Theo dõi ngành bán dẫn, hạ tầng điện toán và chu kỳ của ngành công nghệ.
Mảng đám mây và máy chủ của Amazon và Intel vẫn tăng trưởng, nhưng đầu tư tiền mặt, công suất và việc giảm tồn kho PC đã thay đổi kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn; SNDK và TWLO cũng đối mặt với thử thách về cơ cấu tăng trưởng và biên lợi nhuận.
Doanh thu quý ba của Xi’an Xice Testing tăng 42,43% so với cùng kỳ và khoản lỗ thu hẹp. Công ty gia nhập lĩnh vực vũ trụ thương mại bằng năng lực kiểm định và lắp ráp điện, đồng thời góp vốn vào liên doanh để mở rộng sang thiết kế, phóng và bàn giao vệ tinh trên quỹ đạo.
Ban lãnh đạo dự kiến biên lợi nhuận gộp của mảng bộ nhớ tiếp tục tăng trong quý IV, nhưng công suất DRAM toàn cầu khan hiếm và lượng bộ nhớ giao hàng năm tới dự kiến tương đương năm nay. Khách hàng NOR Flash tìm kiếm các thỏa thuận dài hạn, trong khi công suất mới đã được dự trữ dự kiến lần lượt được đưa vào sử dụng từ nửa cuối năm tới.
Doanh thu quý ba năm 2026 chỉ tăng 1,8% so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng thường xuyên tăng so với quý trước. Bernstein cho rằng việc ghi nhận doanh thu biến động giữa các quý, đồng thời hạ dự báo doanh thu cả năm và duy trì khuyến nghị Vượt trội thị trường.
Kết quả quý ba và hướng dẫn quý tư của UMC đều thấp hơn kỳ vọng. Công ty dự kiến giá bán bình quân tăng 10% trong năm 2027 và lên kế hoạch hoàn thành công suất liên quan đến AI vào năm 2030. Bernstein lo ngại chi phí khấu hao và vật liệu sẽ hạn chế đà cải thiện biên lợi nhuận gộp.
Doanh thu quý ba thấp hơn khoảng 17% so với dự báo đồng thuận của thị trường, trong khi biên lợi nhuận gộp cũng giảm do cơ cấu khách hàng. Bernstein coi trọng tăng trưởng đơn hàng và nguồn cung linh kiện sản xuất trong nước được cải thiện, nhưng mô hình của tổ chức này cũng cho thấy áp lực vốn lưu động và chi tiêu vốn gia tăng trong hai năm tới.
Thiết bị kiểm thử SoC giúp doanh thu quý vượt mức đồng thuận của thị trường, trong khi công ty đẩy nhanh mở rộng công suất và nâng mục tiêu cả năm; đồng thời, hàng tồn kho giá thấp cạn kiệt và giá linh kiện tăng sẽ làm giảm biên lợi nhuận hoạt động trong nửa cuối năm.
Các chuyên gia được Goldman Sachs khảo sát dự kiến khoảng cách hiệu năng giữa mô hình Trung Quốc và Mỹ có thể thu hẹp vào giữa năm 2027; Z.AI và MiniMax lần lượt thúc đẩy tăng trưởng doanh thu quy đổi theo năm nhờ nhu cầu lập trình của doanh nghiệp và sản phẩm mới, nhưng chi tiêu R&D và cạnh tranh giá vẫn ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Các sản phẩm 1.6T giúp doanh thu ứng dụng AI tăng 60% so với quý trước, và công ty nâng chỉ dẫn cả năm cho mảng truyền thông. Đồng thời, khấu hao nhà máy mới và doanh số sụt giảm ở một số mảng khiến chỉ dẫn biên lợi nhuận hoạt động nửa cuối năm thấp hơn quý hai.
Giá trị xuất khẩu MLCC của Nhật Bản trong tháng 9 năm 2026 tăng 17% so với tháng trước, cao hơn nhiều mức theo mùa trong lịch sử. JPMorgan cho rằng nhu cầu liên quan đến CNTT và AI là động lực chính, đồng thời dự báo doanh số quý của các nhà sản xuất Nhật Bản có thể tăng.
KLA dự kiến doanh thu quý tài chính tới tăng khoảng 14% so với quý trước, đồng thời ban lãnh đạo nâng triển vọng chi tiêu cho thiết bị nhà máy wafer năm 2027. JPMorgan lạc quan về nhu cầu kiểm tra từ các quy trình và công nghệ đóng gói tiên tiến, nhưng năng lực giao hàng và biên lợi nhuận gộp vẫn chịu hạn chế.
Lợi nhuận hoạt động quý ba phù hợp với hướng dẫn sơ bộ; Goldman Sachs nâng dự báo lợi nhuận quý tư, lạc quan về nhu cầu bộ nhớ cho máy chủ AI và chờ Samsung công bố chi tiết phương án hoàn trả cho cổ đông.
Hoạt động cốt lõi quý ba nhìn chung phù hợp dự báo của Goldman Sachs, nhưng lỗ tỷ giá và lỗ giá trị hợp lý của khoản đầu tư gây sức ép lên lợi nhuận ròng. Doanh thu làm mát bằng chất lỏng tiếp tục tăng, các sản phẩm mới ở phía thứ cấp có thể nâng giá trị linh kiện trong mỗi hệ thống; các sản phẩm của mảng robot vẫn đang được triển khai ở những giai đoạn khác nhau.
Mảng trung tâm dữ liệu và công nghiệp hỗ trợ biên lợi nhuận quý ba, nhưng thay đổi trong cơ cấu sản phẩm và các yếu tố chi phí sẽ gây sức ép lên biên lợi nhuận quý tư. Goldman Sachs cho rằng sức ép này không mang tính cơ cấu và dự báo doanh số cùng biên lợi nhuận sẽ cải thiện trở lại từ quý đầu tiên của năm 2027.
Goldman Sachs nâng dự báo doanh thu 2027 của NSIG, nhưng khấu hao từ công suất mới và áp lực do tỷ lệ sử dụng ban đầu thấp bù trừ tác động tích cực của tăng trưởng doanh thu lên lợi nhuận; wafer SOI quang tử là cơ hội trung hạn mà ngân hàng này đánh giá tích cực.
Doanh thu trung tâm dữ liệu và gia công bán dẫn vượt kỳ vọng thị trường, nhưng doanh thu mảng PC yếu hơn; dự báo doanh thu, biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý bốn đều thấp hơn kỳ vọng thị trường, và Goldman Sachs dự báo giá cổ phiếu sẽ chịu áp lực.
Biên lợi nhuận hoạt động của ChangXin Technology tăng lên 83% trong quý hai năm 2026. BofA dự báo việc mở rộng công suất có thể bù đắp đợt giảm giá sau đó, nhưng nguồn cung thiết bị, tỷ lệ thành phẩm và sản xuất hàng loạt HBM là những điều kiện then chốt.
Tăng trưởng tự động hóa tổng hợp vượt ngành, linh kiện xe năng lượng mới chuyển từ lỗ sang lãi, nhưng giá nguyên liệu tăng và các khoản suy giảm giá trị dự án giá thấp gây sức ép lên biên lợi nhuận gộp. BofA hạ dự báo lợi nhuận và duy trì khuyến nghị Mua.
Doanh thu quý ba của Huaqin Technology vượt kỳ vọng của BofA và thị trường, nhưng tỷ trọng kinh doanh máy chủ tăng và giá bộ nhớ đi lên gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp. Ban lãnh đạo kỳ vọng lượng xuất xưởng cụm siêu quy mô tiếp tục tăng, trong khi BofA hạ bội số định giá và giá mục tiêu.
Doanh thu quý ba năm 2026 phù hợp với kỳ vọng của Nomura, nhưng khoản lỗ giá trị hợp lý và thuế tăng đã kéo giảm lợi nhuận. Nomura hạ dự báo lợi nhuận trong hai năm tới, đồng thời nâng giá mục tiêu và duy trì xếp hạng trung lập.
