高盛
高盛：通信業9月追蹤：5G建設按月回升，光纜出口強於整體生產
中國9月新增5G基地台回升至5.9萬個，但高盛仍預計全年新增規模低於2025年。光纜出口量按年增長52%，與國內產量下降22%形成分化；基地台出口則仍在收縮，海外需求的改善集中在部分環節。
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科技
追蹤半導體、算力基礎設施與科技產業週期。
專題研報
摩根士丹利
摩根士丹利：深南電路第三季獲利優於預期：AI占比升至六成，ABF邁向單季獲利
2026年第三季淨利潤高於市場共識18%，主要受惠於AI PCB占比提升、產能利用率上升及ABF虧損收窄。光模組PCB升級和封裝基板擴產提供後續成長空間，但1.6T放量與ABF獲利各有時間門檻，摩根士丹利維持持股比重與大盤相當評級。
摩根士丹利
摩根士丹利：中國人形機器人：部署預期推遲約一年，零組件為何可能先受惠？
摩根士丹利調查顯示，企業採用意願仍高，但價格、回本週期和產品表現壓低了近期部署預期。行業更可能先增加小規模試點，帶動零組件採購，再逐步走向批量應用。
摩根士丹利
摩根士丹利：Generalist AI：用真人操作數據教機器人，距離商業化還有多遠？
Generalist以手持夾爪繞過機器人遙操作的數據採集瓶頸，並展示了經過幾秒示範後執行新任務的能力。摩根士丹利看重其數據規模效應，但跨機型遷移、任務可靠性和商業模式決定技術進步能否轉化為收入。
高盛
高盛：看台灣PCB產業鏈：客戶出資擴產，材料升級與ABF打開獲利空間
客戶開始為2027—2030年產能提供長約、預付款或補貼，高盛據此上修產業鏈獲利展望。另一條成長動能來自M10材料升級及高毛利ABF載板材料，但認證、良率與擴產進度決定實現速度。
高盛
高盛：潤澤科技：第三季業績低於高盛預期，AI算力擴張進入投入高峰
高盛將第三季業績偏差主要歸因於算力投入與收入確認的時間差，預計第四季起貢獻增加。更大的變化是，公司計劃在2026年第四季至2027年第一季投入最高約570億元擴充AI算力，融資結構、回收期與利用率將決定擴張回報。
摩根大通
摩根大通：摩根大通連升宇樹兩級：突破時間提前，平台價值如何兌現？
摩根大通將宇樹由減持上調至增持，目標價從300元升至995元。判斷轉向來自具身智能突破預期提前、硬體平台價值上升及上市稀缺性延長，關鍵門檻則是試點轉為重複採購、可靠部署和生態變現。
野村
野村：機器人動作訓練算力大降，為何更看重硬體一致性？
SuperMimic用單張GPU訓練三小時便超過SONIC已發布的模型，但成果限於平地身體動作。野村認為，動作控制門檻下降後，競爭優勢將更多取決於關節一致性、成本與量產能力。
Bernstein
Bernstein：LG能源解決方案與三星SDI：儲能帶動獲利修復，估值已反映多少復甦？
LG能源解決方案第三季扣除AMPC後營業利益已轉正，Bernstein預計三星SDI也將繼續改善。儲能與資料中心需求提升出貨量和產能利用率，但毛利率、淨利與遠期獲利預測並未同步上升，兩家公司均維持與大市同步評級。
Bernstein
Bernstein：電池週報：美國儲能產線加速轉換，通用轉向「小電池、同續航」
Bernstein本週追蹤顯示，三星SDI的儲能產線轉換已帶來設備訂單，通用則試圖透過新化學體系和整車效率降低電池用量；中國換電網絡持續擴張，鋰價回落也為電池降本提供空間。
Bernstein
Bernstein：發那科訂單加速、利潤超預期，為何下調目標價？
發那科第二財季訂單年增49.1%，營業利益高於市場共識14.2%。Bernstein上調獲利預測，卻因全球工廠自動化增速高峰漸近而調低估值倍數；零組件短缺仍在限制交付、侵蝕中國市場份額。
數據研選
OpenAI轉向自研機器人，南山智尚的材料布局走到哪一步？
OpenAI以硬體自研補齊真實數據閉環，演算法融合也在推進；南山智尚已開展機器人材料聯合測試與小批量供貨，但近期利潤改善主要來自錦綸業務。
中金
中金：物理 AI 數據採集：從感知硬體到訓練閉環，商業化進度有何差異？
中金機械將物理 AI 數據採集佈局拆分為感知、動作捕捉、模擬與場景閉環等環節。理解這些公司的關鍵，在於區分已推出的採集產品、已有訂單與向具身智能延伸的業務方向，並釐清整體獲利與專項業務的關係。
高盛
高盛：寒武紀第三季營收低於高盛預期，長期成長判斷為何未變？
第三季營收年增一倍、毛利率持續提升，但供給緊張和大客戶採購時點令營收明顯低於高盛預期。高盛下調2026年獲利預測，基本保留中期成長判斷，同時因產業估值回落而下調目標價。
高盛
高盛：Accelevation：模組化交付支撐高增長，利潤與現金流轉折看2027年
高盛首次納入研究，給予買入評級、目標價22美元。提前參與客戶設計、工廠預製及擴產共同支撐市佔率提升，但2026年毛利率與自由現金流仍承壓。
美銀
美銀：網易增長加速、騰訊音樂受競爭牽制，B站廣告增速面臨回落
美銀第三季前瞻維持網易、B站買入及騰訊音樂中立評級：網易受惠於端遊與低基期，騰訊音樂收入增長難以帶動利潤，B站則面臨廣告放緩及遊戲分成帶來的利潤率壓力。
美銀
美銀：中國電信第三季利潤降近15%：激勵費用拖累盈利，維持H股買入評級
剔除增值稅改革影響，中國電信首三季服務收入大致持平；但第三季人員費用上升，抵消了部分降本成效。美銀仍看好通信基本盤與雲、AI業務變現，維持H股買入評級，對估值較充分的A股維持中性評級。
美銀
美銀：同花順第三季業績超出美銀預期，但銷售回款與合約負債顯示增長降溫
同花順2026年第三季淨利潤年增53%，受惠於業務增長及延後確認收入；但銷售回款增速降至9%，合約負債季減8%。美銀維持買入評級，同時下調盈利預測和目標估值，目標價由290元降至255元。
美銀
美銀：軟體調查：AI 預算占比升至9.4%，回報與成本決定擴張速度
2027年軟體預算預計增長5.3%，AI 同時獲得新增資金與存量預算重新分配。但只有17.2%的受訪者已取得可衡量的企業級回報，雲端、安全及應用程式供應商能取得多少收入，取決於部署成本與實際效益。
美銀
美銀：記憶體漲價出現分化，看好韓廠追加股東回報
DRAM價格持續走強，消費級NAND卻趨於平淡。美銀認為，供給向HBM和伺服器傾斜、通路庫存偏低，有助延長景氣循環；海力士與三星的現金流增長，則可能推動追加股息和庫藏股。