Узкие места в морских перевозках и структура продукции ухудшили результаты третьего квартала; Morgan Stanley ожидает восстановления отгрузок, но по состоянию на конец октября более половины запланированного на год объёма отгрузок монопалей ещё предстояло выполнить.
По оценке Morgan Stanley, валовая прибыль Baoshan Iron & Steel на тонну стали в третьем квартале выросла примерно на 4 юаней к предыдущему кварталу, превысив прогноз банка; восстановление цен на сталь отставало от роста цен на сырьё, а валовая прибыль не связанных со сталью направлений также сократилась.
Базовый FFO за третий квартал превысил ожидания рынка, а темпы роста выручки и чистого операционного дохода сопоставимых объектов увеличились по сравнению со вторым кварталом. На Лос-Анджелес пришлось около четырёх десятых улучшения темпов роста выручки, а снижение расходов также усилило рост прибыли.
Новые заказы в третьем квартале значительно превысили прогноз компании: крупные заказы SMT и заблаговременное размещение заказов повысили базу квартала. Рост выручки в четвёртом квартале, как ожидается, обеспечит главным образом SMT, тогда как сроки поставки продукции для передовой корпусировки более длительные.
Dazodalibep достиг первичной конечной точки у пациентов с системной активностью заболевания, а введение каждые четыре недели также уменьшило симптомы сухости по оценке пациентов. Morgan Stanley считает препарат достаточно конкурентоспособным, однако различия в ответе на плацебо ограничивают сравнение исследований.
Morgan Stanley ожидает дальнейшего роста доли Китая в экспорте и появления долгосрочных инвестиционных возможностей благодаря индустрии 5.0. Однако ослабление влияния на занятость, сокращение долговой нагрузки домохозяйств и избыток мощностей затрудняют быстрое превращение сильного экспорта в широкомасштабную рефляцию.
Руководство отмечает высокий спрос со стороны центров обработки данных ИИ, автомобильной промышленности и промышленного сектора, но относительно слабый спрос на смартфоны; коммерческое производство упаковки 2.5D за рубежом запланировано на первый квартал 2027 года, а прогресс внутри страны зависит от сертификации клиентов.
Инвестиционный цикл Азии зависит не только от ИИ: экспорт и балансы также помогают смягчить воздействие высоких ставок. Но если нефть будет устойчиво стоить дороже 120 долларов за баррель, центробанки повысят ставки сильнее ожиданий, а инвестиции в ИИ сократятся, давление на рост заметно усилится.
Morgan Stanley снизил прогноз прибыли на акцию Shuanghui Development на 2026–2028 годы на 4%–5%, а целевую цену — с 20.30 до 19.40 юаня. Новые каналы могут принести выручку, однако расходы на маркетинг и слабый спрос в сфере общественного питания сдерживают рост прибыли.
Руководство планирует объединить исследования и разработки, продажи и производство в робототехническом бизнесе и рассчитывает на зарубежные возможности для соосных коробок передач; выручка завода в Венгрии выросла, а чистая рентабельность за первые три квартала составила около 2%.
Размещение облигаций крупных технологических компаний по-прежнему сосредоточено на рынке инструментов инвестиционного уровня, однако более регулярный график выпуска может облегчить рынку поглощение новых бумаг. Morgan Stanley также считает, что высокие процентные ставки сильнее испытывают заёмщиков с более низким кредитным качеством, тогда как доходность государственных облигаций определяется главным образом макроэкономическими факторами.
Эксперт Together AI, опрошенный Nomura, отмечает, что DeepSeek 4.1 Flash пользуется большой популярностью на платформе благодаря достаточным возможностям для повседневных задач и более низкой стоимости; агентные приложения и зарубежный спрос китайских разработчиков моделей на вычислительные мощности также создают возможности для поставщиков инференса.
Прогноз модели Nomura для центрального курса на 28 октября составлял 6.6711, что на 460 пунктов ниже предыдущего значения; с учётом контрциклического фактора прогноз повышается до 6.6923.
Рост глобального бизнеса ускорился в третьем квартале, отчасти благодаря восстановлению выручки, отложенной во втором квартале. Компания повысила годовой прогноз выручки и прибыли, после чего Goldman Sachs увеличил свои прогнозы прибыли и целевую цену.
Goldman Sachs ожидает, что рост поставок DRAM в четвёртом квартале и наращивание выпуска HBM4 продолжат повышать операционную прибыль, и повысил прогноз прибыли на акцию на 2027–2028 годы; однако убытки по инвестиционным активам снизили чистую прибыль третьего квартала по сравнению с предыдущим кварталом.
Рост поисковой выручки снизился с 17% в предыдущем квартале до 12%. Выручка облачного бизнеса превысила рыночный консенсус, но оказалась ниже пороговых ожиданий некоторых институциональных инвесторов; рентабельность сервисного бизнеса снижалась относительно предыдущего квартала два квартала подряд, а свободный денежный поток стал отрицательным.
ФРС сохранила ставку, а Банк Канады её повысил; Goldman Sachs ожидает следующего повышения ставок как в США, так и в Европе в декабре, а также следит за промежуточными выборами в США и доходностью инвестиций в ИИ.
Результаты TE Connectivity за финансовый квартал и прогноз на следующий квартал превзошли ожидания рынка, однако бизнес дата-центров превысил ожидания лишь в ограниченной степени. Руководство ожидает, что в ближайшие несколько лет выручка этого бизнеса будет ежегодно увеличиваться как минимум на 1 млрд долларов, причем рост в финансовом году 2027 придется преимущественно на второе полугодие.
Выручка Pharmaron в третьем квартале немного превысила консенсус-прогноз Bloomberg, а CMC показало самые высокие темпы роста выручки и новых заказов; влияние валютного курса и рост финансовых расходов привели к тому, что чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, росла медленнее выручки.
