Evercore ISI
Evercore ISI：微软云算力交付延期，预计涉及的供应商并非CoreWeave
微软第三季度资本开支低于此前预期，第三方云算力交付延迟引发CoreWeave等公司股价下跌。Evercore ISI认为，相关供应商可能并非CoreWeave，但微软并未披露其身份。
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科技
追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。
专题研报
美银
美银：收购Lumentum增加不确定性，下调Marvell评级与目标价
美银认可光连接业务整合的战略价值，但预计全股票交易带来的股本稀释、客户冲突和漫长审批将压制Marvell的投资吸引力。
摩根士丹利
摩根士丹利：美国州长选举增加数据中心延期风险，已获电力资产或更稀缺
德州和俄亥俄州选举结果增加数据中心项目的不确定性。摩根士丹利认为，新项目审批趋严可能推高已获得电力的设施价值，但项目开发商、发电商和设备供应商面临的影响并不相同。
富国银行
富国银行：KLA上调增长预期，富国银行因估值收缩下调目标价
KLA预计2026年下半年收入较上半年增长25%，并看好2027年晶圆厂设备支出。富国银行上调盈利预测，但将目标价从245美元降至210美元。
摩根士丹利
摩根士丹利：CrowdStrike拟收购两家公司，延伸AI安全平台
CrowdStrike拟将部署前安全测试与智能体行为监控接入Falcon，补足现有运行时防护。摩根士丹利看好平台扩张，但收入贡献取决于整合和付费采用。
摩根大通
摩根大通：Anker三季度收入不及预期，预计四季度增长改善
清洁产品换代和大促提前拖累三季度收入，但充电、储能和音频支撑经常性利润增长。摩根大通下调全年收入预测，仍预计四季度增长改善。
摩根大通
摩根大通：Cloudflare增长重加速，股价回调后评级升至增持
摩根大通上调Cloudflare未来三年收入增速预测，认为大客户扩张和开发者业务可推动增长，同时销售效率改善有望支撑利润率；但高估值仍对增长和现金流提出较高要求。
摩根大通
摩根大通：ASMPT逻辑芯片封装需求走强，HBM设备复苏推迟
逻辑芯片热压键合和AI服务器带动的SMT业务支撑增长，但HBM堆叠层数停滞，管理层预计存储器热压键合需求到2029年才有较明显复苏。
Bernstein
Bernstein：Shopify三季度增长稳健但未达买方门槛，利润率面临结构压力
支付和商家服务推动收入快于交易额增长，但低毛利业务占比上升及AI投入压低整体毛利率；Bernstein看好AI购物入口带来的机会，将目标价上调至165美元。
美银
美银：AI资本开支放缓或降低芯片盈利峰值，延长行业周期
美银认为，若付费需求保持韧性，融资约束带来的扩产放缓可能维持算力稀缺、减少过度建设。市场一致预期八家大型AI支出方2027年自由现金流缺口将扩大至3350亿美元。
花旗
花旗：上调存储供应预测，2027年DRAM和NAND缺口料收窄
花旗预计，2027年DRAM和NAND供需缺口将分别收窄至3.8%和3.3%。服务器需求仍强，但手机DRAM与消费级NAND需求走弱，供应商也在提高产出和资本开支。
高盛
高盛：AI巨头发债超全年预测，表外承诺加大融资需求
五大云计算巨头2026年以来已发行2710亿美元债务，超过高盛全年预测；未开始的租约和采购承诺也将影响未来现金需求与信用评级。
摩根大通
摩根大通：德福科技HVLP4出货加速，扩产与现金流承压并存
德福科技10月HVLP4出货接近三季度总量，高价值产品占比提升推动盈利改善；摩根大通看好后续增长，同时关注扩产中的良率与现金回收。
摩根大通
摩根大通：Estun Automation三季度收入下滑，利润率改善难掩增长压力
公司以利润率筛选订单，前三季度毛利率改善，但三季度收入同比下降12%；管理层将全年收入增长指引从20%下调至约10%。
摩根大通
摩根大通：Arista指引2027年收入增长38%—40%，AI网络带动增长
Arista三季度收入和利润率超过预期，2027年收入增速指引也高于投资者预期上限。AI网络与园区网络是主要增长来源，但成本上涨和递延收入环比下降仍值得关注。
摩根大通
摩根大通：AMD预计2027年营收增长超80%，数据中心接棒PC
AMD三季度业绩与四季度收入指引均高于市场共识。管理层预计2027年数据中心收入翻倍以上，但PC需求走弱、毛利率压力和现金流变化仍影响整体表现。
摩根大通
摩根大通：中国AI应用收入增长分化，谁来支付算力账单？
2026年三季度，AI需求普遍增长，但成本转嫁能力拉开了利润差距。摩根大通上调美图评级、下调金山办公评级，并比较了金蝶与用友的企业端进展。
瑞银
瑞银：Arista上调增长预期，AI网络与园区业务推动2027年前景
Arista首次预计2027年收入增长38%—40%，高于瑞银此前的25%预测。AI网络和园区网络是主要驱动，但递延收入环比持平，芯片与内存成本也面临上涨压力。
瑞银
瑞银：AMD上调2027年服务器增长指引，数据中心抵消PC疲软
AMD预计2027年服务器CPU收入增速超过100%，高于此前的超过70%；瑞银认为供应弹性有助于承接需求，但GPU占比上升和PC渠道去库存仍影响业务结构。
摩根士丹利
摩根士丹利：Grab三季度利润超预期，上调全年指引
配送利润率提升、金融服务转盈，推动Grab三季度调整后EBITDA超市场共识23%；公司将2026年全年指引上调至7.9亿—8亿美元。