研报库

2,320 篇研报 · 按收录时间

野村：Hubei Dinglong：半导体材料占比提升，三季度营收微增而净利增长55%

半导体材料增长和部分打印耗材业务处置改变了收入结构，带动三季度毛利率同比提升。野村看好CMP抛光垫扩产及光刻胶放量，但显示材料短期仍受面板厂稼动率拖累。

2026年前三季度，百润股份收入同比增长10.3%，净利润增长20.4%；毛利率改善和较低的有效税率支撑盈利。公司继续投入威士忌，存货随陈酿增加而上升。

天风证券数据显示，2026年三季度北向资金主动加仓集中在银行；个股中紫金矿业、招商银行和药明康德居前，宁德时代则出现较大规模主动减仓。

2026年上半年，中国创新药对外授权交易总金额达997亿美元。国信证券认为，国内医保放量与海外商业化进展将成为板块增长的两条线索。

全球燃气轮机需求在数据中心用电带动下增长，GE Vernova上调2026年收入、利润率和自由现金流指引；国内政策则着眼于到2030年建成自主可控产业链。

研选同时关注人形机器人对PEEK等材料的潜在需求，以及安培龙传感器新品放量；后者MEMS业务增长较快，但压力传感器整体收入增速仍低。

Visa预计2027财年在大规模客户续约带来更高激励的情况下，仍能实现低双位数收入增长。Bernstein认为，进一步提升估值的关键将转向增值服务、AI代理支付、网络安全和稳定币业务。

DRAM价格上涨推动SK海力士营收和营业利润超出市场共识，但KIOXIA持股估值损失拖累净利润。公司预计存储供需偏紧延续至2030年，同时计划显著增加明年资本开支。

三季度订阅收入超过公司指引，但四季度短期合同余额增速指引回落。Bernstein认为，AI部署服务的收入重分类、合同条款及并购效应使指标比较更复杂。

甲骨文预计再融资200亿美元即可走向自由现金流转正，并给出AI算力利润率和投资回报率指引。Bernstein认为财务前景好于预期，但大型项目建设和五六年后的续约仍影响长期判断。

Buddy One将WorkBuddy接入腾讯办公生态；海外云活跃客户同比翻倍，但混元Hy4.0正式版未在峰会首日发布。

Carvana三季度调整后EBITDA高于市场共识，但低于摩根大通预期。融资及附加产品毛利好于预期，广告、物流等费用却上升；摩根大通下调四季度预测，同时上调2027年利润预测。

美国市场和收藏品带动eBay交易额增长，Depop与直播打开新增长空间；Bernstein上调盈利预测和目标价，同时关注投入对利润率的影响。

Bernstein 上调 Cloudflare 目标价至245美元，看好 Workers 成为新的增长引擎；但云原生项目放缓或拖累四季度收入，当前股价也高于该行目标价。

2026年三季度净利润同比增长22%，高于Bernstein预期6%。油价上涨和炼化利润修复共同推动业绩，但产量增长有限，天然气业务利润明显下滑。

韩国估值降至金融危机以来低位，亚洲科技股估值腰斩；与此同时，前期领涨市场的盈利上修动能接近高点。Bernstein偏好以成长股参与潜在反弹，同时保留价值和高股息配置。

Freeport 管理层称，新浸出方法的回收率可能随时间继续提高。Bernstein 认为，原生硫化铜浸出若取得突破，将改变长期供给预期，但扩大规模、成本和铜价仍是关键门槛。

三季度美国同店销售下降5.4%，公司下调全年指引。Bernstein预计2027年同店销售恢复正增长，但消费者压力、竞争和美国开店放缓限制短期改善。

三季度收入同比增长14.8%，但核心基础调味品内生增长慢于高盛预期。公司考虑2027年选择性提价，高盛上调利润预测，同时保留卖出评级。

高盛投资追踪指标显示，三季度中国实际投资同比增长1.9%，创2021年四季度以来最低；该行下调全年广义财政赤字预测，并上调地产对增长的拖累估计。