Eylül ayı ticaret açığı 105 milyar dolara gerileyerek beklentilerin altında kaldı; Goldman Sachs dördüncü çeyrek GSYH'nin çeyreklik bazda yıllıklandırılmış takip tahminini %1,9 seviyesine yükseltti. Ekim ayında ADP istihdamı 86 bin arttı, ancak banka tarım dışı istihdam tahminini değiştirmedi.
ABD TÜFE artışı Eylül ayında yıllık %3,7 düzeyine yükseldi. Reel ücret artışı harcamaları desteklemeyi sürdürürken düşük gelirli gruplar enerji maliyetlerinden daha fazla baskı görüyor. Bernstein, tüketicilerin fiyat-performansa önem vermeye devam edeceğini, perakende, restoran ve ev tadilatı sektörlerinin ise farklı ölçülerde etkileneceğini öngörüyor.
2 Kasım itibarıyla tahmin piyasalarının Demokratların Senato çoğunluğunu kazanmasına atfettiği olasılık %70 düzeyini aştı; bu oran iki hafta önce yaklaşık %60 idi. Temsilciler Meclisi için olasılık ise %90 düzeyini aştı. Goldman Sachs, politika görünümü açısından Temsilciler Meclisi sonucunun daha önemli olduğunu düşünüyor, ancak kritik Senato yarışları anketlerin hata payı içinde kalıyor.
ABD'de reel GSYH üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yıllıklandırılmış bazda %3,4 büyüdü, ancak yatırım artışı yapay zekâda yoğunlaştı ve tüketim de tasarruf oranındaki düşüşe dayandı. JPMorgan, büyümenin dördüncü çeyrekte yavaşlamasını bekliyor ve Fed'in Aralık ayında faiz artıracağını öngörüyor.
Ekim anketi, ABD tüketicilerinin ekonomiye ilişkin net görünümünün hâlâ olumsuz olduğunu, hanehalkı mali durumu ve kısa vadeli harcama beklentilerinin ise iyileşmeye devam ettiğini gösteriyor; Morgan Stanley, sosyal yardım kesintilerinin 2027 yılında tüketim büyümesini baskılamasını bekliyor.
ABD hafta içinde imalat ve hizmetler ISM, açık iş pozisyonları ve tarım dışı istihdam verilerini açıklayacak ve ara seçimler düzenleyecek; bilanço ve yurt dışı ekonomi takvimi de yoğun.
Goldman Sachs Analist Endeksi 49.1 seviyesine gerilerken yeni siparişler alt endeksi Mayıs 2020 döneminden bu yana en düşük düzeye indi; ancak imalat ve hizmet anketlerini izleyen göstergelerin ikisi de hafifçe yükseldi ve ankete katılan şirketler gelecek yılın sermaye harcamaları konusunda nispeten iyimser kalmayı sürdürdü.
ISM imalat endeksi Ekim ayında 55.5 seviyesine yükseldi, ancak S&P Global nihai imalat PMI verisi aşağı yönlü revize edildi; inşaat harcamaları Eylül ayında aylık bazda %1,9 düşerken Goldman Sachs dördüncü çeyrek GSYH büyümesi takip tahminini korudu.
ABD'de uzun vadeli vadeli faiz oranları, yakın zamanda %5,2 düzeyine ulaştıktan sonra geriledi; bu düzey, önceki faiz artırımı döngüsündeki politika faizi zirvesine yakındı. Goldman Sachs'a göre piyasanın mevcut faiz artırımı döngüsünün sona erdiğini ne zaman teyit edeceği, vadeli faizlerin daha fazla düşüp düşemeyeceğini etkileyecek.
Tahmin piyasaları Demokratların Temsilciler Meclisini kazanma olasılığını %90 üzerinde gösteriyor, ancak Senato yarışı daha belirsiz. Goldman Sachs, önümüzdeki iki yılda maliye politikasında büyük bir değişim beklemiyor; harcamalar hafifçe artabilir ve ABD'nin efektif gümrük vergisi oranı yine de yükselebilir.
ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte güçlü büyüdü, ancak Citi dördüncü çeyrekte yavaşlama bekliyor. Bankanın baz tahmini, Fed’in Aralık ayında faizi 25 baz puan daha artırması yönünde; hisseler düşmeye devam eder veya ekonomi zayıflarsa sonraki adım faiz indirimi de olabilir.
ABD'nin üçüncü çeyrek GSYH büyümesi, önceki çeyreğe göre yıllıklandırılmış %3,4 düzeyine yükseldi; yapay zekâ yatırımları ve tüketim büyümeyi birlikte destekledi. Morgan Stanley, verimlilikteki iyileşmenin ekonominin daha hızlı büyümeyi kaldırmasına olanak tanıdığını, ancak petrol fiyatı şoku ve talebin yayılmasının faiz artışı patikasını değiştirebileceğini düşünüyor.
ABD’de çekirdek enflasyon yüksek seyrini sürdürürken yatırım ve tüketim üçüncü çeyrek büyümesini destekliyor. Nomura, Fed’in Ekim ayında faiz artışlarına ara vermesinin ardından Aralık ayında bir kez daha faiz artıracağını ve 2027 boyunca faizi sabit tutacağını düşünüyor.
Eylül ayında çekirdek TÜFE ve ÜFE’nin aylık artış hızı önceki aya göre yükseldi, ancak kurumlar fiyat baskılarının sürüp sürmeyeceği konusunda farklı görüşlere sahip. ABD hisselerindeki kaldıraçlı pozisyonların kapatılmasının ardından kâr ve faiz oranlarındaki değişimler değerleme açısından belirleyici hale geldi.
Fed faizi %3,75–%4,00 aralığında tuttu; iki yetkili faiz artışını savundu. Piyasa toplantıyı hafif güvercin olarak yorumladı ancak Aralık ayında faiz artışı beklentisini korudu; Morgan Stanley sonraki artışların piyasanın fiyatladığından daha az olacağını öngörüyor.
ABD'nin reel GSYH'si üçüncü çeyrekte önceki çeyreğe göre yıllıklandırılmış olarak %3,4 büyüdü; tüketim ve yapay zekâyla ilgili ekipman yatırımları güçlü seyretti. Goldman Sachs, mali teşvikin etkisi azaldığında tüketimin yavaşlamasını ve dördüncü çeyrek büyümesinin %1,8 düzeyine inmesini bekliyor.
Citi, Fed'in Ekim ayında faizi sabit tutmasını, ancak Başkan Warsh'ın faiz artırım döngüsünün henüz bitmediği yönünde sinyal vermeyi sürdürmesini bekliyor; bankanın Aralık ayına ilişkin faiz artışı beklentisi, raporda gösterilen piyasa fiyatlamasından farklı.
ABD Merkez Bankası, önceki faiz artışının ardından Ekim ayında faizleri değiştirmedi. Goldman Sachs, toplantı metnindeki ifadelerin ve başkanın açıklamalarının iki toplantıda bir faiz artırımı temposunu desteklediğini düşünüyor; ancak enflasyon bankanın beklentisini aşarsa gelecek yıl Mart ayında bir artış daha yapılması mümkün.
Tapu sigortası muafiyeti, yeniden finansman için uygun koşulları karşılayan borçlulara 500 ila 1500 dolar tasarruf sağlayabilir, ancak kapsamı sınırlı kalabilir; diğer önlemlerin de çoğunda mevcut düzenlemeler veya uygulama zamanlamasına ilişkin sınırlamalar bulunuyor.
Ekim tüketici güven endeksi 91.7 seviyesine yükselerek tahminleri açık ara aştı; yeni konut satışları Eylül ayında hafif geriledi, ancak Goldman Sachs ve piyasa beklentilerinden daha iyi gerçekleşti.
