科技

追蹤半導體、算力基礎設施與科技產業週期。

專題研報

高盛2026-10-27

高盛：匯川技術第三季收入增長但利潤率受壓，寄望第四季提價改善

第三季收入年增19%，息稅前利潤卻下降7%；一次性投資收益抵銷了大部分營業利潤缺口。管理層預計提價將帶動第四季利潤率較前季改善，高盛維持買入評級。

高盛2026-10-28

高盛：華勤技術AI伺服器拉高營收，毛利率下降抵銷部分增長

華勤技術2026年第三季營收比高盛預期高25%，但毛利率低於預期，歸屬母公司淨利潤季減32%。管理層預計Supernode客戶擴張將推動資料中心業務增長。

高盛2026-10-27

高盛：記憶體漲價或延續至2028年：HBM需求擴散，新增產能仍受限

TrendForce預計，伺服器需求和有限的供給增量將支撐DRAM價格繼續上漲；2027年HBM均價年增或超過一倍，但長期合約和消費需求疲弱會限制一般型DRAM的漲幅。

高盛2026-10-27

高盛：三環集團第三季營收超預期，利潤率與現金流承壓

傳統MLCC粉體需求及牙科氧化鋯備貨推動營收增長，但毛利率、費用及現金流拖累業績；高盛預計AI相關新材料自第四季起陸續放量。

高盛2026-10-27

高盛：PayPal獲利超預期，但高盛擔憂增長仍依賴回購

PayPal第三季營收略低於共識，調整後每股盈餘卻高出約11%；管理層對2027年的展望也略優於市場預期。高盛認為，提前實現的節省和持續再投資使獲利改善面臨限制。

高盛2026-10-28

高盛：ASMPT訂單創新高，第四季收入指引超預期但先進封裝交付較慢

ASMPT第三季新增訂單達11.28億美元，第四季收入指引中位數較彭博共識高9%。管理層預計SMT業務帶動按季增長，先進封裝產品較長的交付週期則使SEMI收入大致持平。

高盛2026-10-28

高盛：AI伺服器換代支撐台灣代工廠成長，短期營收與獲利卻出現分化

高盛預計，台灣八家伺服器及PC供應鏈公司10月至12月平均營收年增率仍高，但月增率基本持平；新機櫃交付節奏、消費電子需求及產品利潤率拉開公司差距。

高盛2026-10-28

高盛：科士達第三季營收低於高盛預期，資料中心訂單與利潤率仍有支撐

新能源產品銷售疲弱拖累第三季業績，但資料中心業務成長21%，高功率產品和海外收入占比提升支撐毛利率。公司預計第四季資料中心收入年增、季增，同時備貨使營業現金流轉負。

高盛2026-10-27

高盛：AI伺服器散熱帶動封裝材料升級，看好住友電木獲利成長

高盛預計，住友電木半導體材料業務利潤在截至2029年3月的三年間年均成長43%；高導熱產品升級、衛星應用及擬收購的京瓷化學業務是主要驅動因素。

摩根士丹利2026-10-26

摩根士丹利：TPCA展會觀察：AI材料路線未定，ABF載板擴產受設備制約

摩根士丹利認為，下一代AI伺服器材料仍有多種選擇；薄型玻纖布短缺和ABF壓合設備交期則可能限制供應，其中ABF載板供需缺口預計在2027—2028年加深。

摩根大通2026-10-26

摩根大通：匯川技術三季報：營收增長加速，核心利潤與現金流承壓

新能源汽車業務反彈推動收入增長，但業務結構變化和成本上漲壓低毛利率；投資收益抬高了表面利潤，工業自動化訂單增速也在放緩。

摩根大通2026-10-27

摩根大通：恩捷股份第三季每平方米利潤升至0.21元，客戶與產品結構推動獲利改善

儘管對寧德時代的隔膜尚未提價，恩捷股份2026年第三季淨利潤仍季增74%。高毛利塗覆隔膜占比提升及對二線電池廠商提價，是單位獲利改善的主要原因。

野村2026-10-27

野村：AI電路板供應更緊：織機交期延至五年，高階載板擴產受限

野村走訪台北產業展會後發現，玻纖布、設備和銅箔的供給限制正向PCB產業鏈傳導。高階ABF載板可能更加短缺，但整體ABF載板市場仍處於供過於求狀態。

野村2026-10-27

野村：雙環傳動第三季營收與獲利增速不同步，押注機器人減速機與同軸齒輪箱

2026年第三季，雙環傳動營收年增14.4%，淨利潤僅增長3.8%。野村下調獲利預測，卻因機器人業務協同效應和同軸齒輪箱擴產，將目標價由50元上調至55元。

花旗2026-10-25

花旗：藍思科技第三季利潤腰斬：摺疊螢幕收入延後，下調獲利預測

消費電子需求疲弱、摺疊螢幕機型上市時程變動及匯率影響拖累第三季業績。管理層看好未來兩季，但花旗下調利潤率預期，並將2026年淨利潤預測削減40%。

花旗2026-10-26

花旗：九號公司第三季營收增長但利潤下滑：兩輪車佔比上升拖累整體毛利率

第三季淨利潤年減37%，較VA一致預期低33%；管理層小幅下調全年電動兩輪車出貨預期，花旗因利潤率壓力下調盈利預測和目標價。

花旗2026-10-25

花旗：光迅科技第三季利潤翻倍：費用率下降促使花旗上調評級

營收增長及費用控制帶動利潤超出預期，花旗上調獲利預測並將評級由賣出升至中性；與此同時，備貨推高庫存，估值仍然偏高。

花旗2026-10-25

花旗：大族數控利潤預測上調，為何仍將A、H股目標價下調44%？

前三季度表現帶動花旗上調大族數控2026年盈利預測，但同業增長更快、後續增速放緩和股權激勵費用壓低了估值。超快雷射鑽孔機與客戶拓展是新的增長機會。

AI交易反彈背後：Anthropic收入預期回暖，晶片財報卻未跨過買方門檻

半導體連續第二個交易日領漲，Anthropic收入線索和融資消息緩解了近期壓力；但希捷和恩智浦的財報顯示，投資人對業績的要求已高於市場共識預期。

財聯社2026-10-28

人形機器人數據採集受關注，亞太股份利潤增速快於營收

國盛證券看好人形機器人數據採集和本體感知環節；國泰海通證券關注亞太股份降本增效，以及電子機械煞車技術和海外產能布局。

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