Совокупная оценка трёх крупных проектов выросла примерно с 5 млрд долларов до более чем 6 млрд долларов, и на этом основании Citi повысил целевую цену акций Kinder Morgan до 35 долларов. Однако ожидается, что EBITDA в 2027 году останется примерно на прежнем уровне, а прогнозная оценка компании уже превышает оценку американских аналогов, что ограничивает возможности для повышения рейтинга.
За первые восемь месяцев 2026 года в Китае вышло в 13 раз больше коротких драм, чем за весь 2025 год, но рекламные бюджеты и время просмотра не поспевают за ростом предложения, что оказывает давление на прибыль производителей. Citi считает, что доходы с большей вероятностью достанутся тем, кто контролирует трафик, качественные права и инструменты генерации; возможности снижения затрат на длинные сериалы и фильмы ограничены требованиями к качеству контента и затратами на существующие проекты.
Руководство ожидает, что в 2027 году поставки тяговых аккумуляторов удвоятся, а поставки аккумуляторов для хранения энергии вырастут более чем на 50%. Citi положительно оценивает заказы на крупноформатные цилиндрические аккумуляторы и зарубежные системы хранения энергии, однако ввод мощностей, распределение налоговых расходов и качество прибыли определят, какая часть роста преобразуется в прибыль.
Рост выручки в третьем квартале превысил годовой ориентир компании, но снижение валовой маржи также вышло за пределы целевого диапазона. Citi считает основным сдерживающим фактором низкомаржинальный бизнес по хранению энергии; обесценение, сокращение субсидий и курсовые убытки дополнительно снизили прибыль. Банк ожидает пересмотра консенсус-прогноза прибыли за полный год в сторону понижения.
Citi ожидает, что результаты Meituan за третий квартал в целом совпадут с консенсус-прогнозом, однако рентабельность доставки еды и услуг в заведениях снизится под давлением по сравнению с предыдущим кварталом. Повышение эффективности доставки еды в четвёртом квартале может быть частично компенсировано расходами на расширение в Бразилии, а прогноз чистой прибыли банка ниже консенсуса.
По данным мониторинга Citi, общее число назначений GLP-1 в США перешло к снижению в годовом выражении, однако тирзепатид продолжает наращивать долю; на пероральный Wegovy уже приходится 35% назначений бренда, при этом продвижение новых пероральных препаратов происходит одновременно с ослаблением рынка в целом.
По мнению Bernstein, режим реальной доходности сохраняет больше стоимости в базе активов, растущей вместе с инфляцией, тогда как при режиме номинальной доходности денежные средства возвращаются раньше. Первый режим создает большую нагрузку на финансирование в период расширения инвестиций и механически приводит к более высоким оценочным мультипликаторам; сравнивая дороговизну оценок, следует учитывать и регуляторный механизм, и стадию инвестиционного цикла.
Выручка за третий квартал 2026 года удвоилась в годовом выражении, но её рост всё же оказался ниже темпов, ожидавшихся Bernstein и рынком. Валовая маржа поднялась до 58,7%, что поддерживает оценку ценовой политики, однако запасы и дебиторская задолженность продолжили расти, а операционный денежный поток за квартал был отрицательным. Ключевыми ограничениями стали предложение и темпы признания выручки.
Органические продажи P&G выросли на 4% в первом квартале финансового года 2027 преимущественно благодаря объёмам продаж и структуре продуктов. Bernstein повысила целевую цену до 171 долларов, но ожидает роста прибыли на акцию (EPS) всего на 4,3% в финансовом году 2028: ограниченные возможности повышения цен делают восстановление прибыли более зависимым от сокращения расходов и ослабления давления издержек.
Выручка в третьем квартале выросла на 138% в годовом выражении, а скорректированная EBITDA превысила консенсус рынка на 24%; при расширении мощностей начал проявляться операционный рычаг. Однако средства, связанные в контрактных активах, и рост капитальных затрат привели к отрицательному свободному денежному потоку за квартал. Bernstein повысила целевую цену до 306 долларов и сохранила рекомендацию «на уровне рынка».
Процентная нагрузка европейских компаний выросла с 2022 года, что эквивалентно сокращению прибыли более чем на 5%. Goldman Sachs считает, что давление на финансирование увеличит разрыв между компаниями, однако здоровые балансы и ожидания банка относительно улучшения макроэкономической ситуации в 2027 году помогут ограничить системный риск.
Выручка за третий квартал превысила ожидания, а Muse делает путь монетизации ИИ более понятным. Однако расходы на расширение возникают раньше: BofA снизил прогноз прибыли на акцию на 2027 год и ожидает, что свободный денежный поток станет отрицательным. Повышение целевой цены главным образом связано с более высоким оценочным мультипликатором.
Падение южнокорейских акций происходило одновременно с небольшим повышением прогнозов прибыли. Goldman Sachs считает недооценёнными как сектор памяти, так и сектор полупроводников вне памяти, но использует более консервативные оценочные допущения; продолжающийся отток средств и сомнения в устойчивости прибыли остаются главными препятствиями для восстановления.
Проект Минфина США ограничит инвестиции в капитал, конвертируемый долг и некоторые соглашения о совместных предприятиях с участием связанных с Китаем биотехнологических компаний. Goldman Sachs считает, что традиционные лицензионные сделки по-прежнему возможны, однако структуры с совместным финансированием и распределением прибыли и убытков либо с приобретением доли могут подпасть под запрет.
650 Group оптимистично оценивает внутренние соединения кластеров, связи между дата-центрами и спрос на CPU со стороны ИИ-агентов. Однако нынешний рост цен на серверы главным образом связан с перекладыванием издержек на покупателей, а производители оборудования также сталкиваются с усилением конкуренции.
Goldman Sachs по-прежнему позитивно оценивает влияние спроса на ИИ на передовые и зрелые техпроцессы, но ожидает более медленного роста цен на передовые техпроцессы и снижает прогнозы чистой прибыли на 2028 и 2029 годы на 14% и 7% соответственно. После переноса базы оценки на 2029 год целевая цена акций в Гонконге остается на уровне 153 гонконгских долларов.
Прибыль на акцию в третьем квартале оказалась немного ниже ожиданий, но PG&E сохранила прогноз на текущий и следующий годы. JPMorgan по-прежнему видит возможности раскрытия стоимости благодаря инвестициям в дата-центры и стратегическому обзору, а крупную реформу политики до конца года считает маловероятным сценарием роста.
В третьем квартале валовая маржа Texas Instruments выросла до 64,2%, а прогноз выручки на четвертый квартал оказался значительно сильнее обычной сезонной динамики. Bank of America считает, что повышение цен по контрактам даст основной эффект в 2027 году, но если капитальные затраты увеличатся вместе с ростом бизнеса, переломный момент для свободного денежного потока может отложиться на срок до года.
Goldman Sachs снизил целевой уровень KOSPI с 12,000 до 9,000 пунктов, но по-прежнему видит потенциал роста более чем на шестьдесят процентов. В основе оценки — глубокий дисконт корейского рынка акций относительно прибыли; региональное распределение активов смещается в сторону денежных потоков, качества и доходности для акционеров, чтобы не делать ставку исключительно на восстановление индекса.
Goldman Sachs ожидает роста выручки Kingsoft Cloud в третьем квартале на 34% год к году, главным образом благодаря ускорению спроса со стороны Xiaomi и группы Kingsoft. Однако нормализация расходов приводит к тому, что операционная прибыль оказывается ниже консенсуса, а расширение мощностей также зависит от предоплат клиентов и аренды GPU. Goldman сохраняет рекомендацию «Покупать» и снижает целевую цену до 15.5 долларов США.
