O JPMorgan considera que os dados completos de fase III do INT sustentam seu uso amplo como tratamento adjuvante após cirurgia de melanoma; depois da queda das ações, a avaliação atribuída pelo mercado ao programa parece mais razoável. Em seguida, os dados de fase II em carcinoma de células renais influenciarão seu valor potencial em outros cânceres.
As vendas do grupo no terceiro trimestre ficaram em linha com o consenso, mas a queda do varejo da Gucci se ampliou para 9%, enquanto o crescimento no atacado mascarou a divergência entre canais. Outras marcas e a joalheria tiveram desempenho melhor, mas o JPMorgan reduziu o preço-alvo para 200 euros diante da recuperação mais lenta, do impacto do fechamento de lojas e do enfraquecimento das expectativas de margem.
O material identifica os dados de treinamento de alta qualidade como um gargalo para o setor de IA física, com oportunidades concentradas em hardware de coleta, dados de ambientes reais e serviços de simulação. As estimativas apontam forte crescimento do tamanho do mercado, mas as empresas estão em estágios de concretização bastante distintos: algumas já venderam ou acumularam dados, enquanto outras ainda não divulgaram receita.
O material avalia que a recuperação pode continuar na próxima semana, mas com menor intensidade e pressão de realização de lucros na segunda metade da semana. Em tecnologia, os semicondutores mostraram maior iniciativa no curto prazo, enquanto a robótica precisaria de novos catalisadores do setor para avançar para uma tendência de médio prazo.
Os módulos ópticos de alta velocidade da Accelink Technologies já foram implementados em larga escala, enquanto a ICZOOM se beneficia da alta do setor eletrônico. A volta ao lucro da Dioo Microcircuits nos três primeiros trimestres veio principalmente de ganhos relacionados a investimentos, e os robôs humanoides ainda representam uma pequena parcela da receita da Zhaowei Machinery & Electronics. O desenvolvimento de produtos, a adoção pelos clientes e a contribuição para o lucro precisam ser entendidos por etapas.
A Soochow Securities prevê que o lucro líquido da Fastprint atribuível aos acionistas aumente de 519 milhões de yuans para 2,092 bilhões de yuans entre 2026 e 2028, com base na expansão da demanda por PCBs de alta gama e no aumento do volume de substratos para circuitos integrados. A certificação pelos clientes e a ampliação gradual da capacidade de substratos de alta gama são condições essenciais para converter o crescimento em lucro.
A Industrial Securities avalia que ainda há uma distância entre a produção em massa de robôs humanoides e a maturidade da inteligência incorporada, e que dados de ambientes reais podem se tornar um recurso escasso para avanços na IA física. A estimativa da cadeia industrial de um mercado de coleta de dados superior a 60 bilhões de yuans depende de duas premissas: o tamanho do mercado de hardware robótico em 2030 e a participação da coleta de dados nos custos.
A demanda por dispositivos ópticos passivos da Tianfu Communication continua crescendo, mas os produtos de suporte a NPO ainda estão na fase de amostras. A queda da receita de rolamentos da Sinomach Precision Industry diminuiu, enquanto a CTI melhorou suas operações por meio de ajustes na composição dos pedidos, aumento da capacidade e integração de aquisições.
Os motores de crescimento de quatro setores industriais estão se diferenciando: a IA física depende da coleta de dados reais, os conectores ópticos já contam com o suporte de resultados e pedidos, os refrigerantes dependem das restrições de cotas para estabilizar os preços e a expansão internacional dos automóveis passa da corrida pelas exportações para a produção local.
A OPT está estendendo sua tecnologia de visão industrial à percepção robótica e trabalha com a Dobot para desenvolver linhas de produção flexíveis. O material vê com otimismo a sinergia entre “visão + IA + robótica”, cujo elo central é a combinação de componentes essenciais, plataformas de software e aplicações industriais.
A alta anual do preço por TB ampliou-se para 28%, enquanto a visibilidade da demanda dos principais clientes se estende até 2031. O Bank of America considera que o novo investimento se destina principalmente a elevar a capacidade por unidade, e não a aumentar o número de discos rígidos; a transição de produtos também limita a redução de custos no curto prazo.
A Guosheng Securities vê com otimismo a conversão dos pedidos da líder em salas limpas em lucros e as oportunidades em algumas ações de construção após a correção. A Founder Securities considera que o custo de adaptação à refrigeração líquida por imersão já está próximo ao do sistema de placas frias, mas os fluidos refrigerantes da Changlan Technology ainda estão em validação e a previsão de lucro para 2026 também é inferior à do ano anterior.
A política conecta oferta e demanda por meio de recursos para atualização tecnológica, vales de capacidade computacional e compras para casos de uso. A Guotai Haitong considera que fornecedores de software com experiência setorial, capacidades confiáveis de agentes e capacidade de entrega têm mais chances de transformar investimentos em tecnologia em crescimento de receita e melhora da rentabilidade.
O material cita uma pesquisa da IDC segundo a qual a proporção de empresas industriais chinesas que usam modelos de grande porte e agentes de IA subiu de 9,6% em 2024 para 47,5% em 2025. A China Post Securities vê potencial nos dados e conhecimentos setoriais acumulados pelas plataformas de internet industrial, mas ampliar as aplicações até sua implantação nas fábricas também exige conectar os processos de negócio e resolver a compatibilidade entre plataformas e equipamentos.
Uma compilação da Cailian Press mostra que a IA empresarial já chegou às áreas de finanças, auditoria e manufatura, enquanto a capacidade limitada da AWS sustenta uma avaliação positiva das perspectivas da cadeia de capacidade computacional. O benefício para os fornecedores domésticos, porém, depende dos produtos e das entregas específicas, e a recuperação do mercado com maior volume também foi acompanhada por uma redução no número de empresas que atingiram novas máximas.
O lucro líquido da Goldwind no terceiro trimestre caiu 7% em relação ao ano anterior; as vendas de turbinas enfraqueceram, a margem bruta recuou em relação ao trimestre anterior e os ganhos com a alienação de parques eólicos também diminuíram acentuadamente. O Citi considera que a meta anual de vendas, já reduzida, ainda apresenta risco de queda adicional, enquanto o crescimento das exportações é limitado pela estrutura do mercado e pela capacidade de atendimento.
O Citi prevê receita relacionada à IA de cerca de 350 milhões de yuans no quarto trimestre, o dobro da estimativa para o terceiro, mas lucro aproximadamente em linha com a projeção original. Os volumes de vendas e preços médios para 2027 informados pela administração são maiores; capacidade, qualificação de clientes e concorrência de preços determinarão se o crescimento adicional se concretizará.
O lucro líquido da East Money cresceu 8,9% em termos anuais no terceiro trimestre, mas a receita de corretagem, os saldos de financiamento de margem e empréstimo de valores mobiliários e os recursos dos clientes recuaram em relação ao trimestre anterior, enquanto a eficiência de custos também enfraqueceu. O Citi mantém a recomendação de compra com base no potencial de crescimento do lucro em uma recuperação das negociações, embora os dados do quarto trimestre ainda estejam em queda.
A receita dos negócios de TI e PCB dobrou nos três primeiros trimestres, levando o Citi a elevar sua projeção de lucro para 2026. Porém, mudanças na composição da demanda pelos modelos da Apple aumentam a incerteza sobre os pedidos de impressão 3D em 2027. O Citi reduziu o preço-alvo de 190 yuans para 147 yuans e manteve a recomendação de compra.
O lucro líquido da China Northern Rare Earth no terceiro trimestre cresceu 40% em relação ao trimestre anterior, levando o acumulado dos três primeiros trimestres a 101% da previsão anual do Citi. O mix de produtos, a produção e os custos de processamento sustentaram conjuntamente a melhora operacional, mas o preço-alvo de 72.3 yuans também inclui um prêmio de avaliação significativo ligado ao ciclo e às políticas.
