PMI pembuatan dan pembinaan kembali ke zon penguncupan, dengan kedua-dua penurunan melebihi purata tempoh sama dalam lima tahun lalu. Syarikat berorientasikan eksport dan pembuatan berteknologi tinggi masih berdaya tahan, tetapi pekerjaan dan permintaan hartanah lemah.
PMI pembuatan RatingDog turun sedikit, manakala output mencapai paras tertinggi sejak April; penambahan inventori syarikat menunjukkan prestasi berbeza daripada guna tenaga dan harga jualan, sementara penyaluran dana fiskal menjadi kunci kepada pemulihan pelaburan yang lebih meluas.
Setakat September 2026, pelaburan pembuatan menurun 2.1% tahun ke tahun, manakala output perindustrian nominal meningkat 8.2%, menjadikan jurang kadar pertumbuhan kedua-duanya melebar kepada negatif 10.3 mata peratusan. Morgan Stanley berpendapat pengembangan kapasiti yang lebih perlahan dan pertumbuhan keuntungan membantu mengurangkan risiko dalam sistem perindustrian dan kewangan, namun trend keuntungan berbeza antara industri.
Purata PMI pembuatan Asia bagi 9–Oktober lebih tinggi daripada 7–Ogos. Tidak termasuk China, pesanan baharu menghampiri paras tertinggi dalam lapan bulan, manakala pemulihan eksport turut merebak daripada produk teknologi kepada produk bukan teknologi; permintaan domestik China masih lemah.
KDNK Taiwan meningkat 14.4% tahun ke tahun pada suku ketiga 2026, didorong bersama oleh pelaburan, eksport dan penggunaan. Citi menaikkan ramalan pertumbuhannya dan menjangka inflasi serta permintaan pembiayaan akan mendorong bank pusat menaikkan kadar mulai Disember.
Indeks Penganalisis Goldman Sachs turun kepada 49.1, dengan komponen pesanan baharu jatuh ke paras terendah sejak Mei 2020; namun, penjejak tinjauan pembuatan dan perkhidmatan masing-masing meningkat sedikit, sementara syarikat yang ditinjau kekal agak optimistik tentang perbelanjaan modal tahun depan.
Indeks pembuatan ISM meningkat kepada 55.5 pada Oktober, tetapi bacaan akhir PMI pembuatan S&P Global disemak turun; perbelanjaan pembinaan susut 1.9% bulan ke bulan pada September, dan Goldman Sachs mengekalkan anggaran penjejakan pertumbuhan KDNK suku keempatnya.
PMI Pembuatan China RatingDog turun kepada 52.0 pada Oktober daripada 52.1 pada bulan sebelumnya, melebihi jangkaan Goldman Sachs. Indeks output meningkat sedikit, tetapi indeks pesanan eksport baharu menurun, dan jurang antara indeks harga input dan harga keluaran terus menunjukkan tekanan terhadap margin.
PMI pembuatan turun kepada 49.3 dan PMI bukan pembuatan kepada 49.7, kedua-duanya di bawah ramalan Goldman Sachs dan konsensus tinjauan Bloomberg. Goldman Sachs berkata faktor bermusim menjelaskan sebahagian penurunan itu, tetapi aktiviti pembuatan, perkhidmatan dan pembinaan semuanya perlahan.
PMI pembuatan dan bukan pembuatan kedua-duanya di bawah jangkaan pasaran. Nomura berpendapat penurunan pembuatan terutamanya dipengaruhi faktor bermusim, tetapi perbezaan antara pengeluaran dan pesanan serta kelemahan pembinaan menunjukkan momentum pertumbuhan dalaman masih lemah.
Panggilan persidangan bulanan Citi menjangkakan pertumbuhan ekonomi China mungkin perlahan kepada 4.2% pada 2027, dengan sasaran pertumbuhan mungkin diturunkan kepada “sekitar 4.5%”. Peserta menyarankan peluasan fiskal yang lebih besar daripada senario asas Citi dan menjangkakan tekanan terhadap pelaburan hartanah berlarutan melebihi tempoh pelarasan harga rumah.
KDNK Taiwan berkembang 14.4% tahun ke tahun pada suku ketiga 2026, melebihi jangkaan pasaran. Pembentukan modal yang semakin pesat menjadikan sumbangan permintaan domestik mengatasi eksport bersih, sementara JPMorgan menaikkan unjuran pertumbuhan 2026 dan 2027 masing-masing kepada 12.7% dan 6.1%.
Model masa nyata BofA yang diperkenalkan semula menganggarkan ekonomi global berkembang pada kadar tahunan 3.7% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga 2026, melebihi ramalan agregat ahli ekonominya sebanyak 3.4%; pasaran sedang pesat membangun menyumbang sebahagian utama jurang itu.
Citi percaya perjanjian jangka panjang cip memori akan menjadikan eksport dan lebihan akaun semasa Korea Selatan lebih mampan, manakala bonus pekerja, cukai korporat dan pulangan pemegang saham akan disalurkan secara beransur-ansur kepada permintaan domestik. Bank itu menjangka Bank of Korea menaikkan kadar dua kali, dengan kadar akhir mencapai 3.5%.
KDNK benar AS berkembang pada kadar tahunan 3.4% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga, dengan penggunaan dan pelaburan dalam peralatan berkaitan AI yang kukuh; Goldman Sachs menjangka penggunaan akan perlahan apabila rangsangan fiskal berakhir, menjadikan pertumbuhan suku keempat turun kepada 1.8%.
Penjejak pelaburan Goldman Sachs menunjukkan pelaburan benar China meningkat 1.9% tahun ke tahun pada suku ketiga, kadar terendah sejak suku keempat 2021. Bank itu menurunkan ramalan defisit fiskal luas setahun penuh dan menaikkan anggaran kesan seretan sektor hartanah terhadap pertumbuhan.
Penunjuk Aktiviti Semasa China Goldman Sachs meningkat kepada kadar tahunan 5.4% dari bulan ke bulan pada September, dengan sektor pembuatan sebagai pemacu utama. Pada masa yang sama, pertumbuhan permintaan domestik yang dianggarkan daripada import perlahan, petunjuk pelaburan dan inventori melemah pada suku ketiga, manakala keadaan fiskal dan kewangan turut mengetat sedikit.
Keuntungan perusahaan industri meningkat 14.4% tahun ke tahun pada September, lebih tinggi daripada 4.2% pada Ogos. JPMorgan berpendapat permintaan AI dan harga huluan menyokong keuntungan, tetapi kelemahan berterusan dalam pembuatan automotif dan berkaitan penggunaan mengekalkan perbezaan prestasi.
Morgan Stanley menjangkakan bahagian eksport China terus meningkat dan Industri 5.0 menawarkan peluang pelaburan jangka panjang. Namun, penularan yang lebih lemah kepada pekerjaan, pengurangan hutang isi rumah dan kapasiti berlebihan menyukarkan kekuatan eksport diterjemahkan dengan cepat kepada reflasi menyeluruh.
Kitaran pelaburan Asia tidak bergantung pada AI semata-mata; eksport dan kunci kira-kira juga menyediakan penampan terhadap kadar faedah tinggi. Namun, jika harga minyak kekal melebihi 120 dolar setong, bank pusat menaikkan kadar melebihi jangkaan dan pelaburan AI menurun, tekanan terhadap pertumbuhan akan meningkat dengan ketara.
