Üçüncü çeyrekte gelir %31, faaliyet kârı %30 arttı; ancak net kâr yalnızca %5 yükseldi. Goldman Sachs, faaliyetlerin dayanıklılığını koruduğunu düşünüyor. Kabul ve teslimat takvimi, düşük brüt marjlı işlerin payındaki artış ve politika belirsizliği altında Kuzey Amerika siparişlerinin gelire dönüşmeye devam edip edemeyeceği belirleyici olacak.
Küresel hisse senetleri haftada yaklaşık %1 düştü; yapay zekâ ve sermaye harcamalarından yararlanan hisseler geride kaldı. Goldman Sachs odağını borçlanma maliyetlerine çevirdi: Faiz yükü kârları zaten aşındırdı ve yeniden finansman da yatırım ile hissedar getirilerine ayrılan kaynakları azaltabilir; ancak Avrupa genelinde kaldıraç hâlâ yönetilebilir düzeyde.
Goldman Sachs’ın risk iştahı göstergesi Nisan 2025 döneminden bu yana en düşük seviyeye indi, ancak tarihsel aykırı yatırım sinyallerinden hâlâ uzak. Teknoloji hisseleri, varlık sınıfları arasındaki oynaklığın önemli bir belirleyicisi hâline geldi. Banka, hisse senetlerinde ağırlık artırmaya devam ederken bunu kredide düşük ağırlık, kısa vadede nakitte ve uzun vadede tahvilde yüksek ağırlıkla dengeliyor.
KOA’nın ikinci mali çeyrek faaliyet kârı, satış büyümesi, kapasite kullanımı ve ürün karmasının birlikte iyileşmesiyle geçen yılın aynı dönemindeki düzeyin yaklaşık 2.6 katına çıktı. Goldman Sachs buna dayanarak Japon pasif bileşen şirketlerinin kâr ivmesine iyimser bakıyor; ancak sipariş artışının çoğu erken verilen siparişlerden kaynaklanıyor ve malzeme fiyatlarındaki artışın müşterilere yansıtılması da zaman alıyor.
Goldman Sachs, CATL'nin enerji depolama sistemi entegratörüne dönüşümünün hem birim başına brüt kârı hem de rekabet konumunu iyileştirebileceğini düşünüyor. Bu nedenle hedef fiyatında enerji depolama işine ayrı bir değerleme uyguluyor; ancak bu değerleme 2030 yılı kârına ve entegrasyondaki ilerlemeye bağlı.
Lepu Medical’in üçüncü çeyrek geliri ve net kârı yıllık bazda sırasıyla %10 ve %39 düştü. Cihaz işi istikrar belirtileri gösterdi, ancak ilaç formülasyonlarındaki fiyat ayarlamaları geliri baskılamayı, yenilikçi ilaçlara yapılan yatırımlar da kârı tüketmeyi sürdürdü. Goldman Sachs hedef fiyatını 15 yuandan 14 yuana indirdi ve nötr tavsiyesini korudu.
Perakende ve yurt dışı faaliyetleri üçüncü çeyrek gelirini Goldman Sachs beklentisinin üzerine taşıdı; ancak değer düşüklüğü zararları, artan bitüm maliyetleri ve fiyat artışlarının gecikmesi kârlılığı olumsuz etkiledi. Goldman Sachs kâr tahminlerini ve hedef fiyatını düşürürken al tavsiyesini korudu. Bundan sonraki toparlanma, maliyetlerin fiyatlara yansıtılmasına ve yurt dışı genişlemenin verimliliğine bağlı.
Üçüncü çeyrek siparişleri 7,5 milyar dolara yükseldi, ancak marj beklentilerin altında kaldı ve hisse sonuçların ardından %9 düştü. Goldman Sachs, proje aşamalarının kârın muhasebeleştirilmesini etkilediğini ve sipariş büyümesinin orta vadeli kâr tahminlerini yükseltmeye yeterli olduğunu düşünüyor; banka aynı zamanda değerleme çarpanını düşürdü.
Materyalde sektör kaynaklarına dayandırılarak araçlara C-V2X kurulmasını zorunlu kılacak standardın hazırlanmasına başlandığı belirtiliyor. Talebin dayanağı pilot projelerin inşasından araçlarda fabrika çıkışı kurulum yükümlülüğüne kayıyor; ancak ticari araçlara ilişkin standart hâlâ görüş alma aşamasında ve yürürlüğe girmesinin ardından 25 aylık bir geçiş süresi bulunuyor.
GF Securities, müşteri sektörlerdeki BT bütçelerinde olumlu değişimin daha çok 2027 yılının ilk çeyreğinde görülmesini bekliyor; Sealand Securities ise Saiyi Information’ın ana faaliyetlerinin toparlanmasına ve hesaplama gücü projelerinin ticarileşmesine odaklanıyor. Sonraki büyüme, yeni işlerin genişlemesi ve nakit akışı gibi koşullara bağlı.
Tianfeng Securities’in makine ekibi, fiziksel yapay zekânın uygulama fırsatlarını belirli insan emeği süreçleriyle eşleştiriyor: hazır giyimde esnek kumaş parçalarının işlenmesi öne çıkıyor; ambalajlama ve lojistik yükleme, boşaltma, ayıklama ve taşımayı kapsıyor; kaynakta ise kontrol sistemleri ve iş istasyonları öne çıkıyor. Fırsatın büyüklüğünü anlamak için ilgili çalışan havuzu, ürünlerin kapsamı ve geliştirme aşamasıyla birlikte değerlendirilmeli.
CLS analizine göre genel amaçlı model yeteneklerinin metalaşması, yazılımın değerini sektör bilgisi ve iş süreçlerinin yürütülmesine doğru kaydırıyor. Endüstriyel yapay zekâ fırsatları tekil işlevlerden üretim süreçlerine genişliyor, ancak uçtan uca uygulamalar ekipman verilerinin, model kararlarının ve sahadaki uygulamanın birbirine bağlanmasına bağlı.
TMT Breakout, Anthropic’in müşteri yapısının iyileştiğini ve nakit yaratma kapasitesinin güçlendiğini düşünüyor. Sıradaki soru, Ekim ayındaki yıllıklandırılmış gelirin 73 milyar doları aşıp aşamayacağı. Üçüncü taraf verileri harcamalarda toparlanmaya işaret ediyor; ancak fiyat indirimleri, örneklem kapsamı ve büyük müşterilerdeki değişimler bu büyümenin toplam gelire yansıyıp yansımayacağını belirleyecek.
Runze Technology, hesaplama merkezi kapasitesinde üç aylık teslimat rekoru kırdı; EVE Energy’nin dördüncü çeyrek kapasitesi tamamen doldu ve ProPharma ile Asymchem’in siparişleri arttı. Talep teslimat aşamasına geçiyor, ancak ekipman faturalandırması, kapasitenin devreye alınması ve ürün doğrulaması farklı süreler gerektiriyor.
XCMG Machinery’nin yurt dışı gelirlerinin payı 2026 yılının ilk yarısında %50,48 seviyesine yükselerek yurt dışı faaliyetlerini yurt içi döngüleri dengeleyen önemli bir destek haline getirdi. Great Wall Securities, madencilik makinelerinin elektrikli ve sürücüsüz hale gelmesinin sağlayacağı yapısal iyileşme konusunda iyimser; temel bağlantı noktaları ise komple ürün sunma kapasitesi ve yurt dışı siparişlerinin artırılması.
Dört sektör raporu farklı gerçekleşme yolları ortaya koyuyor: IDC talebi gelirin önünde ilerliyor, asetik asit arzındaki daralma kârlılığın toparlanmasını destekliyor, petrol taşımacılığında spot navlun gerilerken süreli kiralar güçlü kalıyor ve UHV onaylarının hızlanması ihale beklentilerini artırıyor.
Wanxiang Qianchao günlük yükseliş sınırına ulaştı ve kurumsal net alım gördü; ilgi robotlara yönelik hassas rulmanlar ve vidalı millerde yoğunlaştı. Mevcut otomotiv parçası üretim süreçleri bu alana giriş için temel sağlıyor, ancak robotik ürünleri hâlâ geliştirme ve doğrulama aşamasında. İştirak şirketinin katı hâl bataryası araştırmaları ile önerilen yurt dışı satın almanın ilerlemesi de ayrı koşullara bağlı.
EC çipi hem Intel hem de AMD sertifikasını aldı ve Lenovo, Honor ve Xiaomi gibi müşterilere sevk edildi; edge BMC de seri olarak üretilip satılıyor. Şirket, bu ürünlerin brüt kâr marjlarının geleneksel tüketici elektroniği işinden daha yüksek olduğunu belirtiyor; bu nedenle ürün karması, faaliyetlerdeki değişimi anlamanın anahtarı hâline geliyor.
Qiaoyin’in şehir hizmetleri faaliyetleri robot verileri için bir giriş noktası sağlıyor, ancak işlem kapasitesi kiralamada gelirden önce sermaye yatırımı gerekiyor. Kargo hacmi, fiyatları ve kârı eş zamanlı iyileşirken China Securities, sektör liderlerinin nakit yaratma kapasitesine ve ağlarının baskıya dayanıklılığına daha fazla önem veriyor.
Agibot, 2027 yılı için 10 milyar yuan gelir hedefi belirledi. Bu, 2025 yılında elde edilen 1 milyar yuanın on katına karşılık geliyor. Xiangcai Securities, insansı robotları fiziksel yapay zekânın pratik bir uygulama alanı olarak olumlu değerlendiriyor. Kurum kısa vadede daha çok bileşenlerin seri üretimine odaklanırken, uzun vadeli rekabet model yetenekleri ile gerçek operasyon verilerinin birbirini destekleyip destekleyemeyeceğine bağlı olacak.
