科技

追踪半导体、算力基础设施与科技产业周期。

专题研报

财联社2026-10-28

国产游戏出海增速创五年新高，AI向研发与玩法延伸

2026年上半年，自研游戏海外收入同比增长30%。机构认为，随着大模型能力提升、推理成本下降，游戏AI正从研发管线延伸至智能NPC和动态叙事等玩法。

财联社2026-10-28

物理AI训练数据存在量级缺口，关键在于把人类动作转成机器人可用数据

行元智能发布机器人预训练数据引擎，测试显示有效训练数据可扩容超40倍。华源证券认为，数据服务商的壁垒将从采集延伸至动作转换与训练基础设施。

国泰海通2026-10-28

国泰海通：鹿山新材电子皮肤进入客户送样，主业盈利同步修复

公司多技术路线电子皮肤已向客户送样，个别客户形成样品订单；2026年上半年产品提价带动毛利率回升，国泰海通预计全年归母净利润扭亏。

财联社2026-10-28

双林股份机器人零部件获定点，二代机床转向对外销售

双林股份的灵巧手微型滚珠丝杠已有产品获客户定点，人形机器人直线驱动产品处于小批量生产阶段；收购的科之鑫新厂投产后，二代机床也计划对外销售。

Bernstein2026-10-28

Bernstein：储能招标持续增长，产能利用率升至95%

中国9月储能电池出货同比增长91%，强劲招标为后续出货提供支撑，但产能扩张速度落后于出货增长。美国单月装机回升，年内累计仍与去年持平。

Bernstein2026-10-27

Bernstein：美国电商三季报前瞻：行业增长仍稳，Wayfair和eBay面临较高预期

Bernstein预计美国电商二、三季度合计同比增长约10%。进入财报季，Wayfair需要收入增长和利润率同时过关，eBay的投资强度则可能比交易额更影响结果。

巴克莱2026-10-26

巴克莱：中国科技企业AI投资迎来融资考验：百度缺口最迫近，腾讯现金流更充裕

阿里巴巴和腾讯单季资本开支合计约1200亿元，AI商业化正在加速，但多数公司仍处于投入期。巴克莱预计百度最可能在未来15个月需要额外融资，阿里巴巴的潜在缺口则出现在更后期。

高盛2026-10-28

高盛：九号公司三季度增收不增利：预计利润修复要等到明年

三季度收入同比增长14%，净利润下降37%，均低于高盛预期。高盛认为成本上涨等因素压低利润率，但电动两轮车和割草机器人仍在扩大份额；收入增速有望先于利润恢复。

高盛2026-10-27

高盛：汇川技术三季度收入增长但利润率承压，四季度寄望提价改善

三季度收入同比增长19%，息税前利润却下降7%；一次性投资收益抵消了大部分经营利润缺口。管理层预计提价带动四季度利润率环比改善，高盛维持买入评级。

高盛2026-10-28

高盛：华勤技术AI服务器拉高收入，毛利率下降抵消部分增长

2026年三季度华勤技术收入比高盛预期高25%，但毛利率低于预期，归母净利润环比下降32%。管理层预计Supernode客户扩张将推动数据中心业务增长。

高盛2026-10-27

高盛：存储涨价或延续至2028年：HBM需求扩散，新增产能仍受限

TrendForce预计，服务器需求和有限的供给增量将支撑DRAM价格继续上涨；2027年HBM均价同比或翻倍以上，但长期协议和消费需求疲弱会约束普通DRAM涨幅。

高盛2026-10-27

高盛：三环集团三季度收入超预期，利润率与现金流承压

传统MLCC粉体需求和牙科氧化锆备货推动收入增长，但毛利率、费用及现金流拖累业绩；高盛预计AI相关新材料从四季度起陆续放量。

高盛2026-10-27

高盛：PayPal利润超预期，但担心增长仍依赖回购

PayPal三季度收入略低于共识，调整后每股收益却高出约11%；管理层对2027年的展望也略好于市场预期。高盛认为，提前实现的节省和持续再投资使利润改善面临约束。

高盛2026-10-28

高盛：ASMPT订单创新高，四季度收入指引超预期但先进封装交付较慢

ASMPT三季度新增订单达11.28亿美元，四季度收入指引中点较彭博共识高9%。管理层预计SMT业务带动环比增长，先进封装产品较长的交付周期则使SEMI收入大致持平。

高盛2026-10-28

高盛：AI服务器换代撑起台湾代工厂增长，但短期收入与利润分化

高盛预计，台湾八家服务器及PC供应链公司10月至12月平均营收同比仍高增，但环比基本持平；新机柜交付节奏、消费电子需求和产品利润率拉开公司差距。

高盛2026-10-28

高盛：科士达三季度收入低于高盛预期，数据中心订单与利润率仍有支撑

新能源产品销售疲弱拖累三季度业绩，但数据中心业务增长21%，高功率产品和海外收入占比提升支撑毛利率。公司预计四季度数据中心收入同比、环比增长，同时备货使经营现金流转负。

高盛2026-10-27

高盛：AI服务器散热拉动封装材料升级，看好住友电木利润增长

高盛预计，住友电木半导体材料业务利润在截至2029年3月的三年间年均增长43%；高导热产品升级、卫星应用和拟收购的京瓷化学业务是主要驱动。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：TPCA展会观察：AI材料路线未定，ABF载板扩产受设备制约

摩根士丹利认为，下一代AI服务器材料仍有多种选择；薄型玻纤布短缺和ABF压合设备交期则可能限制供应，其中ABF载板供需缺口预计在2027—2028年加深。

摩根大通2026-10-26

摩根大通：汇川技术三季报：营收增长提速，核心利润与现金流承压

新能源汽车业务反弹推动收入增长，但业务结构变化和成本上涨压低毛利率；投资收益抬高了表观利润，工业自动化订单增速也在放缓。

摩根大通2026-10-27

摩根大通：恩捷股份三季度单平利润升至0.21元，客户与产品结构推动盈利改善

尽管对宁德时代的隔膜尚未提价，恩捷股份2026年三季度净利润仍环比增长74%。高毛利涂覆隔膜占比提升及二线电池厂商提价，是单位盈利改善的主要原因。

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