabat utama dan kediaman Jerman.
Prestasi hotel di Amerika Utara memacu pertumbuhan hasil global Marriott bagi setiap bilik yang tersedia untuk disewa, sementara yuran pengurusan insentif mengatasi jangkaan; syarikat turut menaikkan panduan pendapatan dan pulangan modal setahun penuh.
Hasil Incyte pada suku ketiga meningkat 14% tahun ke tahun, dengan Opzelura membantu hasil mengatasi konsensus; syarikat itu menghentikan satu ujian fasa III kanser ovari. Bernstein menyokong keputusan tersebut, tetapi terus mengambil pendekatan tunggu dan lihat.
Newport News membantu hasil dan pendapatan sesaham HII pada suku ketiga mengatasi konsensus pasaran, dan syarikat menaikkan panduan hasil pembinaan kapal setahun penuh; output dan margin Ingalls terus mengehadkan penambahbaikan keseluruhan.
Penghantaran jet perniagaan dan pengeluaran pembinaan kapal membantu prestasi suku ketiga mengatasi konsensus. Bernstein menaikkan ramalan pendapatan dan harga sasaran, sambil menyatakan kapasiti, rantaian bekalan dan peralihan kepada peralatan tempur darat generasi baharu masih mengehadkan pertumbuhan.
Perniagaan Asia Pasifik dan wangian memacu pertumbuhan jualan organik suku pertama sebanyak 6%, manakala margin operasi terlaras meningkat kepada 12.1%. Syarikat menaikkan panduan setahun penuh, tetapi panduan itu masih membayangkan prestasi separuh kedua yang lebih lemah.
