Библиотека отчётов

1 733 материалов · По дате добавления

Goldman Sachs: спреды ипотечных ценных бумаг non-QM расширились. Почему новая структура выгоднее траншу A-1?

Спред транша AAA ипотечных ценных бумаг non-QM вырос с 125–130 базисных пунктов в июле до 155–160 базисных пунктов. По мнению Goldman Sachs, новые сделки улучшают защиту транша A-1 за счёт приоритетного погашения его основного долга и использования большего объёма процентов субординированных траншей, повышая защищённость A-1. При этом издержки несут другие транши, а серьёзный спад на рынке жилья по-прежнему может угрожать покрытию процентов.

Goldman Sachs: Как ИИ-очки становятся повседневным инструментом? Goldman Sachs изучает улучшения функций и оборудования после посещения магазина Rokid

Rokid выводит перевод, навигацию и текст телесуфлёра в поле зрения пользователя. На этом основании Goldman Sachs с оптимизмом оценивает переход ИИ/AR-очков от развлекательных устройств к повседневным инструментам. Отраслевые поставки продолжают расти, однако темп роста во втором квартале был ниже накопленного показателя за первое полугодие, а новые продукты во втором полугодии также изменят конкурентную среду.

Goldman Sachs: Поддерживает ли замедляющийся рост Palantir рекомендацию «покупать»? Goldman Sachs делает ставку на повышение прогнозов и тиражирование внедрений

Goldman Sachs ожидает замедления роста Palantir в ближайший год, но считает, что рост, по-прежнему опережающий показатели сопоставимых компаний, и повышение прогнозов прибыли могут поддержать акции. Ключевой вопрос — удастся ли превратить опыт внедрения в программное обеспечение и смогут ли бюджеты клиентов увеличиваться по мере более глубокого проникновения ИИ в бизнес-процессы.

Goldman Sachs: Потоки в развивающиеся рынки расходятся: ETF Китая сигнализируют о возобновлении покупок, иностранцы продолжают продавать тайваньские акции, Индонезии грозит понижение в индексе

По данным мониторинга Goldman Sachs, приток в фонды развивающихся рынков обеспечивают главным образом пассивные средства. В Китае появились признаки возобновления покупок «национальной командой», а давление продаж со стороны иностранцев на Тайване сохраняется; исключение Индонезии из индекса развивающихся рынков MSCI может вызвать пассивный отток в размере 5,6 млрд долларов.

Goldman Sachs: Wistron: выручка за сентябрь оказалась ниже прогноза Goldman Sachs; рост поставок стоек для ИИ и снижение расходов поддерживают прибыль

Выручка Wistron за сентябрь оказалась на 18% ниже прогноза Goldman Sachs. Банк снизил прогноз выручки, но повысил прогноз чистой прибыли из-за снижения предполагаемых расходов на НИОКР. Рост поставок стоек для ИИ в четвёртом квартале остаётся главным драйвером роста, однако валовая рентабельность и операционная прибыль в модели снижаются относительно предыдущего квартала, а целевая цена также немного уменьшена до 291 новых тайваньских долларов.

Goldman Sachs: Давление продаж иностранных инвесторов на тайваньском рынке достигло рекорда, частные инвесторы выкупают акции через ETF и с помощью маржинальных кредитов

Иностранные инвесторы осуществляли чистые продажи на сумму 29,5 млрд долларов США в течение 12 торговых дней подряд; их продажи поглощали частные инвесторы и местные фонды. Объем средств с использованием заемного плеча вновь растет, но коэффициент поддержания маржи пока оставляет запас. Прогнозы прибыли продолжают пересматриваться в сторону повышения одновременно с замедлением роста производства и выручки.

Goldman Sachs: Бум ИИ распространяется на внутренний спрос Тайваня: Goldman Sachs теперь ожидает повышения ставок с декабря

Зарплаты, потребление и корпоративное кредитование одновременно растут. Goldman Sachs повысил прогнозы роста Тайваня на текущий и следующий годы и ожидает повышения ставки на 12.5 базисного пункта в каждом из трёх кварталов подряд. Отток капитала давит на новый тайваньский доллар в краткосрочной перспективе, но среднесрочный прогноз остаётся благоприятным.

Goldman Sachs: Снижение японских акций сосредоточено в секторах ИИ и банков; Goldman по-прежнему ожидает роста TOPIX на 16% за год

TOPIX снизился на 5,2% от максимума 6 октября, причем на 21 акции пришлось 99% падения. Goldman Sachs рассматривает это как продажи на фоне ухода от риска в темах, демонстрировавших силу в течение года; оценки опустились до минимума с августа 2025 года, однако продажи иностранных инвесторов и приближающийся сезон отчетности остаются важными факторами при оценке потенциала восстановления.

Goldman Sachs: ожидания инвестиций в ИИ влияют на доллар, а иена вновь становится привлекательнее для хеджирования

Goldman Sachs сохраняет базовый прогноз умеренного ослабления доллара, однако замедление инвестиций в ИИ и энергетический шок будут толкать его в противоположных направлениях. Иена лучше подходит для хеджирования замедления роста, а юань поддерживают профицит торговли и низкая оценка.

Goldman Sachs: опасения вокруг ИИ вновь раскрывают защитную ценность облигаций, а возможности на мировых рынках ставок различаются по срокам

Инфляция в энергетике по-прежнему сдерживает центробанки, но связанный с ИИ спрос на защитные активы вновь поддерживает рынок облигаций. Goldman Sachs предпочитает средний участок кривой США, уплощение кривой еврозоны и британские гособлигации относительно свопов, одновременно повышая прогнозы суверенных спредов Франции и Италии.

Goldman Sachs: Отчёт Ping An Bank за третий квартал: доля проблемных розничных кредитов снизилась, почему давление на резервы сохраняется?

Чистая прибыль за третий квартал оказалась немного ниже ожиданий Goldman Sachs, и внимание сместилось к качеству активов: ускоренное урегулирование розничных рисков, корпоративные риски и рост некредитных активов совместно расходуют резервы. Чистая процентная маржа осталась стабильной, но изменение структуры кредитов также повысило потребность в капитале.

Goldman Sachs: Еженедельный обзор потоков капитала Goldman Sachs: технологические фонды лидируют по притоку, подписка на глобальные фонды акций замедлилась по сравнению с предыдущей неделей

За неделю, завершившуюся 21 октября, чистый приток в глобальные фонды акций составил около 56 млрд долларов против 65 млрд долларов неделей ранее; технологические фонды по-прежнему лидировали по притоку среди отраслевых фондов.

Goldman Sachs: SMIC: спрос на ИИ поддерживает расширение мощностей; Goldman Sachs снизил долгосрочные прогнозы прибыли, но сохранил целевую цену

Goldman Sachs по-прежнему положительно оценивает спрос на контрактное производство микросхем со стороны ИИ и процессов импортозамещения, но ожидает более медленного повышения цен на передовые техпроцессы и снизил прогнозы чистой прибыли на 2028 и 2029 годы на 14% и 7% соответственно. Целевая цена сохранена, а база оценки перенесена на год вперёд.

Goldman Sachs: Высокочастотный мониторинг экономики Китая: поездки и порты восстанавливаются, рынок жилья и спрос на сталь по-прежнему разнонаправленны

Мониторинг Goldman Sachs от 23 октября показывает, что за последнюю неделю улучшились показатели внутренних авиарейсов, портовой перевалки и сделок со вторичным жильём, однако сделки с новым жильём по-прежнему были значительно ниже уровня аналогичного периода прошлого года, а спрос на сталь снизился; отдельное направление наблюдения — темпы размещения государственных долговых обязательств и снижение ставок фондирования.

Goldman Sachs: Почему дискаунтеры продолжают открывать магазины: незанятые регионы остаются, но срок окупаемости вырос

Интервью Goldman Sachs с экспертами показывают, что у дискаунтеров продуктов питания и напитков остаётся пространство для региональной экспансии и замещения других каналов продаж, однако срок окупаемости новых магазинов вырос примерно до 3 лет. Устойчивость прибыли зрелых магазинов и более высокая маржа крупных торговых точек поддерживают интерес франчайзи; при этом расширение сопровождается перераспределением покупателей и ростом вложений.

Goldman Sachs: Goldman Sachs снизил прогноз широкого бюджетного дефицита Китая: расходы остаются слабыми, падение доходов от продажи земли усиливается

В сентябре бюджетные расходы выросли по сравнению с предыдущим месяцем, но в годовом выражении оставались почти неизменными, а падение доходов, связанных с недвижимостью, усилилось. Goldman Sachs снизил прогноз широкого бюджетного дефицита на 2026 год с 11,5% до 10,0% ВВП. Банк ожидает ослабления бюджетного торможения в четвёртом квартале, но бюджетная поддержка за весь год останется слабее, чем в 2025 году.

Goldman Sachs: Фондовый рынок Индии: иностранные инвесторы продают меньше, прибыль компаний расходится, возможности для размещения ИИ-компаний растут

Goldman Sachs видит пространство для сокращения недовеса индийских акций, однако восстановление настроений по-прежнему зависит от снижения цен на энергоносители. Отчетность пока не привела к общему повышению прогнозов прибыли, а частные ИИ-компании могут расширить выбор публичных инвестиционных инструментов в ближайшие 2–5 лет.

J.P. Morgan: Optimus сначала нарастит выпуск до 10 тыс.–20 тыс. единиц: почему JPMorgan предпочитает компоненты для роботов?

Tesla уже начала производство Optimus, но до продаж внешним покупателям предстоят этап внутреннего использования и постепенное наращивание выпуска. JPMorgan более оптимистично оценивает спрос на компоненты со стороны исследований и разработок, пилотных проектов и сбора данных, сохраняя осторожность в отношении роста акций производителей готовых роботов, обусловленного рыночными настроениями.

J.P. Morgan: Отток из спотовых криптовалютных ETP за день составил 738 млн долларов, но недельный поток остаётся положительным

По оценке JPMorgan, 22 октября совокупный чистый отток из американских спотовых криптовалютных ETP составил 738 млн долларов, главным образом за счёт продуктов на биткоин. Падение цен криптовалют сопровождалось ростом объёма погашений, однако чистый приток за неделю по этот день включительно всё ещё составлял 216 млн долларов; объёмы торгов продуктами на биткоин и эфир также были ниже соответствующих среднедневных уровней с момента их листинга.

J.P. Morgan: Брокерские доходы East Money в третьем квартале превзошли ожидания, но замедление торгов в октябре сдерживает прогноз прибыли

Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, в третьем квартале выросла на 9% в годовом выражении, а устойчивость комиссионных доходов от брокерских услуг позволила немного превзойти ожидания. Однако остаток маржинального финансирования снизился сильнее, чем по отрасли, расходы выросли, а рыночные обороты в октябре продолжили ослабевать, поэтому JPMorgan сохранил нейтральную рекомендацию.