Amerika kıtasında tedarik zincirindeki iyileşme üçüncü çeyrek performansını desteklerken Avrupa, Orta Doğu ve Afrika’daki proje portföyü de hızlandı. Citi gelecek üç yıla ilişkin kâr tahminlerini yükseltti, ancak Amerika kıtasındaki marj beklentisinin biraz altında kaldı ve kapasite artırımı uygulaması önemini koruyor.
Üçüncü çeyrek siparişleri 8,8 milyar Hong Kong dolarına ulaştı; dördüncü çeyrek gelir beklentisinin alt sınırı piyasa konsensüsünü aştı. Citi, HBM katman sayısındaki artışın yavaşlamasının termokompresyon bağlama ekipmanı alımlarını ertelediğini, ancak mantık çipleri ve fotonik işletmelerinin büyümeyi desteklemeye devam ettiğini düşünüyor.
Üçüncü çeyrek sonuçları beklentileri hafifçe aştı ve sanayi işi toparlandı. Ancak otomotivdeki büyüme bazı rakiplerden zayıf kaldı, yapay zekâ veri merkezi işi küçük ölçekte ve marj genişlemesi sınırlı. Bank of America nötr tavsiyesini koruyor.
Eylül çeyreğinde sabit disk kapasitesi sevkiyatları beklentilerin altında kaldı, ancak fiyatlar ve marjlar güçlendi; şirket Aralık çeyreğinde sevkiyatların toparlanmasını bekliyor ve öngörüsü piyasa konsensüsünün üzerinde.
Goldman Sachs, Weichai Power’ın yapay zekâ veri merkezleri için elektrik üretimi işinin ölçeğinin 2028 yılına kadar yaklaşık 10 katına çıkmasını ve şirket kârının yarısından fazlasını oluşturmasını bekliyor. Bankanın değerlendirmesi ABD’deki veri merkezi talebine, jeneratör arzındaki kısıtlara ve daha yüksek güçlü yapılandırmalara dayanıyor.
Citi, kapasite artışının yanı sıra CPO test ekipmanları ve yeni Mega Tray tasarımının makine başına değeri artırabileceğini düşünüyor; ancak sektör değerleme çarpanındaki düşüş nedeniyle hedef fiyatı 10,000 Yeni Tayvan dolarına indirdi.
Citi, CoolIT ve Ovivo’nun beklenenden iyi performans gösterdiğini ve Ecolab’in genel fiyat artışlarının da maliyet artışlarını aştığını düşünüyor; ancak maliyet enflasyonunun dördüncü çeyrekte önceki çeyreğe göre şiddetlenmesi bekleniyor. Banka hedef fiyatı yükseltirken 2027 yılı hisse başına kâr tahminini hafifçe düşürdü.
NXP'nin üçüncü çeyrek sonuçları beklentileri hafifçe aştı ve şirket 2027 yılında çift haneli gelir büyümesi bekliyor; ancak yeni ürün yatırımları Citi'nin kâr tahminlerini aşağı çekti ve otomotiv müşterileri henüz geniş çaplı stok yenilemeye başlamadı.
Citi, Atour ve H World’ün Çin’deki müsait oda başına gelirinin üçüncü çeyrekte yıllık bazda yatay kalmasını veya hafif artmasını, otel açılışlarının ise hızlanmasını bekliyor. Atour’un perakende büyümesi otel işinin önünde seyretmeye devam ederken H World, varlık yoğunluğunu azaltmaya yönelik girişimlerden yararlanıyor.
Gelir ve kâr marjları şirket beklentilerini aşarken siparişler büyümeye devam etti; ancak ikinci çeyrekten ertelenen gelirin bir bölümü üçüncü çeyreğe kaydı ve kapasite genişletme ile yeni ürünlerin üretimini artırma çalışmaları sürüyor.
BofA, ChangXin Technology için analist kapsamını Al tavsiyesi ve 65 yuan hedef fiyatla başlattı. Banka, kapasite artışının sevkiyat büyümesini desteklemesini bekliyor; ancak şirketin tüketici pazarına ağırlık vermesi nedeniyle ortalama DRAM fiyatı 2028 yılından itibaren sektör ortalamasından daha fazla düşebilir.
Goldman Sachs bu döngüde bir faiz artırımı daha bekliyor; bu, piyasanın fiyatladığı yaklaşık üç artıştan daha az. Tarihsel olarak hisseler ilk artırımın ardından sık sık kısa süreli gerilese de enflasyondaki iyileşme, büyüme endişeleri ve süregelen sıkılaşma varlıkların farklı performans göstermesine yol açıyor.
Goldman Sachs'ın Çin Cari Faaliyet Göstergesi Eylül ayında aylık bazda yıllıklandırılmış %5,4 düzeyine yükseldi; imalat sanayisi başlıca itici güç oldu. Aynı dönemde ithalat verilerinden hesaplanan iç talep büyümesi yavaşladı, üçüncü çeyrekte yatırım ve stok göstergeleri zayıfladı, mali ve finansal koşullar da bir miktar sıkılaştı.
Üçüncü çeyrek geliri yıllık %16,9 arttı ancak Goldman Sachs, iş geliştirme kaynaklı lisans gelirinin muhasebeleştirilmesindeki gecikmenin sonuçları olumsuz etkilediğini belirtti. Yurt dışı satışlarda ve iki yenilikçi ilaç adayında ilerleme kaydedilirken, Ar-Ge harcamalarının artma olasılığı Goldman Sachs'ı gelecek iki yıla ilişkin kâr tahminlerini düşürmeye yöneltti.
2026 yılının ilk üç çeyreğinde WuXi AppTec’in sürdürülen faaliyetlerine ilişkin yeni siparişler, sabit döviz kurlarıyla yıllık bazda %60 üzerinde arttı. Citi, yeni kapasitenin kimya iş kolunun brüt kâr marjını aşındırma olasılığını da hesaba katarak kâr tahminlerini ve hedef fiyatlarını yükseltti.
Üçüncü çeyrek gelirleri yıllık %38 düşerken, ilk üç çeyreğin faaliyet nakit akışı geçen yılın aynı dönemindeki 28,247 milyar yuandan 47 milyon yuana geriledi. Citi, 2026 ile 2027 arasında faaliyetlere ilişkin belirsizliğin sürdüğünü belirterek sat tavsiyesini korudu.
Citi, 27 Ekim 2026 itibarıyla Çin gayrimenkul hisselerindeki yatırımcı pozisyonlarını ve değerlemeleri takip ediyor. Sunulan materyalde yoğunlaşmanın hesaplanma yöntemi yer alıyor, ancak grafiklerdeki somut rakamlar metinle birlikte verilmedi.
Çin'in termik elektrik üretimi 2026 yılının ilk üç çeyreğinde yıllık bazda %0,9 düşerken hidroelektrik üretimi %3 arttı. Citi, hidroelektrik üretiminin Eylül ayında yıllık %18 düşmesinin, önümüzdeki bir süre boyunca hidroelektriğin nispeten zayıf kalacağına işaret edebileceğini ve bunun termik elektriği ve kömür talebini destekleyeceğini düşünüyor.
Çin’de çevrim içi satışlar ve Asya’daki satışlar Citi’nin beklentilerinden zayıf kaldı; grubun üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda %45–%50 geriledi. Citi dördüncü çeyrekte önceki çeyreğe göre iyileşme bekliyor, ancak yurt dışı gelirlerinin payındaki düşüş, bazı pazarlardaki fiyat indirimleri ve mağaza açılış maliyetleri marjlar üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek.
JCET’in üçüncü çeyrek brüt kâr marjı %17,5 düzeyine yükselerek beklentilerin altında kalan gelirin etkisini dengeledi. Şirket, 2026 yılı sabit varlık yatırım planını 10 milyar yuandan 17,3 milyar yuana yükseltti ve ileri paketleme kapasitesindeki sıkışıklığın süreceğine yönelik pozisyon aldı.
