Ikuti kemajuan klinikal, produk dalam pembangunan, pengkomersialan dan prestasi industri.
Hasil dan keuntungan bersih suku ketiga masing-masing melebihi jangkaan Goldman Sachs, tetapi hasil masih turun 7% berbanding tahun sebelumnya. Goldman Sachs berpendapat pengurangan inventori sebahagian besarnya telah selesai dan menaikkan harga sasaran kepada 19 yuan.
Pakar kanser paru-paru yang dijemput oleh Goldman Sachs berpendapat terapi penyelenggaraan gabungan Imdelltra Amgen mungkin mengubah standard rawatan kanser paru-paru sel kecil. Gabungan ADC daripada Merck dan Kelun-Biotech juga menunjukkan potensi untuk menggantikan kemoterapi, tetapi ujian global masih diperlukan untuk mengesahkan manfaat kelangsungan hidup.
Citi berpendapat keberkesanan intismeran dalam melanoma bermakna secara klinikal, tetapi pemilihan pesakit, pengilangan diperibadikan dan keberkesanan merentas jenis kanser masih mengehadkan nilai platformnya; percubaan kanser buah pinggang akan menjadi ujian penting seterusnya.
Ris-Rez memanjangkan kelangsungan hidup tanpa progresi dalam ujian fasa III osteosarkoma, tetapi kejadian buruk serius lebih kerap berbanding kumpulan kawalan. Data awal Mo-Rez bagi kanser ovari memberangsangkan, namun perbezaan latar belakang pesakit masih mengehadkan perbandingan antara ujian.
Goldman Sachs berpendapat data Fasa II bayi bagi calon vaksin 25-valen Pfizer menyokong usaha mempertahankan pasaran yang dikuasai Prevnar; keputusan Fasa III dan data pesaing akan menentukan landskap persaingan seterusnya.
Dalam ujian kanser paru-paru fasa III di China, median kelangsungan hidup tanpa progresi bagi sac-TMT bersama Keytruda mencapai 15 bulan, melebihi jangkaan 9 hingga 12 bulan; ujian kanser endometrium fasa III global pertamanya juga mencatatkan keputusan positif.
JNJ-6143 mencatat kadar respons yang tinggi dalam kalangan pesakit kanser prostat tahap lanjut; data bagi satu lagi terapi gabungan untuk kanser kepala dan leher juga memenuhi jangkaan Goldman Sachs.
Pada suku ketiga 2026, hasil Sinopharm Group turun 0.4% tahun ke tahun, tetapi penurunannya lebih kecil berbanding suku kedua; keuntungan meningkat 3.7% tahun ke tahun. Goldman Sachs menaikkan ramalan pendapatan sambil mengekalkan penarafan Neutral.
Pengasas berundur daripada lembaga dan kekal sebagai ketua pegawai saintifik, manakala CEO baharu melapor terus kepada lembaga. JPMorgan berpendapat perubahan tadbir urus dapat membantu memulihkan keyakinan pelabur, tetapi tiada jadual bagi semakan perkara berkaitan pajakan atau penyambungan semula dagangan saham.
Morgan Stanley lebih mengutamakan tolerabiliti gastrousus ubat kanser gastrik IBI343, sementara berpandangan bahawa manfaat CMG901 dalam pesakit dengan ekspresi sasaran yang lebih rendah mungkin meluaskan pasarannya; data bagi kanser lain juga menunjukkan pertimbangan antara keberkesanan dan keselamatan.
Pemulihan trafik pelanggan dan pertumbuhan jualan kedai sama yang lebih pantas menyokong pemulihan hasil, manakala penambahbaikan margin kasar dan nisbah perbelanjaan jualan mendorong keuntungan melebihi jangkaan konsensus Bloomberg; pada masa yang sama, pertambahan bersih kedai berkurang dengan ketara berbanding suku sebelumnya.
Pendapatan suku ketiga susut sedikit tahun ke tahun dan di bawah jangkaan konsensus Bloomberg; pengurangan perbelanjaan jualan, lain-lain dan faedah mendorong pertumbuhan keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham. Nomura mengekalkan penarafan beli.
Citi berpendapat sac-TMT dan terapi neoantigen diperibadikan semakin menjadi dua tonggak strategi onkologi Merck selepas Keytruda, namun lebih banyak bukti klinikal diperlukan untuk mengimbangi kesan berakhirnya tempoh eksklusiviti Keytruda.
Dalam kalangan pesakit kanser endometrium lanjut atau berulang yang pernah menerima rawatan, median kelangsungan hidup keseluruhan bagi sac-TMT ialah 19.0 bulan, berbanding 12.1 bulan dalam kumpulan kawalan; stomatitis dan kadar gangguan dos yang lebih tinggi kekal sebagai isu penting dalam penggunaan klinikal.
Nomura meneliti empat percubaan fasa III melibatkan Kelun-Biotech, KeyMed Biosciences, Hengrui Pharmaceuticals dan Hansoh Pharma: ubat Kelun-Biotech meningkatkan kedua-dua kelangsungan hidup keseluruhan dan kelangsungan hidup tanpa progresi, tetapi mencatat kadar kejadian buruk serius berkaitan rawatan yang lebih tinggi; ubat KeyMed pula hanya mencapai satu daripada dua titik akhir utama.
Dalam pesakit kanser gastrik dan kanser persimpangan gastroesofagus yang pernah dirawat, Sone-Ve menunjukkan manfaat ketara terhadap kelangsungan hidup keseluruhan dalam rawatan lini ketiga dan seterusnya, tetapi titik akhir utama kelangsungan hidup tanpa progresi dalam keseluruhan populasi lini kedua dan seterusnya tidak mencapai ambang statistik yang ditetapkan terlebih dahulu; IBI343 mencapai kedua-dua titik akhir utama dalam populasi yang dipilih dengan lebih ketat.
Pendapatan suku ketiga secara umumnya selaras dengan jangkaan Goldman Sachs, manakala keuntungan bersih terlaras sedikit mengatasinya; pertumbuhan pesanan dalam tangan meningkat kepada 36.4%, dan syarikat turut menaikkan panduan pendapatan, perbelanjaan modal dan aliran tunai bebas setahun penuh.
Kajian fasa III di China menunjukkan fungsi buah pinggang dalam kumpulan telitacicept merosot lebih perlahan sepanjang dua tahun berbanding kumpulan plasebo, sementara peningkatan proteinuria berterusan. J.P. Morgan menganggapnya kompetitif untuk pesakit nefropati IgA berisiko tinggi, tetapi pilihan rawatan dan kos jangka panjang akan mempengaruhi penggunaan sebenar.
OptiTROP-Lung06 menunjukkan bahawa sac-TMT bersama pembrolizumab mencatat median kelangsungan hidup tanpa progresi selama 15.0 bulan dalam rawatan lini pertama kanser paru-paru bukan sel kecil bukan skuamosa tahap lanjut yang negatif PD-L1, berbanding 5.7 bulan dalam kumpulan kawalan. JPMorgan optimis tentang peluang rawatan lini pertamanya, tetapi data kelangsungan hidup keseluruhan masih belum matang dan median kelangsungan hidup tanpa progresi juga mungkin berubah apabila data dikemas kini.
Ivonescimab bersama kemoterapi memanjangkan median kelangsungan hidup keseluruhan sebanyak 2.8 bulan berbanding durvalumab bersama kemoterapi. Keputusan itu signifikan secara statistik, tetapi tidak mencapai senario optimistik JPMorgan sebelum ini. Data fasa II kanser paru-paru bagi satu lagi antibodi dwikhusus PD-1/VEGF menyokong kelas ubat ini; landskap persaingan masih perlu dijelaskan melalui data fasa III.
