Технологии

Полупроводники, вычислительная инфраструктура и циклы технологической отрасли.

Исследования по теме

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: Обзор телекоммуникационной отрасли за сентябрь: строительство сетей 5G восстановилось в месячном выражении, экспорт оптоволоконного кабеля сильнее общего производства

Число новых базовых станций 5G в Китае в сентябре восстановилось до 59 тыс., но Goldman Sachs по-прежнему ожидает, что за весь год их будет добавлено меньше, чем в 2025 году. Объем экспорта оптоволоконного кабеля вырос на 52% в годовом выражении, тогда как внутреннее производство сократилось на 22%; экспорт базовых станций продолжил снижаться, а улучшение зарубежного спроса сосредоточено в отдельных сегментах.

Morgan Stanley2026-10-26

Morgan Stanley: Прибыль Shennan Circuits за третий квартал превысила ожидания: доля ИИ выросла до шестидесяти процентов, ABF приближается к квартальной прибыльности

Чистая прибыль за третий квартал 2026 года превысила рыночный консенсус на 18%, главным образом благодаря росту доли печатных плат для ИИ, повышению загрузки мощностей и сокращению убытков ABF. Усовершенствование печатных плат для оптических модулей и расширение мощностей по выпуску подложек для корпусирования создают возможности для дальнейшего роста, однако наращивание выпуска продукции 1.6T и выход ABF на прибыльность имеют разные временные ограничения. Morgan Stanley сохраняет рекомендацию «на уровне рынка».

Morgan Stanley2026-10-25

Morgan Stanley: Гуманоидные роботы в Китае: ожидания по внедрению сдвинулись примерно на год. Почему производители компонентов могут выиграть первыми?

Опрос Morgan Stanley показывает, что готовность компаний внедрять роботов остается высокой, но цены, сроки окупаемости и характеристики продукции снизили ожидания по внедрению в ближайшей перспективе. Отрасль, скорее всего, сначала расширит небольшие пилотные проекты, стимулируя закупки компонентов, а затем постепенно перейдет к массовому применению.

Morgan Stanley2026-10-25

Morgan Stanley: Generalist AI: обучение роботов на данных о действиях людей — насколько близка коммерциализация?

Generalist использует ручные захваты, чтобы обойти узкое место сбора данных посредством дистанционного управления роботами, и продемонстрировала способность выполнять новые задачи после нескольких секунд показа. Morgan Stanley придаёт значение эффекту масштаба её данных, но перенос между моделями роботов, надёжность выполнения задач и бизнес-модель определят, превратится ли технический прогресс в выручку.

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: Goldman Sachs о цепочке поставок PCB на Тайване: финансирование расширения клиентами, обновление материалов и ABF открывают возможности роста прибыли

Клиенты начинают предоставлять долгосрочные контракты, авансовые платежи или субсидии для мощностей на 2027–2030 годы, на основании чего Goldman Sachs повысил прогноз прибыли для цепочки поставок. Еще одно направление роста связано с переходом на материалы M10 и материалами для подложек ABF с высокой валовой маржой, однако скорость реализации потенциала зависит от сертификации, выхода годной продукции и темпов расширения мощностей.

Goldman Sachs2026-10-26

Goldman Sachs: Range Intelligent Computing Technology: результаты третьего квартала ниже ожиданий Goldman Sachs, расширение вычислительных мощностей ИИ вступает в пиковую фазу инвестиций

Goldman Sachs объясняет отклонение результатов третьего квартала главным образом временным разрывом между инвестициями в вычислительные мощности и признанием выручки и ожидает увеличения вклада с четвертого квартала. Более существенное изменение — план компании вложить до примерно 57 млрд юаней в расширение вычислительных мощностей ИИ с четвертого квартала 2026 года по первый квартал 2027 года. Доходность расширения определят структура финансирования, срок окупаемости и уровень загрузки.

J.P. Morgan2026-10-25

J.P. Morgan: JPMorgan повысил рекомендацию по Unitree сразу на две ступени: как реализуется стоимость платформы, если прорыв ожидается раньше?

JPMorgan повысил рекомендацию по Unitree с «ниже рынка» до «выше рынка» и поднял целевую цену с 300 юаней до 995 юаней. Пересмотр связан с ожиданием более раннего прорыва в области воплощённого искусственного интеллекта, ростом ценности аппаратной платформы и сохранением дефицита аналогичных публичных компаний на более длительный срок. Ключевые условия — превращение пилотных проектов в повторные закупки, надёжное развёртывание и монетизация экосистемы.

Nomura2026-10-25

Nomura: Вычислительные затраты на обучение движению роботов резко снизились. Почему Nomura придаёт больше значения стабильности характеристик оборудования?

SuperMimic превзошла опубликованную модель SONIC после трёх часов обучения на одном GPU, однако результаты ограничены движениями тела на ровной поверхности. По мнению Nomura, по мере снижения барьеров в управлении движением конкурентные преимущества будут всё больше зависеть от стабильности характеристик суставов, затрат и возможностей массового производства.

Bernstein2026-10-26

Bernstein: LG Energy Solution и Samsung SDI: накопители энергии способствуют восстановлению прибыли — какая часть восстановления уже отражена в оценке?

LG Energy Solution вышла на операционную прибыль в третьем квартале без учёта AMPC, а Bernstein ожидает дальнейшего улучшения и у Samsung SDI. Спрос на накопители энергии и со стороны дата-центров увеличивает поставки и загрузку мощностей, однако валовая маржа, чистая прибыль и прогнозы будущей прибыли не растут одновременно. Для обеих компаний сохранён рейтинг Market-Perform.

Bernstein2026-10-26

Bernstein: Батарейный обзор недели: в США ускоряется переоборудование линий для накопителей энергии, GM переходит к концепции «меньше батарея — тот же запас хода»

Мониторинг Bernstein на этой неделе показывает, что переоборудование производственных линий Samsung SDI для накопителей энергии уже принесло заказы на оборудование, а GM пытается сократить расход батарей за счёт новой химии и повышения эффективности автомобиля. Китайская сеть замены батарей продолжает расширяться, а снижение цен на литий также создаёт возможности для удешевления батарей.

Bernstein2026-10-26

Bernstein: Заказы FANUC растут быстрее, прибыль превысила ожидания. Почему Bernstein снизил целевую цену?

Заказы FANUC во втором финансовом квартале выросли на 49,1% в годовом выражении, а операционная прибыль превысила рыночный консенсус на 14,2%. Bernstein повысил прогнозы прибыли, но снизил оценочный мультипликатор по мере приближения пика роста глобальной заводской автоматизации; дефицит компонентов также продолжает ограничивать поставки и сокращать долю компании на китайском рынке.

Shuju Yanxuan2026-10-26

OpenAI переходит к собственной разработке роботов: на каком этапе находится стратегия Nanshan Zhishang в области материалов?

OpenAI разрабатывает собственное оборудование, чтобы замкнуть цикл данных из реального мира; интеграция алгоритмов также продвигается. Nanshan Zhishang уже проводит совместные испытания и поставляет материалы для роботов небольшими партиями, однако недавнее улучшение прибыли связано главным образом с бизнесом по производству нейлона.

CICC2026-10-26

CICC: Сбор данных для физического ИИ: как различается ход коммерциализации на пути от аппаратных средств восприятия к замкнутому циклу обучения?

CICC Machinery выделяет в сборе данных для физического ИИ такие этапы, как восприятие, захват движений, моделирование и замкнутые циклы на основе сценариев. Для понимания этих компаний важно различать уже выпущенные продукты для сбора данных, имеющиеся заказы и направления бизнеса, развивающиеся в сторону воплощённого интеллекта, а также прояснить связь между прибылью компании в целом и отдельными направлениями.

Goldman Sachs2026-10-26

Goldman Sachs: Выручка Cambricon за третий квартал оказалась ниже прогноза Goldman Sachs. Почему долгосрочная оценка роста не изменилась?

Выручка за третий квартал удвоилась в годовом выражении, а валовая маржа продолжила расти, однако дефицит поставок и сроки закупок крупных клиентов привели к тому, что выручка оказалась значительно ниже прогноза Goldman Sachs. Goldman снизил прогноз прибыли на 2026 год, в основном сохранил оценку среднесрочного роста и понизил целевую цену из-за снижения оценок в отрасли.

Goldman Sachs2026-10-25

Goldman Sachs: Accelevation: модульная поставка поддерживает быстрый рост, перелом в прибыли и денежном потоке ожидается в 2027 году

Goldman Sachs начинает аналитическое покрытие с рекомендации «покупать» и целевой ценой 22 долларов. Раннее участие в проектировании клиентов, заводское изготовление модулей и расширение мощностей вместе поддерживают рост доли рынка, однако валовая рентабельность и свободный денежный поток в 2026 году остаются под давлением.

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Рост NetEase ускоряется, Tencent Music сдерживает конкуренция, а Bilibili грозит замедление роста рекламной выручки

В прогнозе на третий квартал Bank of America сохраняет рекомендации «Покупать» для NetEase и Bilibili и «Нейтрально» для Tencent Music: NetEase выигрывает от компьютерных игр и низкой базы сравнения, рост выручки Tencent Music вряд ли обеспечит рост прибыли, а рентабельность Bilibili испытывает давление из-за замедления рекламы и распределения доходов от игр.

Bank of America2026-10-22

Bank of America: Прибыль China Telecom в третьем квартале упала почти на 15%: расходы на стимулирование давят на результат, BofA сохраняет рекомендацию «покупать» по акциям H

Без учета влияния реформы НДС выручка China Telecom от услуг за первые девять месяцев практически не изменилась; однако рост расходов на персонал в третьем квартале нивелировал часть эффекта от сокращения затрат. BofA по-прежнему положительно оценивает основной телекоммуникационный бизнес и монетизацию облачных и ИИ-сервисов, сохраняя рекомендацию «покупать» по акциям H и нейтральную рекомендацию по акциям A, оценка которых в большей степени отражает их стоимость.

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Результаты Tonghuashun за третий квартал превзошли ожидания BofA, но денежные поступления и обязательства по договорам указывают на замедление роста

Чистая прибыль Tonghuashun в третьем квартале 2026 года выросла на 53% в годовом выражении благодаря росту бизнеса и отложенному признанию выручки. Однако темп роста денежных поступлений от продаж снизился до 9%, а обязательства по договорам сократились на 8% по сравнению с предыдущим кварталом. BofA сохранил рекомендацию «покупать», одновременно снизив прогнозы прибыли и целевую оценку, а также понизив целевую цену с 290 юаней до 255 юаней.

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Опрос BofA о ПО: доля ИИ в бюджетах выросла до 9,4%, темпы расширения определяются отдачей и затратами

Ожидается, что в 2027 году бюджеты на ПО вырастут на 5,3%, а ИИ получит как новые средства, так и средства, перераспределенные из существующих бюджетов. Однако лишь 17,2% респондентов уже получили измеримую отдачу в масштабе предприятия; объем выручки, которую смогут получить поставщики облачных услуг, решений безопасности и приложений, зависит от затрат на внедрение и фактической выгоды.

Bank of America2026-10-23

Bank of America: Рост цен на память становится неоднородным, BofA видит потенциал дополнительных выплат акционерам корейских производителей

Цены на DRAM продолжают расти, тогда как потребительская NAND теряет динамику. По мнению BofA, перераспределение предложения в пользу HBM и серверов наряду с низкими запасами в каналах продаж может продлить цикл роста; увеличение денежных потоков SK hynix и Samsung может способствовать дополнительным дивидендам и обратному выкупу акций.

Загрузить ещё ↓