Ikuti perkembangan semikonduktor, infrastruktur komputasi, dan siklus industri teknologi.
Harga DRAM terus menguat, sementara NAND konsumen cenderung mendatar. BofA menilai pergeseran pasokan ke HBM dan server serta persediaan kanal yang rendah dapat memperpanjang siklus kenaikan; pertumbuhan arus kas SK hynix dan Samsung dapat mendorong dividen dan pembelian kembali tambahan.
BofA memangkas proyeksi laba Hesai untuk 2026 dan 2027 masing-masing sebesar 44% dan 22%, serta menurunkan target harga, tetapi mempertahankan rekomendasi beli. Permintaan otomotif menekan laba saat ini, sementara kamera spasial dan modul aktuator mendukung pandangan jangka panjang. Kuncinya adalah kemajuan pesanan dan pengiriman bisnis baru.
Pendapatan Glodon pada kuartal ketiga turun 2% secara tahunan, 4% di bawah perkiraan BofA; penurunan biaya administrasi menopang laba yang relatif tidak berubah. Produk AI mulai dikomersialkan, tetapi permintaan yang lemah di sepanjang rantai properti masih menekan bisnis inti. BofA menurunkan proyeksi laba dan mempertahankan peringkat “Underperform”.
Pendapatan 3C selama tiga kuartal pertama telah melampaui ekspektasi pasar sebelumnya untuk setahun penuh, dan peralatan cetak 3D juga memperoleh pesanan perdana. Namun, laba kuartal ketiga turun dibandingkan kuartal sebelumnya. Sambil mempertahankan peringkat beli, BofA memangkas target harga dari 185 yuan menjadi 152 yuan karena penurunan kelipatan valuasi dan proyeksi arus kas bebas.
Materi ini menempatkan data pelatihan berkualitas tinggi sebagai hambatan industri AI fisik, dengan peluang terkonsentrasi pada perangkat keras pengumpulan, data dari kondisi nyata, dan layanan simulasi. Estimasi menunjukkan pertumbuhan tajam dalam ukuran pasar, tetapi kemajuan perusahaan sangat berbeda dalam tahap realisasinya, mulai dari yang sudah melakukan penjualan atau mengumpulkan data hingga yang belum mengungkapkan pendapatan.
Modul optik berkecepatan tinggi Accelink Technologies telah diterapkan dalam skala besar, sementara ICZOOM diuntungkan oleh kenaikan industri elektronik. Kembalinya Dioo Microcircuits ke posisi laba dalam tiga kuartal pertama terutama berasal dari keuntungan terkait investasi, sedangkan robot humanoid masih menyumbang bagian kecil dari pendapatan Zhaowei Machinery & Electronics. Pengembangan produk, adopsi pelanggan, dan kontribusi laba perlu dipahami menurut tahapannya.
Soochow Securities memperkirakan laba bersih Fastprint yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham naik dari 519 juta yuan menjadi 2,092 miliar yuan selama 2026–2028, dengan dasar ekspansi permintaan PCB kelas atas dan peningkatan volume substrat IC. Namun, sertifikasi pelanggan dan peningkatan kapasitas produksi substrat kelas atas merupakan syarat utama agar pertumbuhan dapat menjadi laba.
Industrial Securities menilai masih ada jarak antara produksi massal robot humanoid dan kematangan kecerdasan terwujud, sementara data dari situasi nyata dapat menjadi sumber daya langka untuk mencapai terobosan dalam AI fisik. Estimasi rantai industri mengenai potensi pasar pengumpulan data di atas 60 miliar yuan bergantung pada dua asumsi: skala pasar perangkat robot pada 2030 dan porsi biaya pengumpulan data.
Permintaan perangkat optik pasif Tianfu Communication terus meningkat, tetapi produk pendukung NPO masih dalam tahap sampel. Penurunan pendapatan bantalan Sinomach Precision Industry menyempit, sementara CTI memperbaiki operasional melalui penyesuaian komposisi pesanan, peningkatan kapasitas, dan integrasi akuisisi.
OPT memperluas teknologi visi industrinya ke persepsi robot dan bekerja sama dengan Dobot untuk membangun lini produksi fleksibel. Materi tersebut memandang positif sinergi “visi + AI + robotika”, dengan kombinasi komponen inti, platform perangkat lunak, dan penerapan industri sebagai titik penghubung utama.
Kenaikan harga per TB secara tahunan melebar menjadi 28%, sementara visibilitas permintaan pelanggan utama terbentang hingga 2031. Bank of America menilai investasi baru terutama ditujukan untuk meningkatkan kapasitas per drive, bukan menambah jumlah hard drive; namun peralihan produk juga membatasi penurunan biaya dalam jangka pendek.
Kebijakan ini menghubungkan pasokan dan permintaan melalui dana peningkatan teknologi, kupon daya komputasi, dan pengadaan untuk skenario penerapan. Guotai Haitong menilai vendor perangkat lunak yang memiliki pengalaman industri, kapabilitas agen yang andal, dan kemampuan penyampaian solusi memiliki peluang lebih besar untuk mengubah investasi teknologi menjadi pertumbuhan pendapatan dan perbaikan profitabilitas.
Materi tersebut mengutip riset IDC yang menyatakan bahwa proporsi perusahaan industri Tiongkok yang menggunakan model besar dan agen AI naik dari 9,6% pada 2024 menjadi 47,5% pada 2025. China Post Securities memandang positif akumulasi data dan pengetahuan industri pada platform internet industri, tetapi perluasan aplikasi hingga penerapan di pabrik juga menuntut penyambungan alur bisnis dan penyelesaian masalah kompatibilitas lintas platform serta peralatan.
Kompilasi Cailian Press menunjukkan bahwa AI perusahaan telah memasuki bidang keuangan, audit, dan manufaktur, sementara keterbatasan kapasitas AWS mendukung penilaian positif terhadap prospek rantai industri daya komputasi. Namun, besarnya manfaat bagi pemasok domestik bergantung pada produk dan pengiriman tertentu, dan reli pasar dengan volume lebih tinggi juga disertai penurunan jumlah perusahaan yang mencetak rekor baru.
Citi memperkirakan pendapatan terkait AI pada kuartal keempat sekitar 350 juta yuan, dua kali lipat estimasi kuartal ketiga, tetapi laba secara umum sesuai dengan proyeksi awal. Angka volume penjualan dan harga jual rata-rata 2027 yang disampaikan manajemen lebih tinggi; kapasitas, kualifikasi pelanggan, dan persaingan harga menentukan apakah pertumbuhan tambahan dapat terwujud.
Pendapatan bisnis IT dan PCB meningkat dua kali lipat dalam tiga kuartal pertama, mendorong Citi menaikkan proyeksi laba 2026. Namun, perubahan komposisi permintaan model Apple meningkatkan ketidakpastian pesanan pencetakan 3D pada 2027. Citi menurunkan target harga dari 190 yuan menjadi 147 yuan dan mempertahankan peringkat Beli.
M3.1 Flash memproses lebih dari 100 triliun token dalam 72 jam setelah diluncurkan. Citi mengaitkan laju adopsinya dengan biaya inferensi per unit yang lebih rendah dan meningkatnya kegunaan agen perusahaan. Penyelesaian prosedur terkait pembukaan kode sumber di luar negeri juga meredakan kekhawatiran akan gangguan layanan, tetapi valuasi masih dibatasi oleh risiko pelanggan beralih model dan risiko peluncuran produk baru.
Jumlah drama pendek yang dirilis di China dalam delapan bulan pertama 2026 mencapai 13 kali lipat jumlah sepanjang 2025, tetapi anggaran iklan dan waktu menonton tidak mengimbangi pertumbuhan pasokan sehingga laba produsen tertekan. Citi menilai keuntungan lebih mungkin mengalir ke pihak yang menguasai trafik, hak cipta berkualitas, dan alat generatif; peluang penghematan biaya serial panjang dan film dibatasi oleh kualitas konten dan biaya proyek yang sudah ada.
Manajemen memperkirakan pengiriman baterai kendaraan listrik berlipat ganda dan baterai penyimpanan energi tumbuh lebih dari 50% pada 2027. Citi optimistis terhadap pesanan baterai silinder besar dan penyimpanan energi luar negeri, tetapi pelepasan kapasitas, pembagian biaya pajak, dan kualitas laba menentukan seberapa besar pertumbuhan dapat diterjemahkan menjadi laba.
Citi memperkirakan kinerja kuartal ketiga Meituan secara umum sesuai konsensus, tetapi margin pesan-antar makanan dan layanan di tempat sama-sama tertekan dibandingkan kuartal sebelumnya. Peningkatan efisiensi pesan-antar pada kuartal keempat mungkin sebagian diimbangi oleh pengeluaran ekspansi di Brasil, dan proyeksi laba bersih bank itu berada di bawah konsensus.
