Amati pengaruh pertumbuhan, inflasi, dan kebijakan moneter terhadap pasar global.
Defisit perdagangan September turun menjadi US$105 miliar, di bawah ekspektasi; Goldman Sachs menaikkan estimasi pelacakan PDB kuartal keempat pada tingkat tahunan kuartal ke kuartal menjadi 1,9%. Ketenagakerjaan ADP pada Oktober meningkat sebanyak 86 ribu, tetapi bank tersebut mempertahankan perkiraan payroll nonpertanian tanpa perubahan.
Morgan Stanley menilai kemenangan Demokrat di kedua kamar Kongres dan pemilihan gubernur Texas akan meningkatkan risiko perizinan pusat data di sejumlah wilayah, tetapi tidak akan memutus siklus belanja modal AI secara keseluruhan; negosiasi fiskal dan batas utang juga akan menjadi fokus pasar.
JPMorgan memperkirakan The Fed kembali menaikkan suku bunga pada Desember dan mempertahankan pandangan bahwa kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS akan menanjak. Mata uang pasar negara berkembang tetap diberi porsi overweight, tetapi volatilitas suku bunga dan tekanan pertumbuhan mendorong bank tersebut mempersempit pilihannya. Sementara itu, pertumbuhan ekonomi di sejumlah negara berlangsung bersamaan dengan penurunan permintaan minyak.
PMI manufaktur dan konstruksi kembali ke zona kontraksi, dengan kedua penurunan melampaui rata-rata periode yang sama selama lima tahun terakhir. Perusahaan berorientasi ekspor dan manufaktur teknologi tinggi masih tangguh, tetapi ketenagakerjaan dan permintaan properti lemah.
Pertumbuhan nominal yang melampaui ekspektasi membuat Morgan Stanley menurunkan proyeksi rasio utang negara maju untuk 2030, tetapi suku bunga tinggi akan secara bertahap tercermin dalam biaya saat utang lama jatuh tempo, dan konsolidasi fiskal tetap menjadi kunci stabilisasi utang.
Pada 4 November, Indeks SSE STAR 50 naik hampir 10%, sementara nilai transaksi di bursa Shanghai dan Shenzhen meningkat 334,3 miliar yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Di antara saham dalam daftar pengungkapan transaksi dengan pembelian bersih institusi lebih dari sepuluh juta yuan, Quectel dan Piotech berada di jajaran teratas, tetapi institusi mencatat penjualan bersih atas sejumlah saham semikonduktor yang menguat pada periode yang sama.
BofA menilai padatnya posisi beli AUD/NZD membuat dampak hasil pemilu terhadap nilai tukar tidak simetris: pembentukan pemerintahan oleh Partai Buruh dapat mendorong kurs naik ke 1.26, sementara berlanjutnya pemerintahan Partai Nasional dapat membawa kurs turun menuju 1.21.
Inflasi CPI AS naik menjadi 3,7% secara tahunan pada September. Pertumbuhan upah riil masih menopang belanja, tetapi kelompok berpendapatan rendah menghadapi tekanan biaya energi yang lebih besar. Bernstein memperkirakan konsumen akan terus mengutamakan nilai sepadan dengan harga, dengan dampak yang berbeda pada ritel, restoran, dan renovasi rumah.
Tamu undangan dalam diskusi makroekonomi China yang digelar Goldman Sachs memperkirakan target pertumbuhan 2027 tidak akan jauh di bawah 4,5%, dengan investasi pemerintah yang mungkin terus menutupi kekurangan permintaan swasta. Sementara itu, fiskal menghadapi tekanan berkepanjangan dan pertumbuhan ekspor dapat melambat dari lebih dari 20% pada tiga kuartal pertama 2026 menjadi sekitar 10%.
Hingga 2 November, pasar prediksi mengindikasikan probabilitas Demokrat meraih mayoritas Senat di atas 70%, naik dari sekitar 60% dua pekan sebelumnya; probabilitas untuk DPR melampaui 90%. Goldman Sachs menilai hasil DPR lebih penting bagi prospek kebijakan, tetapi persaingan kunci Senat masih berada dalam batas galat jajak pendapat.
Rata-rata empat indikator valuasi Nomura menunjukkan dolar dinilai terlalu tinggi sebesar 14,7% dan mata uang Asia dinilai terlalu rendah rata-rata sebesar 8,6%; sementara itu, alokasi dana pasar negara berkembang ke rupee India kembali meningkat, dan prospek pasokan obligasi berbeda di antara negara-negara Asia.
Bank sentral akan menaikkan rasio giro wajib minimum simpanan valuta asing mulai 15 November. Nomura memperkirakan langkah ini dapat menyerap likuiditas valuta asing jangka panjang dalam negeri sebesar 24 miliar dolar dan menilai fokus kebijakan tersebut adalah memperlambat laju apresiasi.
PDB riil AS tumbuh 3,4% secara kuartalan dalam basis tahunan pada kuartal ketiga, tetapi pertumbuhan investasi terkonsentrasi pada AI, sementara konsumsi juga bergantung pada penurunan tingkat tabungan. JPMorgan memperkirakan pertumbuhan melambat pada kuartal keempat dan menilai Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada Desember.
PMI manufaktur RatingDog turun tipis, sementara output mencapai level tertinggi sejak April; penambahan persediaan perusahaan menunjukkan tren berbeda dari tenaga kerja dan harga jual, sedangkan penyaluran dana fiskal menjadi kunci pemulihan investasi yang lebih luas.
Hingga September 2026, investasi manufaktur turun 2,1% secara tahunan, sementara output industri nominal tumbuh 8,2%, sehingga selisih tingkat pertumbuhan keduanya melebar menjadi negatif 10.3 poin persentase. Morgan Stanley menilai perlambatan ekspansi kapasitas dan pertumbuhan laba membantu mengurangi risiko dalam sistem industri dan keuangan, tetapi tren profitabilitas berbeda antarindustri.
Rata-rata PMI manufaktur Asia pada 9–Oktober lebih tinggi daripada 7–Agustus. Di luar China, pesanan baru mendekati level tertinggi dalam delapan bulan, sementara pemulihan ekspor juga meluas dari produk teknologi ke produk nonteknologi; permintaan domestik China masih lemah.
Rasio pinjaman terhadap simpanan dolar Hong Kong di Hong Kong yang sedikit naik, serta penetapan harga suku bunga AS yang mendekati tingkat yang dianggap wajar oleh Nomura, mendorong bank itu mengurangi posisinya; namun, Nomura masih menilai pasar melebih-lebihkan tingkat pengetatan likuiditas Hong Kong.
Nomura menurunkan tingkat keyakinannya untuk melakukan posisi jual dolar AS terhadap renminbi offshore dari tingkat tertinggi 5 menjadi tingkat 4, serta menyesuaikan target nilai tukar akhir tahun dari 6.50 menjadi 6.55; bank tersebut masih memperkirakan tren penguatan renminbi dalam jangka menengah akan berlanjut jika intervensi tambahan terbatas.
Survei Oktober menunjukkan prospek bersih konsumen AS terhadap ekonomi masih negatif, sementara ekspektasi keuangan rumah tangga dan belanja jangka pendek terus membaik; Morgan Stanley memperkirakan pemotongan tunjangan akan menekan pertumbuhan konsumsi pada 2027.
PDB Taiwan tumbuh 14,4% secara tahunan pada kuartal ketiga 2026, didorong bersama oleh investasi, ekspor, dan konsumsi. Citi menaikkan proyeksi pertumbuhannya dan memperkirakan inflasi serta permintaan pembiayaan akan mendorong bank sentral menaikkan suku bunga mulai Desember.
