Поиск

Goldman Sachs: Эффективность ремибрутиниба Novartis оказалась ниже порога инвесторов: какие продажи сможет поддержать преимущество в безопасности?

Goldman Sachs считает, что данные по ремибрутинибу при рассеянном склерозе не оправдали ожиданий инвесторов, а более благоприятный профиль безопасности для печени также недостаточен для быстрого вытеснения существующих методов лечения. Компания поставила цель достичь пиковых продаж свыше 8 млрд долларов США по всем показаниям, однако ключевыми ограничениями остаются данные о переходе с других препаратов и скорость внедрения врачами.

J.P. Morgan: Результаты металлургических компаний Северной Америки разошлись: сталелитейщики выигрывают от запаздывающего переноса повышения цен, переработчики алюминия сталкиваются с проблемами исполнения, а для золотодобытчиков важнее затраты

По мнению JPMorgan, сталелитейные компании в четвёртом квартале ещё могут получить выгоду от переноса цен, однако опережающие индикаторы строительства слабеют. Спрос и прибыльность переработчиков алюминия меняются неодинаково, а при оценке золотодобывающих акций необходимо сравнивать затраты, оценку и сроки реализации роста.

Morgan Stanley: China National Building Material сократила убыток в третьем квартале: насколько повышение цен на цемент улучшит результаты?

Чистый убыток China National Building Material в третьем квартале сократился до 67 млн юаней, однако сегмент базовых строительных материалов по-прежнему испытывал давление из-за объемов продаж и цен. Morgan Stanley ожидает, что стабилизация цен на цемент обеспечит умеренное улучшение в четвертом квартале, а новые материалы, включая стекловолокно, продолжат поддерживать рост. Банк сохраняет рейтинг «на уровне рынка».

J.P. Morgan: Отслеживание сроков доставки Apple: Pro вернулся к уровню прошлого года, Duo по-прежнему приходится ждать 94 дней

По мнению JPMorgan, после повышения цен сроки доставки серии Pro остаются на уровне аналогичного периода прошлого года, что указывает на устойчивость спроса; при этом предложение Pro в Китае уже явно достаточно, а вклад Duo в выручку зависит от улучшения поставок.

Goldman Sachs: Заказы Dover продолжают расти, но улучшения маржи холодильного бизнеса придётся ждать до снижения затрат на интеграцию

Прибыль за третий квартал немного превысила ожидания, а заказы росли двузначными темпами четвёртый квартал подряд; однако маржа самого быстрорастущего подразделения DCST всё же снизилась. Goldman Sachs сохранил рекомендацию «покупать» и немного повысил целевую цену до 237 долларов, оставив прогнозы прибыли на 2027–2028 годы без изменений.

Morgan Stanley: Гуманоидные роботы в Китае: ожидания по внедрению сдвинулись примерно на год. Почему производители компонентов могут выиграть первыми?

Опрос Morgan Stanley показывает, что готовность компаний внедрять роботов остается высокой, но цены, сроки окупаемости и характеристики продукции снизили ожидания по внедрению в ближайшей перспективе. Отрасль, скорее всего, сначала расширит небольшие пилотные проекты, стимулируя закупки компонентов, а затем постепенно перейдет к массовому применению.

Morgan Stanley: Generalist AI: обучение роботов на данных о действиях людей — насколько близка коммерциализация?

Generalist использует ручные захваты, чтобы обойти узкое место сбора данных посредством дистанционного управления роботами, и продемонстрировала способность выполнять новые задачи после нескольких секунд показа. Morgan Stanley придаёт значение эффекту масштаба её данных, но перенос между моделями роботов, надёжность выполнения задач и бизнес-модель определят, превратится ли технический прогресс в выручку.

J.P. Morgan: Восстановление корейских автопроизводителей зависит от розничных продаж, динамика сектора роботов — от массового производства

JPMorgan считает, что операционное давление на Hyundai Motor и Kia близко к минимуму, а восстановление производства и рост выпуска новых моделей могут обеспечить улучшение по сравнению с предыдущим кварталом. Мнения инвесторов расходятся относительно сроков восстановления в четвертом квартале и того, сможет ли наращивание мощностей по выпуску роботов оправдать ожидания.

Фьючерсы США растут на фоне прогресса в ближневосточном посредничестве

Goldman Sachs: Рост экономики Китая в третьем квартале немного превзошёл ожидания. Почему Goldman Sachs по-прежнему подчёркивает ужесточение бюджетной политики?

Реальный ВВП вырос на 4,5% в годовом выражении в третьем квартале, и годовой целевой показатель роста, вероятно, будет достигнут. Однако бюджетные расходы сократились за первые девять месяцев; Goldman Sachs снизил прогноз расширенного бюджетного дефицита на весь год и ожидает, что в следующем году центральный банк сменит ориентир своей ставки денежно-кредитной политики.

Goldman Sachs: спад на рынке недвижимости Китая глубже, но почему его давление на экономику все же будет постепенно ослабевать?

Goldman Sachs повысил оценку прямого тормозящего влияния недвижимости на рост реального ВВП в 2026 году с 1.5 до 1.8 процентного пункта, но ожидает его сокращения до 1.3 процентного пункта в 2027 году. Ключевую роль играет продолжающееся снижение доли недвижимости в экономике; расхождение динамики цен на жилье, сокращение богатства домохозяйств и потеря местными властями доходов от земли определят продолжительность корректировки.

Goldman Sachs: Goldman Sachs снизил целевой уровень южнокорейского фондового рынка до 9000 пунктов. Почему банк по-прежнему видит потенциал роста более чем на шестьдесят процентов?

KOSPI упал на 40% с максимума июня. По мнению Goldman Sachs, акции производителей памяти уже учитывают чрезмерно пессимистичные предположения о прибыли, а акции других секторов также попали под распродажу. Однако высокая волатильность и замедление пересмотра прогнозов прибыли в сторону повышения продолжат давить на оценки, поэтому банк снизил целевой уровень с 12000 до 9000 пунктов.

Goldman Sachs: Goldman Sachs о цепочке поставок PCB на Тайване: финансирование расширения клиентами, обновление материалов и ABF открывают возможности роста прибыли

Клиенты начинают предоставлять долгосрочные контракты, авансовые платежи или субсидии для мощностей на 2027–2030 годы, на основании чего Goldman Sachs повысил прогноз прибыли для цепочки поставок. Еще одно направление роста связано с переходом на материалы M10 и материалами для подложек ABF с высокой валовой маржой, однако скорость реализации потенциала зависит от сертификации, выхода годной продукции и темпов расширения мощностей.

Goldman Sachs: Экспорт Supor вновь вырос в третьем квартале, но восстановление прибыли по-прежнему сдерживают издержки и конкуренция

Выручка Supor в третьем квартале выросла на 3% в годовом выражении, главным образом благодаря восстановлению экспорта, но чистая прибыль снизилась на 5%. Goldman Sachs сохранил рекомендацию «Покупать» и целевую цену 52 юаней, позитивно оценивая новые продукты, сотрудничество за рубежом и доходность для акционеров, но по-прежнему ожидает снижения прибыли по итогам года.

Goldman Sachs: Range Intelligent Computing Technology: результаты третьего квартала ниже ожиданий Goldman Sachs, расширение вычислительных мощностей ИИ вступает в пиковую фазу инвестиций

Goldman Sachs объясняет отклонение результатов третьего квартала главным образом временным разрывом между инвестициями в вычислительные мощности и признанием выручки и ожидает увеличения вклада с четвертого квартала. Более существенное изменение — план компании вложить до примерно 57 млрд юаней в расширение вычислительных мощностей ИИ с четвертого квартала 2026 года по первый квартал 2027 года. Доходность расширения определят структура финансирования, срок окупаемости и уровень загрузки.

Goldman Sachs: InnoCare Pharma: контроль рецидивов у препарата того же класса оказался ниже ожиданий. Почему это укрепляет стратегию применения орелабрутиниба при прогрессирующем рассеянном склерозе?

Контроль рецидивов в исследованиях ремибрутиниба фазы III оказался ниже порога инвесторов, указанного Goldman Sachs, однако препарат продемонстрировал хороший профиль безопасности и признаки замедления прогрессирования инвалидизации. Поэтому Goldman Sachs с большим одобрением относится к стратегии применения орелабрутиниба при прогрессирующем рассеянном склерозе; ключом к дифференциации станет эффект замедления инвалидизации в собственных исследованиях препарата фазы III.

Goldman Sachs: Данные Kelun-Biotech по третьей фазе исследования рака лёгкого: более длительный эффект укрепляет основания для замены химиотерапии в первой линии

В исследовании Lung06 медиана выживаемости без прогрессирования при применении sac-TMT в сочетании с пембролизумабом достигла 15 месяцев, превысив прогноз Goldman Sachs в 9–12 месяцев; серьёзных нежелательных явлений также было меньше, чем при комбинации с химиотерапией. Goldman Sachs считает, что данные снижают риски глобальной разработки, однако продолжительность наблюдения и применимость китайских данных к мировой популяции остаются ключевыми условиями.

J.P. Morgan: JPMorgan повысил рекомендацию по Unitree сразу на две ступени: как реализуется стоимость платформы, если прорыв ожидается раньше?

JPMorgan повысил рекомендацию по Unitree с «ниже рынка» до «выше рынка» и поднял целевую цену с 300 юаней до 995 юаней. Пересмотр связан с ожиданием более раннего прорыва в области воплощённого искусственного интеллекта, ростом ценности аппаратной платформы и сохранением дефицита аналогичных публичных компаний на более длительный срок. Ключевые условия — превращение пилотных проектов в повторные закупки, надёжное развёртывание и монетизация экосистемы.

Nomura: Новые китайские препараты на ESMO: Innovent, Akeso и Kelun уже показали преимущество в выживаемости, у Hengrui в центре внимания контроль заболевания

Nomura проанализировала клинические результаты ESMO 2026: IBI343 компании Innovent, ивонесцимаб Akeso и sac-TMT Kelun-Biotech улучшили общую выживаемость при определённых показаниях; в некоторых других исследованиях преимущество главным образом проявилось в замедлении прогрессирования заболевания, а зрелость данных по общей выживаемости имеет ключевое значение для понимания результатов.

Nomura: Вычислительные затраты на обучение движению роботов резко снизились. Почему Nomura придаёт больше значения стабильности характеристик оборудования?

SuperMimic превзошла опубликованную модель SONIC после трёх часов обучения на одном GPU, однако результаты ограничены движениями тела на ровной поверхности. По мнению Nomura, по мере снижения барьеров в управлении движением конкурентные преимущества будут всё больше зависеть от стабильности характеристик суставов, затрат и возможностей массового производства.