За первые три квартала 2026 года выработка тепловых электростанций Китая снизилась на 0,9% в годовом выражении, а гидрогенерация выросла на 3%. Citi считает, что снижение гидрогенерации в сентябре на 18% в годовом выражении может указывать на её относительную слабость в течение некоторого времени в будущем, поддерживая тепловую генерацию и спрос на уголь.
Онлайн-продажи в Китае и продажи в Азии оказались слабее ожиданий Citi, а выручка группы в третьем квартале снизилась на 45%–50% в годовом выражении. Citi ожидает улучшения в четвертом квартале по сравнению с предыдущим, однако снижение доли зарубежной выручки, снижение цен на некоторых рынках и расходы на открытие магазинов продолжат давить на рентабельность.
Валовая маржа JCET в третьем квартале выросла до 17,5%, компенсировав влияние выручки ниже ожиданий. Компания увеличила план инвестиций в основные средства на 2026 год с 10 млрд юаней до 17,3 млрд юаней, рассчитывая на сохранение дефицита мощностей для передового корпусирования.
В сентябре рост розничных продаж в Китае ускорился, однако HSBC ожидает, что в четвёртом квартале сектор останется под давлением. Опрос экспертов показывает, что расположение торговых центров и качество управления усиливают разрыв в их результатах; хотя коммерческие REIT повысили ликвидность активов, оценка при размещении по-прежнему сталкивается с ограничениями.
По сравнению с поездкой в первом квартале рынок жилья Шанхая и Ханчжоу улучшился, однако продажи новостроек замедлились относительно весеннего пика. Качественные проекты с отличительными характеристиками по-прежнему продаются сравнительно быстро, тогда как концентрированное предложение замедляет продажи элитного жилья; Greentown сообщает, что влияние реформы на продажи с сентября по октябрь оказалось меньше ожидаемого.
HSBC сравнивает раскрытые компаниями данные: отдача Z.AI от вычислительных мощностей улучшалась быстрее по сравнению с предыдущим кварталом, но по масштабу выручки, рентабельности и денежным потокам компания всё ещё уступает Anthropic; на прямое сравнение также влияет порядок признания выручки от облачных платформ.
Выручка в третьем квартале выросла на 43% год к году, но замедление поставок привело к тому, что темп роста оказался немного ниже ожиданий. HSBC Qianhai оптимистично оценивает рост объёмов коммутаторов SuperPOD с 2027 года, одновременно снижая прогнозы прибыли и целевую цену.
HSBC ожидает, что выручка Intel в третьем квартале достигнет 17 млрд долларов, превысив верхнюю границу прогноза компании. Перераспределение мощностей в пользу серверов может поддержать рост бизнеса центров обработки данных, но также снизит выручку клиентского сегмента. Число переговоров с клиентами о передовой упаковке растет, при этом проекты сталкиваются с задержками и проблемами выхода годной продукции.
По данным JPMorgan, Baosteel и Steel Authority of India испытывают давление затрат, тогда как Nucor и Gerdau выигрывают от цен и объёмов продаж. Обе горнодобывающие компании сохранили годовые прогнозы, но квартальные результаты каждой имели слабые стороны.
Рост заказов на промышленную автоматизацию заметно замедлился с августа; выручка бизнеса автомобилей на новых источниках энергии восстановилась, но его валовая рентабельность снизилась. JPMorgan сохраняет нейтральную рекомендацию и следит за качеством роста.
В третьем квартале валовая рентабельность бизнеса по автоматизации заводов стала положительной, а робототехнический проект вышел на массовое производство. Валовая рентабельность группы улучшалась от квартала к кварталу, но за первые девять месяцев оставалась ниже уровня аналогичного периода прошлого года.
JPMorgan установил целевую цену акций ICBC класса A на конец 2027 года на уровне 9.70 юаня. Банк ожидает восстановления чистого процентного дохода, однако увеличение резервов под потери по кредитам приведёт к тому, что прибыль будет расти медленнее доходов.
Подразделение исследований и разработок обеспечило результаты IQVIA за третий квартал выше ожиданий, а динамика заказов также указывает на улучшение спроса; при этом очистка портфеля незавершённых заказов оказалась масштабнее ожидаемого, а прогноз органического роста за полный год был немного снижен.
Валютный и процентный стратег Macquarie Гарет Берри заявил, что решение ФРС сохранить ставку в диапазоне от 3,75% до 4%, при котором повышение поддержали лишь два чиновника вместо трех, ожидавшихся рынком, а также планы сократить число заседаний по ставке начиная с 2027 года делают дальнейшее повышение в ближайшие шесть месяцев менее вероятным, чем рынок предполагал ранее.
Генеральный директор Robinhood Влад Тенев заявил, что выручка компании в третьем квартале достигла рекордных 1,42 млрд долларов, однако выручка от криптовалют упала на 55% в годовом выражении до 120 млн долларов. Настоящим новым двигателем стали рынки прогнозов: выручка выросла более чем в шесть раз, до 173 млн долларов, превысив показатель криптовалютного бизнеса; компания движется к созданию финансового суперприложения.
Главный экономист Morgan Stanley по США Майкл Гапен сказал, что больше всего его удивило отсутствие убедительного объяснения со стороны председателя, почему комитет сохранил политику без изменений в этом месяце. Настоящий ответ с точки зрения политики состоит в том, что инфляция в основном обусловлена факторами предложения, повышение ставок не увеличит объём добычи нефти, а денежно-кредитная политика может лишь предотвратить перенос цен на энергоносители на другие товары.
Директор по глобальной макроэкономике Eurasia Group Джерард ДиПиппо говорит, что Китай не публикует расходы на промышленную политику, поэтому сторонним наблюдателям остается лишь оценивать прямые субсидии и налоговые льготы. Таким образом, «безграничные ресурсы» — скорее плод воображения; в то же время экономика Китая значительно замедляется, а за последние пять лет самообеспечение стало центральным элементом сокращения внешней зависимости.
Сооснователь и генеральный директор Serval Джейк Стаух говорит, что ServiceNow — крупный традиционный поставщик, давно работающий в этой области, но каждую новую идею необходимо внедрять, и реализация часто отстает от потребностей на 6–12 месяцев. Serval позволяет агентам действовать в рамках строгого детерминированного процесса согласования и с ведением аудиторского следа, передавая возможности создания решений непосредственно ИТ-подразделениям.
Александр Альтманн, руководитель глобального направления тактической стратегии на рынке акций Barclays, говорит, что инвесторы в США, Европе и Азии по-прежнему дают преимущественно оптимистичный ответ, когда их спрашивают об истории ИИ. Сейчас рынок находится в «стадии отрицания», а первым фактором, способным поколебать эту уверенность, станет сокращение капитальных затрат одной из крупнейших технологических компаний.
