花旗
花旗：Dongshan Precision的1.6T光模組將於2026年第四季放量，下調目標價
第三季光模組收入季增逾50%，但DSP供應緊張可能影響未來兩季的交付節奏。花旗下調估值倍數，維持買入評級。
← 專題
繼續瀏覽 ↓
科技
追蹤半導體、算力基礎設施與科技產業週期。
專題研報
滙豐
滙豐：中國電池廠商增收卻不增利，海外儲能占比成為利潤緩衝
2026年第三季，中國電池廠商營收季增10%—20%，單位利潤卻普遍下降。滙豐預計稅負壓力延續至2027年第一季，海外儲能專案認列營收可望提供緩衝。
Evercore ISI
Evercore ISI：微軟雲端運算能力交付延遲，預計涉及的供應商並非CoreWeave
微軟第三季資本支出低於先前預期，第三方雲端運算能力交付延遲引發CoreWeave等公司股價下跌。Evercore ISI認為，相關供應商可能並非CoreWeave，但微軟並未披露其身分。
美銀
美銀：收購 Lumentum 增加不確定性，下調 Marvell 評級與目標價
美銀認可光連接業務整合的策略價值，但預計全股票交易帶來的股本稀釋、客戶衝突和漫長審批將壓低 Marvell 的投資吸引力。
摩根士丹利
摩根士丹利：美國州長選舉增加資料中心延期風險，已取得電力的資產或更稀缺
德州和俄亥俄州選舉結果增加資料中心專案的不確定性。摩根士丹利認為，新專案審批趨嚴可能推高已取得電力設施的價值，但對專案開發商、發電商和設備供應商的影響並不相同。
富國銀行
富國銀行：KLA上調成長預期，富國銀行因估值收縮下調目標價
KLA預計2026年下半年營收較上半年成長25%，並看好2027年晶圓廠設備支出。富國銀行上調獲利預測，但將目標價從245美元降至210美元。
摩根士丹利
摩根士丹利：CrowdStrike擬收購兩家公司，拓展AI安全平台
CrowdStrike擬將部署前安全測試與智能體行為監控納入Falcon，補足現有執行階段防護。摩根士丹利看好平台擴張，但營收貢獻取決於整合與付費採用情況。
摩根大通
摩根大通：Anker第三季營收不及預期，預計第四季增長改善
清潔產品換代及大型促銷提前拖累第三季營收，但充電、儲能及音訊業務支撐經常性利潤增長。摩根大通下調全年營收預測，仍預計第四季增長改善。
摩根大通
摩根大通：Cloudflare成長再度加速，股價回調後評級上調至增持
摩根大通上調Cloudflare未來三年營收成長率預測，認為大客戶擴張與開發者業務可推動成長，同時銷售效率改善有望支撐利潤率；但高估值仍對成長和現金流提出較高要求。
摩根大通
摩根大通：ASMPT邏輯晶片封裝需求轉強，HBM設備復甦延後
邏輯晶片熱壓鍵合及AI伺服器帶動的SMT業務支撐成長，但HBM堆疊層數停滯，管理層預計記憶體熱壓鍵合需求要到2029年才會有較明顯復甦。
Bernstein
Bernstein：Shopify第三季增長穩健但未達買方門檻，利潤率面臨結構性壓力
支付和商家服務推動收入增速超越交易額，但低毛利業務佔比上升及AI投入壓低整體毛利率；Bernstein看好AI購物入口帶來的機會，將目標價上調至165美元。
美銀
美銀：AI資本支出放緩或降低晶片獲利峰值，延長產業週期
美銀認為，若付費需求保持韌性，融資限制帶來的擴產放緩可能維持運算資源稀缺、減少過度建設。市場共識預期八家大型AI支出方2027年自由現金流缺口將擴大至3350億美元。
花旗
花旗：上調記憶體供應預測，2027年DRAM和NAND缺口料收窄
花旗預計，2027年DRAM和NAND供需缺口將分別收窄至3.8%和3.3%。伺服器需求仍強，但手機DRAM與消費級NAND需求走弱，供應商也在提高產出和資本支出。
高盛
高盛：AI巨頭發債超全年預測，表外承諾加大融資需求
五大雲端運算巨頭自2026年以來已發行2710億美元債務，超過高盛全年預測；尚未開始的租賃及採購承諾也將影響未來現金需求與信用評級。
摩根大通
摩根大通：德福科技HVLP4出貨加速，擴產與現金流承壓並存
德福科技10月HVLP4出貨接近第三季總量，高價值產品占比提升推動獲利改善；摩根大通看好後續成長，同時關注擴產期間的良率與現金回收。
摩根大通
摩根大通：Estun Automation第三季營收下滑，利潤率改善難掩增長壓力
公司依利潤率篩選訂單，前三季毛利率改善，但第三季營收年減12%；管理層將全年營收增長指引由20%下調至約10%。
摩根大通
摩根大通：Arista指引2027年營收增長38%—40%，AI網路帶動增長
Arista第三季營收和利潤率超出預期，2027年營收增速指引也高於投資人預期上限。AI網路與園區網路是主要增長來源，但成本上漲和遞延收入季減仍值得關注。
摩根大通
摩根大通：AMD預計2027年營收成長逾80%，資料中心接棒PC
AMD第三季業績與第四季營收指引均高於市場共識。管理層預計2027年資料中心營收成長超過一倍，但PC需求轉弱、毛利率壓力和現金流變化仍影響整體表現。
摩根大通
摩根大通：中國AI應用收入增長分化，誰來支付算力帳單？
2026年第三季，AI需求普遍增長，但成本轉嫁能力拉開了獲利差距。摩根大通上調美圖評級、下調金山辦公評級，並比較了金蝶與用友的企業端進展。
瑞銀
瑞銀：Arista上調成長預期，AI網路與園區業務推動2027年展望
Arista首次預計2027年營收成長38%—40%，高於瑞銀先前的25%預測。AI網路和園區網路是主要動力，但遞延收入較上季持平，晶片與記憶體成本也面臨上漲壓力。