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Robinhood CEO Tenev：预测市场收入超加密，金融超级应用已有 14 条年化收入过亿的业务线

Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 说，公司三季度营收创纪录达 14.2 亿美元，但加密收入同比大跌 55% 至 1.2 亿美元；真正的新引擎是预测市场，收入大增超六倍至 1.73 亿美元、超过加密，公司正按金融超级应用的方向布局。

摩根士丹利首席美国经济学家 Michael Gapen 说，最让他意外的是，主席没有就委员会为何本月按兵不动给出令人信服的解释；基于政策的真正答案是，通胀多由供给侧力量驱动，加息并不能带来更多石油，货币政策只能防止能源价格向其他商品传导。

欧亚集团全球宏观总监 Gerard DiPippo 说，中国并不公布产业政策支出，外界只能估算直接补贴与税收优惠，因此“无限资源”更多是一种想象；与此同时，中国经济正在显著放缓，而过去五年里自力更生已成为降低外部依赖的核心。

Serval 联合创始人兼首席执行官 Jake Stauch 说，ServiceNow 是历史上这个领域的大型传统供应商，但它做任何新想法都要落地实施、常常落后需求 6 到 12 个月；Serval 的做法是让智能体在严格的确定性审批与审计链之下行动，从而把搭建能力直接交到 IT 部门手里。

巴克莱全球股票战术策略主管 Alexander Altmann 说，问遍美国、欧洲、亚洲的投资者，压倒性的回答仍然是看多 AI 故事；市场目前处在“否认阶段”，而能动摇这种信念的，首先是某家超大规模企业收紧资本开支。

伦敦政治经济学院教授金刻羽说，疫情、俄乌战争、特朗普主义与能源危机之后，人们一直在谈去全球化、冷战 2.0 与脱钩，但那完全不是发生过的事；美中贸易在 2022 年见顶，政治叙事与贸易现实之间存在明显落差。

腾讯云首席执行官 Dowson Tong 说，资本开支对多数玩家来说都很大，但需求同样强劲；腾讯曾因算力不足与团队磨合而“漏水”，如今高端模型已有明显进步，AI 创造的价值巨大，投入的经济账终会算过来。

美银预计招商证券三季度净利润同比大增，但长鑫存储估值收益的边际贡献将减弱，叠加成交额预测下调，2027年盈利可能回落。

公司预计北美机器人客户周产速率到12月升至2500—3000套，但汽车需求疲弱和原材料涨价压缩毛利率。花旗下调2026—2028年盈利预测，维持买入评级。

2026年三季度营业利润超过野村预期，但净利润因投资和汇兑损失环比下滑。野村预计存储量价继续上升，并认为回购注销将进一步推高每股收益。

希捷2027财年第一季度近线硬盘均价环比上涨16%，带动利润超预期；但部分涨价来自成本转嫁，Mozaic 4备货也使出货增长放缓。Bernstein看好后续定价，收缩估值倍数后将目标价从1350美元降至1100美元。

三季度同店收入增长2.7%、费用下降1.8%，推动每股核心FFO超过摩根大通及彭博一致预期。公司同时提高全年同店经营目标，并在季度内回购3.27亿美元股票。

KLA财季收入和下一季度指引均超过市场共识。Bernstein看好晶圆厂扩产与过程控制需求，但估值倍数下降促使其在上调盈利预测的同时下调目标价。

三季度收入和利润均大幅超过市场共识，美洲增长领跑，但该地区利润率低于预期。Bernstein认为业绩减轻了对下半年增长提速的担忧。

花旗认为，未来两周外交协议与冲突再升级的可能性更接近各半；若海湾设施或霍尔木兹海峡航运受到威胁，原油地缘风险溢价可能上升。

三季度调整后净亏损较上季收窄，但实际售价落后于报价。摩根大通下调盈利预测和目标价，同时关注四季度去库存与行业减产。

贷款和净息差支撑收入增长，但新增不良贷款加快、拨备覆盖率下降。摩根大通维持中性评级，认为高利率下近期香港不良生成可能继续偏高。

9月工业企业利润同比增长14.4%，高于8月的4.2%。摩根大通认为，AI需求和上游价格支撑利润，但汽车及消费相关制造业的疲弱延续了分化。

三季度利润增速超过收入，公司再次上调全年指引。摩根大通看好后期项目和商业化生产带来的增长，但大订单交付节奏及海外产能爬坡会影响业绩释放。

摩根大通认为，中韩人形机器人产业的关键已从产能目标转向实际部署和单位经济性。中国零部件及任务型视觉方案进展较快，韩国供应商则面临成本和客户集中度考验。