Bank pusat akan menaikkan nisbah rizab deposit mata wang asing mulai 15 November. Nomura menganggarkan langkah itu mungkin menyerap 24 bilion dolar kecairan mata wang asing jangka panjang dalam negara, dan berpendapat dasar itu tertumpu pada usaha memperlahankan kadar kenaikan nilai.
Kadar hadapan jangka panjang AS baru-baru ini turun selepas mencecah 5.2%, hampir dengan kemuncak kadar dasar dalam kitaran kenaikan kadar sebelumnya. Goldman Sachs berpendapat masa pasaran mengesahkan berakhirnya kenaikan kadar kali ini akan mempengaruhi sama ada kadar hadapan boleh turun lagi.
Bank pusat melancarkan pusingan ketiga kemudahan swap syarikat sekuriti, dana dan insurans serta menurunkan kadar faedah pinjaman semula untuk pembelian balik saham dan penambahan pegangan. Nomura berpendapat dasar itu menunjukkan kebimbangan terhadap penurunan berterusan pasaran saham dan risiko leveraj, tetapi kesan kedua-dua instrumen yang telah wujud selama dua tahun itu tidak wajar dibesar-besarkan.
Mulai 2 November, kadar repo berbalik semalaman menggantikan kadar 7 hari sebagai penanda aras dasar. Goldman Sachs berpendapat pelarasan itu membantu penyediaan kecairan yang lebih fleksibel dan mencerminkan perhatian dasar terhadap risiko kredit.
Kadar repo berbalik semalaman ditetapkan pada 1.25%, menggantikan kadar operasi bertempoh 7 hari sebagai penanda aras dasar utama menurut Nomura. Koridor operasi turun sebanyak 15 mata asas, menunjukkan toleransi yang lebih tinggi terhadap kecairan yang mencukupi, tetapi perubahan tempoh itu sendiri tidak akan secara automatik menurunkan LPR.
Pertumbuhan KDNK AS pada suku ketiga meningkat kepada kadar tahunan 3.4% berbanding suku sebelumnya, disokong oleh pelaburan AI dan penggunaan. Morgan Stanley berpendapat peningkatan produktiviti membolehkan ekonomi menampung pertumbuhan yang lebih pantas, tetapi kejutan harga minyak dan peluasan permintaan boleh mengubah laluan kenaikan kadar.
Inflasi teras AS kekal tinggi, manakala pelaburan dan penggunaan menyokong pertumbuhan suku ketiga. Nomura berpendapat bahawa selepas menghentikan sementara kenaikan kadar pada Oktober, Fed akan menaikkan kadar sekali lagi pada Disember dan mengekalkannya sepanjang 2027.
BofA menjangkakan Bank of Japan mengekalkan kadar faedah pada 1.25% pada Oktober dan buat kali pertama menganggap inflasi asas secara umumnya telah mencapai sasaran 2%. Bank itu masih menjangkakan kenaikan kadar pada Disember, namun pasaran telah mengambil kira banyak jangkaan pengetatan.
Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.75%–4.00%, dengan dua pegawai menyokong kenaikan. Pasaran mentafsir mesyuarat itu sebagai sedikit cenderung kepada dasar longgar, tetapi masih menjangkakan kenaikan pada Disember; Morgan Stanley menjangka lebih sedikit kenaikan susulan berbanding yang diambil kira dalam harga pasaran.
Citi menjangkakan Fed mengekalkan kadar pada Oktober, tetapi Pengerusi Warsh mungkin terus memberi isyarat bahawa kitaran kenaikan kadar belum berakhir; jangkaan bank itu terhadap kenaikan pada Disember berbeza daripada penentuan harga pasaran yang ditunjukkan dalam laporan.
Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah pada Oktober selepas kenaikan sebelumnya. Goldman Sachs berpendapat bahasa mesyuarat dan kenyataan pengerusi menyokong rentak kenaikan pada setiap selang satu mesyuarat, tetapi satu lagi kenaikan masih mungkin berlaku pada Mac tahun depan jika inflasi melebihi jangkaan bank itu.
Rizab Persekutuan mengekalkan kadar, manakala Bank of Canada menaikkannya; Goldman Sachs menjangka kenaikan kadar seterusnya di AS dan Eropah masing-masing berlaku pada Disember, sambil memantau pilihan raya pertengahan penggal AS dan pulangan pelaburan AI.
Goldman Sachs berpendapat tarif, kejutan tenaga dan kesilapan pengukuran harga AI bersama-sama menjelaskan lebihan inflasi teras semasa; senario asasnya menjangkakan dua kenaikan kadar, diikuti pemotongan kepada 3.25%–3.5%.
Goldman Sachs menjangkakan Rizab Persekutuan dan Bank Pusat Eropah akan menghentikan sementara kenaikan kadar minggu ini dan menaikkan kadar lagi pada Disember. Permintaan saham isi rumah AS akan kekal kukuh pada 2027, tetapi bergantung pada pekerjaan, kekayaan serta persaingan daripada pulangan tunai dan bon.
Goldman Sachs menjangkakan Rizab Persekutuan menaikkan kadar pada setiap selang satu mesyuarat, dengan kenaikan kedua dan terakhir dalam kitaran ini dilaksanakan pada Disember. Pasaran masih mengambil kira kira-kira empat kenaikan secara keseluruhan; perbezaan utama ialah sama ada tekanan harga berkaitan tarif, tenaga dan AI dapat berkurangan pada tahun 2027.
Citi mentafsirkan kejatuhan harga saham, pelebaran spread kredit dan penurunan hasil bon Perbendaharaan AS sebagai tanda pasaran memberikan kebarangkalian lebih tinggi kepada kelembapan perbelanjaan AI. Bank itu masih menjangkakan kenaikan kadar pada Disember, tetapi penampan daripada penggunaan dan perumahan semakin lemah, dan kejatuhan lanjut pasaran saham boleh mengubah hala tuju dasar.
Saham AS jatuh ketika hasil Perbendaharaan AS merosot. BofA berpendapat pasaran bimbang sama ada pelaburan AI boleh ditukar menjadi keuntungan. Sentimen mengelak risiko meningkatkan ambang bagi kenaikan kadar Rizab Persekutuan pada Oktober, tetapi kejutan tenaga dan inflasi asas masih menyokong pengetatan lanjut; Bank Pusat Eropah lebih cenderung menunggu, manakala Bank of England menghadapi tekanan lebih langsung untuk bertindak.
Gaji, penggunaan dan kredit korporat meningkat serentak. Goldman Sachs menaikkan unjuran pertumbuhan Taiwan bagi tahun ini dan tahun depan, serta menjangka kenaikan kadar sebanyak 12.5 mata asas pada setiap satu daripada tiga suku berturut-turut. Aliran keluar modal menekan dolar Taiwan baharu dalam jangka pendek, namun prospek jangka sederhananya masih positif.
Nomura menjangkakan Fed mengekalkan kadar pada Oktober dan menaikkannya lagi sebanyak 25 mata asas pada Disember. Kenaikan semula inflasi masih menyokong pengetatan, tetapi semakan ke bawah data sejarah, tekanan kredit dan kelemahan perumahan mengurangkan keperluan mendesak untuk bertindak segera; pertumbuhan suku ketiga pula disokong oleh penggunaan dan pelaburan perniagaan.
Barclays menjangkakan Bank of Japan mengekalkan kadar faedah pada 1.25% pada Oktober, sambil menaikkan penilaiannya terhadap inflasi asas kepada paras yang secara umumnya selaras dengan sasaran 2%. Keadaan kewangan kekal longgar, menyokong kenaikan kadar setiap tiga hingga empat bulan selepas itu, tetapi permintaan domestik yang lemah dan penurunan inflasi seterusnya mengehadkan ruang untuk pengetatan.
