Вывод новых продуктов обеспечил выручку за третий квартал примерно на 4% выше ожиданий, однако прибыль без учёта гарантийных расходов лишь в целом соответствовала прогнозам. Давление на поставки и стоимость памяти побудило компанию заблаговременно нарастить запасы; прогноз свободного денежного потока на год был снижен с 170 млн долларов до 110 млн долларов.
За 72 часа после запуска M3.1 Flash обработала более 100 трлн токенов. Citi объясняет её востребованность улучшением экономических показателей инференса и пригодности для корпоративных рабочих процессов с ИИ-агентами. Завершение процедур, связанных с открытием исходного кода для зарубежного использования, также снизило опасения по поводу перебоев в обслуживании, однако оценку по-прежнему ограничивают риски перехода клиентов к другим решениям, конкуренции и последующих запусков продуктов.
Bank of America ожидает, что результаты Microsoft за первый квартал 2027 финансового года в целом совпадут с рыночным консенсусом. Банк повысил среднесрочные прогнозы, опираясь на расширение мощностей Azure и монетизацию Copilot. Однако капитальные затраты за год с учётом аренды, как ожидается, вырастут до 220,7 млрд долларов, а свободный денежный поток существенно сократится.
Органический рост Rollins в третьем квартале снизился до 4,3%. Изменения в поиске с помощью ИИ ударили по привлечению частных клиентов и продажам сопутствующих услуг в бизнесе по борьбе с термитами. Компания снизила прогноз на год и перешла к перераспределению маркетингового бюджета и контролю затрат; JPMorgan сохранил нейтральную рекомендацию и целевую цену 35 долларов.
BofA повысил прогноз глобальных капитальных затрат на дата-центры в 2028 году на 122% по сравнению с предыдущей оценкой, до примерно 2,1 трлн долларов. Возможности для поставщиков оборудования связаны как с расширением рынка, так и с высоковольтным постоянным током, отдельными контурами жидкостного охлаждения и заводским изготовлением модулей; однако переход на новые технологии приведет к замене части старого оборудования, а внедрение жидкостного охлаждения также отстает от ожиданий инвесторов.
Расширение процентных спредов и цены на энергоносители поддерживают недавний рост доллара. BofA сохраняет прогноз EUR/USD на конец 2027 года на уровне 1.20. Его оценка зависит от того, что ФРС не повысит ставки сверх заложенного в рыночные котировки, или от ослабления напряженности на Ближнем Востоке; бюджетные риски Франции определяют потенциал восстановления евро.
Результаты третьего квартала соответствовали ожиданиям, но бо́льшую часть повышения тарифов примерно на 6% в 2027 году может компенсировать рост медицинских расходов; выход контракта во Флориде из убытка и потеря участников остаются ключевыми ограничениями для восстановления прибыли.
Цена Brent почти на 20 долларов за баррель превышает оценку модели спроса и предложения JPMorgan; тёплая зима в Европе может снизить потребление природного газа, однако недавний спрос на отопление уже замедлил закачку в хранилища. Производство меди в Чили сократилось, а рост стоимости позиций в сырьевых товарах был сосредоточен главным образом в энергетическом секторе.
По мнению JPMorgan, пероральные препараты для снижения веса привлекают главным образом новых пациентов и пока не оказывают заметного давления на Zepbound; покрытие Medicare также привело к резкому росту числа назначений Kwikpen по сравнению с июнь. Однако за последнюю неделю число назначений Kwikpen снизилось, а первоначальный рост применения перорального препарата Lilly Foundayo по-прежнему слабее, чем у перорального Wegovy.
Выручка и скорректированная EBITDA за третий квартал превысили консенсус рынка, а Bloom Energy в третий раз за год повысила годовой прогноз. JPMorgan положительно оценивает заказы и эффект масштаба, однако свободный денежный поток за квартал показал отток в размере 181 млн долларов, а снижение оценок аналогичных компаний также привело к уменьшению целевой цены до 292 долларов.
JPMorgan считает, что данные Moderna по третьей фазе повышают клиническую обоснованность мРНК-вакцин против рака и могут укрепить уверенность в соответствующих китайских программах и спрос на специализированные услуги по исследованиям, разработке и производству. Однако польза в отношении отдалённых метастазов оказалась слабее, чем во второй фазе, а показание и конструкция вакцины по-прежнему определяют успех проекта.
По мнению J.P. Morgan, предложенные Минфином США правила строже, чем ожидал банк, и создают повышенные риски для частного финансирования и партнёрств, связанных с участием в капитале, в биофармацевтической отрасли Китая. Границы применения к самостоятельным сделкам по лицензированию лекарств пока неясны, а окончательный охват ещё может измениться.
Команда продаж J.P. Morgan считает, что покупки при поддержке государства и приток средств в ETF пока не компенсировали давление местных инвесторов, выводящих средства. Поэтому в краткосрочной перспективе на технологические акции сильнее влияет позиционирование. Между тем результаты Shennan Circuits, Aoshikang и производителей стеклоткани показывают, что улучшение прибыли распространяется по цепочке PCB; оборудование для завершающих этапов производства получает поддержку от увеличения капитальных расходов на корпусирование и тестирование.
Чистая прибыль China Telecom в третьем квартале снизилась на 14,7% в годовом выражении, однако падение выручки от услуг и операционной прибыли сократилось по сравнению со вторым кварталом. JPMorgan считает, что корректировки НДС скрыли устойчивость базового бизнеса, и ожидает возобновления роста прибыли в 2027 году; улучшение денежного потока и привлекательность дивидендов служат главными основаниями для сохранения рекомендации «выше рынка».
Доходы общего государственного бюджета в сентябре впервые с начала года снизились в годовом выражении, падение доходов от продажи прав на землю усилилось, а бюджетные расходы по-прежнему отставали от планового показателя. По мнению JPMorgan, дополнительные квоты на местные облигации могут ослабить давление на финансирование местных властей, однако между выпуском облигаций и реализацией проектов существует временной лаг, поэтому часть поддержки роста сохранится до начала 2027 года.
Браузеры и виртуальные карты снижают барьеры для участия продавцов в покупках с помощью ИИ. JPMorgan считает, что платежный ландшафт будет ближе к существующей электронной коммерции, чем банк ожидал полгода назад: карточные сети выиграют, давление на традиционных эквайеров ослабнет, а сервисы быстрого оформления заказа столкнутся с более жесткой конкуренцией; однако объем транзакций в ближайшее время и доверие потребителей по-прежнему ограничивают влияние на финансовые результаты.
Выручка за третий квартал соответствовала ожиданиям Morgan Stanley, а превышение прогноза по прибыли было обусловлено главным образом повышением цен на MLU580 и MLU590. Запасы выросли на 41% относительно предыдущего квартала, что банк рассматривает как подготовку к последующему увеличению объёмов. При этом более медленное признание выручки от MLU690 и рост затрат на закупку памяти также создают ограничения.
Прибыль доставки еды продолжает улучшаться, но рост быстрой торговли поддерживается ценовыми вложениями, а убытки новых направлений также увеличиваются. Morgan Stanley сохраняет рекомендацию «держать» и снижает целевую цену до 263 индийских рупий. Восстановление оценки зависит от того, сохранится ли рост после нормализации скидок.
По мнению Morgan Stanley, цена акции около 145 долларов уже преимущественно отражает стоимость космического бизнеса и услуг связи, оставляя ИИ сравнительно низкую оценку. Основной прирост в целевой цене 300 долларов приходится на корпоративный ИИ, а перспективы этой инвестиционной идеи зависят от повторного использования Starship, подключения к электросетям и стоимости финансирования.
Рост доходов от подписки в третьем квартале вернулся к 6%, а маржинальность достигла рекордного уровня, однако рост совокупного ARR немного замедлился, а группа клиентов, не использующих платный ИИ, ослабла. Morgan Stanley повысил целевую цену с 41 до 91 долларов и считает, что возросшая премия в оценке повысила планку для дальнейшего пересмотра прогнозов результатов в сторону повышения.
