Amati pengaruh pertumbuhan, inflasi, dan kebijakan moneter terhadap pasar global.
Federal Reserve beralih ke laju kenaikan suku bunga yang lebih bertahap, sementara Selandia Baru secara tak terduga mempertahankan suku bunga; pada saat yang sama, hubungan volatilitas saham AI dengan dolar AS dan sejumlah mata uang pasar berkembang menguat.
AS akan merilis data ISM manufaktur dan jasa, lowongan kerja, serta pekerjaan nonpertanian pada pekan itu, dan menggelar pemilu sela; jadwal laporan laba dan ekonomi luar negeri juga padat.
JPMorgan memperkirakan Federal Reserve menaikkan suku bunga pada Desember dan mempertahankan pandangan bahwa kurva imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun dan 30 tahun akan menanjak; pasokan Treasury jangka pendek meningkat tahun depan, sementara kredit masih dipengaruhi penerbitan yang terkonsentrasi dan pemilu dalam jangka pendek.
Indeks Analis Goldman Sachs turun menjadi 49.1, dengan komponen pesanan baru merosot ke level terendah sejak Mei 2020; namun, indikator pelacak survei manufaktur dan jasa sama-sama naik tipis, dan perusahaan yang disurvei masih cenderung optimistis terhadap belanja modal tahun depan.
Indeks manufaktur ISM naik menjadi 55.5 pada Oktober, tetapi PMI manufaktur final S&P Global direvisi turun; belanja konstruksi turun 1,9% secara bulanan pada September, dan Goldman Sachs mempertahankan estimasi pelacakan pertumbuhan PDB kuartal keempatnya.
Survei kuartal keempat Goldman Sachs menunjukkan responden umumnya memperkirakan momentum pertumbuhan China relatif tidak berubah dalam enam bulan mendatang, tetapi lebih banyak yang mengkhawatirkan perlambatan daripada mengharapkan percepatan. Mayoritas memperkirakan pelonggaran fiskal moderat dan tetap berhati-hati terhadap pemulihan konsumsi dan inflasi.
PMI Manufaktur China RatingDog turun menjadi 52.0 pada Oktober dari 52.1 pada bulan sebelumnya, di atas perkiraan Goldman Sachs. Indeks output naik tipis, tetapi indeks pesanan ekspor baru melemah, dan selisih antara indeks harga input dan harga output masih menunjukkan tekanan terhadap margin.
Suku bunga forward jangka panjang AS baru-baru ini turun setelah mencapai 5,2%, mendekati puncak suku bunga kebijakan pada siklus kenaikan sebelumnya. Goldman Sachs menilai waktu pasar memastikan berakhirnya kenaikan suku bunga kali ini akan memengaruhi apakah suku bunga forward dapat turun lebih jauh.
Bank sentral meluncurkan putaran ketiga fasilitas swap bagi perusahaan sekuritas, dana dan asuransi serta menurunkan suku bunga pinjaman ulang untuk pembelian kembali dan penambahan kepemilikan saham. Nomura menilai kebijakan ini menunjukkan kekhawatiran atas penurunan pasar saham yang berkelanjutan dan risiko leverage, tetapi dampaknya tidak boleh dibesar-besarkan karena kedua instrumen telah ada selama dua tahun.
Investasi AI mendorong ekspor Korea Selatan dan pertumbuhan ekonomi Taiwan, sementara Citi juga melihat meningkatnya tekanan pembiayaan di pasar berkembang non-AI. PMI China secara umum melemah pada Oktober, sementara Bank of Japan mempertahankan suku bunga.
Wells Fargo melihat peluang pada perusahaan cloud besar dan perangkat lunak infrastruktur setelah sentimen pasar kembali seimbang, tetapi sentimen terhadap sektor kesehatan sudah terlalu panas; pemilu paruh waktu AS dan kebutuhan pendanaan korporasi akan memengaruhi pergerakan pasar selanjutnya.
Nomura memperkirakan bahwa setelah faktor kontraseiklikal dimasukkan, prediksi kurs paritas tengah USD/CNY adalah 6.6819, lebih rendah 327 poin dari penetapan sebelumnya; hasil kedua model berbeda 317 poin.
Goldman Sachs memperkirakan Inggris, Australia, Swedia, dan Republik Ceko masing-masing menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sementara lima bank sentral lainnya mempertahankan suku bunga; penambahan pekerjaan nonpertanian AS pada Oktober diperkirakan sebesar 75 ribu, di atas konsensus pasar.
Pasar prediksi menunjukkan peluang Demokrat memenangkan DPR melebihi 90%, tetapi persaingan Senat lebih tidak pasti. Goldman Sachs memperkirakan tidak ada perubahan besar dalam kebijakan fiskal selama dua tahun mendatang, dengan belanja mungkin naik sedikit sementara tarif efektif AS masih berpotensi meningkat.
Mulai 2 November, suku bunga reverse repo overnight menggantikan suku bunga 7 hari sebagai acuan kebijakan. Goldman Sachs menilai penyesuaian ini membantu penyediaan likuiditas secara lebih fleksibel dan mencerminkan perhatian kebijakan terhadap risiko kredit.
PMI manufaktur turun menjadi 49.3 dan PMI nonmanufaktur menjadi 49.7, keduanya di bawah perkiraan Goldman Sachs dan konsensus survei Bloomberg. Goldman Sachs menilai faktor musiman menjelaskan sebagian penurunan, tetapi aktivitas manufaktur, jasa, dan konstruksi semuanya melambat.
Suku bunga reverse repo overnight ditetapkan sebesar 1,25%, menggantikan suku bunga operasi bertenor 7 hari sebagai acuan kebijakan utama menurut penilaian Nomura. Koridor operasi turun 15 basis poin, menunjukkan toleransi yang lebih besar terhadap likuiditas yang melimpah, tetapi perubahan tenor itu sendiri tidak akan otomatis menurunkan LPR.
Pertumbuhan AS kuat pada kuartal ketiga, tetapi Citi memperkirakan perlambatan pada kuartal keempat. Proyeksi dasarnya adalah The Fed kembali menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember; jika saham terus turun atau ekonomi melemah, langkah berikutnya juga bisa beralih menjadi pemangkasan suku bunga.
Setelah pertemuan Federal Reserve pada Oktober, imbal hasil jangka pendek turun dan jangka panjang naik. BofA memperkirakan kenaikan suku bunga AS berlanjut dan membandingkan peluang suku bunga di pasar Eropa, Inggris, dan Kanada.
Pertumbuhan ekonomi Taiwan pada kuartal ketiga dan produksi industri Korea Selatan pada September sama-sama melampaui ekspektasi. JPMorgan menilai ekspor teknologi, ekspor nonteknologi, dan investasi domestik bersama-sama menopang pertumbuhan, tetapi tekanan inflasi dan kebijakan berbeda di tiap perekonomian.
