Следите за семью технологическими гигантами США по их отчётности, капитальным затратам и прогнозам прибыли.
Выручка Alphabet в третьем квартале выросла на 25% в годовом выражении, однако выручка от поиска оказалась ниже ожиданий, а операционная прибыль не достигла консенсус-прогноза. Выручка Google Cloud удвоилась и превысила ожидания Уолл-стрит, но осталась ниже прогнозов некоторых оптимистично настроенных инвесторов.
Показатели поиска Google и общая операционная прибыль оказались ниже ожиданий. Облачный бизнес превзошёл рыночный консенсус, но не достиг более высокой планки инвесторов; Azure Microsoft вырос на 48%, а выручка и операционная рентабельность превысили прогноз компании.
Выручка Alphabet в третьем квартале выросла на 25% в годовом выражении, а облачный бизнес — на 103%; использование поиска росло быстрее, тогда как рост рекламы замедлился, а крупные капитальные затраты и накопление запасов TPU привели к отрицательному свободному денежному потоку.
Рост поисковой выручки снизился с 17% в предыдущем квартале до 12%. Выручка облачного бизнеса превысила рыночный консенсус, но оказалась ниже пороговых ожиданий некоторых институциональных инвесторов; рентабельность сервисного бизнеса снижалась относительно предыдущего квартала два квартала подряд, а свободный денежный поток стал отрицательным.
Годовой рост поисковой выручки снизился с 17% до 12%, а увеличение использования ИИ-поиска временно сдерживает монетизацию; облачная выручка выросла на 103%, но расходы на вычисления и капитальные затраты давят на прибыль и денежный поток. Bernstein снизил целевую цену до 325 долларов.
HSBC ожидает, что выручка Apple за финансовый квартал, завершившийся в сентябре 2026 года, вырастет на 10,6% в годовом выражении, замедлившись по сравнению с предыдущим кварталом. Первые продажи iPhone 18 Pro и предзаказы складного Duo были положительными, однако проблемы с внутренним экраном Duo и стоимость чипов заслуживают внимания.
Barclays повысил целевую цену акций Tesla с 370 до 450 долларов, главным образом учитывая потенциальную премию при приобретении компанией SpaceX, и позитивно оценивает поставки автомобилей, спрос на системы накопления энергии и прогресс Robotaxi; при этом голосование акционеров, прибыль и денежный поток остаются ключевыми ограничениями.
Пробег Robotaxi без контроля водителя почти вырос в 9 раз за три месяца, тогда как Optimus ещё предстоит длительное наращивание выпуска до массового производства. По мнению Deutsche Bank, порог голосования акционеров и премия по возможной сделке слияния со SpaceX могут повлиять на цену акций Tesla.
Meta планирует привлечь акционерный капитал в два этапа: в ближайшее время разместить бумаги с андеррайтингом примерно на 35 млрд долларов, а также провести рыночное размещение примерно на 60 млрд долларов. Goldman Sachs прогнозирует совокупные капитальные затраты за 2027–2028 годы примерно в 480 млрд долларов и переход свободного денежного потока в отрицательную область в 2027 году.
Goldman Sachs ожидает, что выручка Apple от iPhone в четвертом квартале финансового года 2026 вырастет на 15% в годовом выражении, но продажи в штуках сократятся на 4%. iPhone Duo и эффект повышения цен за полный год, как ожидается, поддержат рост в следующем финансовом году, тогда как стоимость компонентов и замедление роста сервисов ограничат прибыль.
По мнению Morgan Stanley, распространение моделей с открытыми весами расширит выбор моделей для компаний и сферу применения ИИ. Microsoft может преобразовать этот спрос в выручку, зависящую от объёма потребления, через Azure, Foundry, Fabric и M365; однако снижение выручки за один вызов инференса и давление на валовую маржу также влияют на эту перспективу.
Bank of America ожидает роста выручки AWS в третьем квартале на 40% в годовом выражении, выше ожиданий рынка, но замедление розничного роста, расходы на топливо и продолжающийся рост капитальных затрат станут испытанием для прибыли и денежного потока.
Без учёта влияния курсов валют выручка Meta в третьем квартале выросла на 26% в годовом выражении, немного уступив показателю второго квартала в 27%; операционная прибыль без учёта судебных расходов превысила ожидания рынка примерно на 13%, но расходы на урегулирование существенно снизили отчётную рентабельность.
Meta запускает поэтапное привлечение акционерного капитала для поддержки растущих инвестиций в ИИ. Goldman Sachs позитивно оценивает основной бизнес и первые результаты Muse, но ожидает дальнейшего давления на маржу; новая оценка пока не учитывает привлечение капитала.
Goldman Sachs ожидает, что выручка Apple за квартал, заканчивающийся в сентябре, в целом совпадёт с консенсусом, а рост iPhone будет обеспечен главным образом повышением цен и увеличением доли премиальных моделей; при этом прогноз прибыли за квартал, заканчивающийся в декабре, ниже консенсуса. Целевая цена повышена до 390 долларов главным образом из-за большей уверенности в том, что Duo стимулирует обновление устройств, а не из-за повышения прогноза прибыли.
По мнению JPMorgan, после повышения цен сроки доставки серии Pro остаются на уровне аналогичного периода прошлого года, что указывает на устойчивость спроса; при этом предложение Pro в Китае уже явно достаточно, а вклад Duo в выручку зависит от улучшения поставок.
Bank of America повысил прогноз выручки и целевую цену Meta, но немного снизил оценку прибыли на акцию на 2027 год: реклама выигрывает от применения ИИ, а Muse и корпоративные сервисы открывают новые источники дохода, однако инвестиции опережают монетизацию, и одновременно растёт давление капитальных затрат и финансирования.
Выручка за третий квартал превысила ожидания, а Muse делает путь монетизации ИИ более понятным. Однако расходы на расширение возникают раньше: BofA снизил прогноз прибыли на акцию на 2027 год и ожидает, что свободный денежный поток станет отрицательным. Повышение целевой цены главным образом связано с более высоким оценочным мультипликатором.
По мнению Evercore ISI, в первый день предзаказа Duo сроки доставки одновременно увеличились во всех регионах и для всех конфигураций, что указывает на позитивный первоначальный спрос, хотя начальные поставки также влияют на сроки. Тем временем по серии Pro выполняются заказы, сделанные при запуске, а сроки доставки в целом остались прежними или сократились.
Bank of America ожидает, что результаты Microsoft за первый квартал 2027 финансового года в целом совпадут с рыночным консенсусом. Банк повысил среднесрочные прогнозы, опираясь на расширение мощностей Azure и монетизацию Copilot. Однако капитальные затраты за год с учётом аренды, как ожидается, вырастут до 220,7 млрд долларов, а свободный денежный поток существенно сократится.
