Рост поддерживают термокомпрессионное соединение логических чипов и бизнес SMT, связанный со спросом на серверы ИИ, но число слоёв в стеках HBM перестало расти. Руководство ожидает более заметного восстановления спроса на термокомпрессионное соединение памяти лишь к 2029 году.
В третьем квартале 2026 года выручка Yunnan Baiyao вновь перешла к росту, увеличившись на 10,4% в годовом выражении, тогда как чистая прибыль сократилась на 2%. Morgan Stanley считает, что рост мог быть обусловлен дистрибьюторским бизнесом, и высоко оценивает дивиденды и защитные характеристики компании.
В третьем квартале 2026 года выручка и прибыль Pien Tze Huang снизились на 13,9% и 71,7% соответственно в годовом выражении, и оба показателя оказались ниже ожиданий Morgan Stanley. Продажи препаратов для лечения заболеваний печени находились под давлением, но сокращение расходов на закупки увеличило операционный денежный поток. Выгода от снижения цены на безоар проявится после расходования запасов, приобретённых по высоким ценам.
PMI обрабатывающей промышленности и строительства вновь оказались в зоне сокращения, причём оба снизились сильнее среднего уровня за аналогичный период последних пяти лет. Экспортно ориентированные компании и высокотехнологичное производство сохраняли устойчивость, но занятость и спрос на недвижимость оставались слабыми.
По состоянию на 30 октября 2026 года WCS торговалась с дисконтом к нефти WTI и Brent в размере 33 долларов и 46 долларов за баррель соответственно. По мнению Barclays, этому способствовали усиление конкуренции в американском регионе Мексиканского залива и рост стоимости фрахта танкеров, а нефтеперерабатывающие заводы, способные перерабатывать канадскую тяжёлую нефть, получат выгоду.
Авансы клиентов, расширение мощностей и обязательства по поставкам в совокупности указывают на более высокий спрос, однако заблаговременное формирование запасов и строительство заводов окажут давление на денежный поток, а учет сделки с Oracle также снизит отражаемую в отчетности валовую рентабельность.
Европа вступает в зиму 2026/27 годов с запасами газа ниже уровня аналогичного периода прошлого года. По мнению Bernstein, даже если импорт сжиженного природного газа вернётся к историческому месячному максимуму, а спрос останется стабильным, запасы к концу отопительного сезона всё равно будут находиться на исторически низком уровне; холодная зима в сочетании с недостаточным импортом может привести к дефициту поставок.
Сопоставив спутниковые данные о пожарах с сообщениями СМИ, Bernstein оценивает мощность российских НПЗ, на которых недавно произошли пожары, примерно в 1,5 млн баррелей в сутки; перебои в мировой нефтепереработке могут продолжиться, если Россия и Украина не заключат мирное соглашение или соглашение о прекращении огня.
Платежи и услуги для продавцов обеспечили рост выручки быстрее объёма транзакций, однако увеличение доли низкомаржинальных направлений и инвестиции в ИИ снизили общую валовую маржу. Bernstein видит возможности в каналах покупок с использованием ИИ и повысил целевую цену до 165 долларов.
Спрос со стороны центров обработки данных и Boyd обеспечили мировому электротехническому бизнесу результаты выше ожиданий, и Eaton повысила прогноз роста на весь год; однако рентабельность электротехнического бизнеса в Америке и прогноз общего роста на год остаются ниже ожиданий рынка.
По сообщениям СМИ, CVS готовится разделиться на две публичные компании. Bernstein считает, что этот шаг поможет сосредоточиться на отдельных направлениях бизнеса, но может привести к утрате синергии в аптечном бизнесе и не способен напрямую устранить краткосрочные опасения инвесторов относительно управления аптечными льготами.
Портфель заказов Bloom растёт быстрее выручки, а валовая маржа продукции приближается к 40%; Bernstein увереннее оценивает способность компании выполнять планы, но считает превращение заказов в выручку, получение денежных средств и долгосрочную экономику на единицу продукции ключевыми для оценки стоимости.
Bernstein оценивает приведённую стоимость платежей 3M, связанных с PFAS, примерно в 5,8 млрд долларов, что значительно выше прежних ожиданий, однако платежи растянутся до 2034 года, а соглашение, как ожидается, снизит неопределённость вокруг крупного судебного разбирательства. Будущие иски о причинении вреда здоровью и другие судебные дела ещё предстоит урегулировать.
По мнению BofA, замедление расширения мощностей из-за ограничений финансирования может сохранить дефицит вычислительных мощностей и уменьшить риск избыточного строительства, если платный спрос останется устойчивым. Согласно рыночному консенсус-прогнозу, дефицит свободного денежного потока восьми крупнейших инвесторов в ИИ вырастет до 335 млрд долларов в 2027 году.
Goldman Sachs ожидает, что ценовая премия авиатоплива к нефти останется высокой, а три крупнейшие авиакомпании сохранят убытки в 2027 году; задержки поставок самолётов ограничивают предложение, но также увеличивают возраст флота и расходы на обслуживание.
Citi ожидает, что в 2027 году дефицит DRAM и NAND сократится до 3,8% и 3,3% соответственно. Спрос на серверы остается высоким, но спрос на DRAM для смартфонов и потребительскую NAND ослабевает, а поставщики также наращивают производство и капитальные затраты.
Низкие затраты и добыча природного газа поддержали денежный поток в третьем квартале, базовый дивиденд повышен на 7%; однако компания увеличила годовые капитальные затраты, а её прогноз добычи нефти на четвёртый квартал оказался ниже ожиданий.
Средние квартальные цены на золото и серебро снизились по сравнению с предыдущим кварталом, а затраты горнодобывающих компаний выросли, однако BofA ожидает, что отслеживаемые им североамериканские производители драгметаллов по-прежнему создадут значительный свободный денежный поток. Из 6 компаний, опубликовавших результаты, акции 5 после отчетности показали динамику хуже индекса золотодобытчиков.
Пять крупнейших облачных компаний с начала 2026 года выпустили долговые обязательства на сумму 271 млрд долларов, превысив прогноз Goldman Sachs на весь год; договоры аренды, срок действия которых еще не начался, и обязательства по закупкам также повлияют на будущие потребности в денежных средствах и кредитные рейтинги.
JPMorgan ожидает значительного восстановления прибыли некоторых химических компаний в 2026 году, но восстановление будет неравномерным; даже среди компаний с низкой оценкой денежные потоки и уровни долга существенно различаются.
